വെള്ളി വില 14% ഇടിഞ്ഞ് ഏഴ് മാസത്തെ ഏറ്റവും താഴ്ന്ന നിലയിലെത്തിയത് എന്തുകൊണ്ട്?

കമ്മോഡിറ്റി വിപണിയിൽ വെള്ളി വിലയിൽ വൻ ഇടിവാണ് രേഖപ്പെടുത്തിയിരിക്കുന്നത്. 14% വരെ ഇടിഞ്ഞ വെള്ളി വില, 2025 നവംബറിന് ശേഷമുള്ള ഏറ്റവും താഴ്ന്ന നിലയിലെത്തി. ഈ വർഷം ആദ്യം കണ്ട ചരിത്രപരമായ ഉയർന്ന നിരക്കുകളിൽ നിന്നുള്ള വലിയൊരു മാറ്റമാണിത്, ഇത് ലോഹത്തിന്റെ ഭാവി ഗതിയെക്കുറിച്ച് നിക്ഷേപകരെ പുനർചിന്തനത്തിന് പ്രേരിപ്പിക്കുന്നു.

ഫെഡറൽ റിസർവും പലിശ നിരക്ക് ആശങ്കകളും

യുഎസ് മോണിറ്ററി പോളിസിയെക്കുറിച്ചുള്ള മാറുന്ന പ്രതീക്ഷകളാണ് വെള്ളി വിലയുടെ പെട്ടെന്നുള്ള ഇടിവിന് പ്രധാന കാരണം. യുഎസ് ഫെഡറൽ റിസർവിന്റെ ഏറ്റവും പുതിയ പോളിസി മീറ്റിംഗിലെ കർശനമായ നിലപാടുകളെത്തുടർന്ന്, പലിശ നിരക്ക് കുറയ്ക്കുന്നതിന് പകരം ഈ വർഷം അവസാനം അത് വർദ്ധിച്ചേക്കാം എന്ന നിക്ഷേപകരുടെ പ്രതീക്ഷകൾ വർദ്ധിച്ചിരിക്കുകയാണ്.

ഫെഡറൽ റിസർവ് ഉപയോഗിക്കുന്ന പ്രധാന പണപ്പെരുപ്പ സൂചികയായ യുഎസ് പേഴ്സണൽ കൺസ്യൂംപ്ഷൻ എക്സ്പെൻഡിച്ചർസ് (PCE) ഡാറ്റയ്ക്കായി വിപണി കാത്തിരിക്കുകയാണ്, ഇത് വിപണിയിലെ അനിശ്ചിതത്വവും ചാഞ്ചാട്ടവും വർദ്ധിപ്പിക്കുന്നു. ഉയർന്ന പലിശ നിരക്കുകൾ സാധാരണയായി വെള്ളി പോലുള്ള വരുമാനം ലഭിക്കാത്ത ആസ്തികളെ നിക്ഷേപകർക്ക് ആകർഷകമല്ലാതാക്കുന്നു, കാരണം അവർ പലിശ ലഭിക്കുന്ന മറ്റ് സാമ്പത്തിക ഉൽപ്പന്നങ്ങളിലേക്ക് മൂലധനം മാറ്റുന്നു.

വർദ്ധിച്ചുവരുന്ന ബോണ്ട് യീൽഡുകളും കരുത്തുറ്റ ഡോളറും

സർക്കാർ ബോണ്ട് യീൽഡുകൾ വർദ്ധിക്കുന്നത് വിൽപന വർദ്ധിപ്പിക്കാൻ കാരണമാകുന്നു. ബോണ്ടുകളിൽ നിന്ന് വ്യത്യസ്തമായി, വെള്ളിയിൽ നിന്ന് പലിശയോ പതിവായ വരുമാനമോ ലഭിക്കില്ല. തൽഫലമായി, സർക്കാർ സെക്യൂരിറ്റികളിലെ യീൽഡ് ഉയരുമ്പോൾ, നിക്ഷേപകർ സ്ഥിര വരുമാനം നൽകുന്ന ആസ്തികളിൽ കൂടുതൽ മൂല്യം കണ്ടെത്തുന്നു, ഇത് വിലയേറിയ ലോഹങ്ങളിൽ നിന്നുള്ള വലിയൊരു പിൻവാങ്ങലിന് കാരണമാകുന്നു.

യുഎസ് ഡോളറിന്റെ കരുത്ത് ഈ പ്രവണതയെ കൂടുതൽ സങ്കീർണ്ണമാക്കുന്നു. യീൽഡുകൾ വർദ്ധിക്കുന്നത് പലപ്പോഴും ഡോളറിനെ ശക്തിപ്പെടുത്തുന്നു, ഇത് മറ്റ് കറൻസികൾ ഉപയോഗിക്കുന്ന അന്താരാഷ്ട്ര വാങ്ങലുകാർക്ക് വെള്ളി കൂടുതൽ വിലകൂടിയതാക്കുന്നു. വർദ്ധിച്ചുവരുന്ന യീൽഡുകളും ശക്തിപ്പെടുന്ന ഡോളറും വെള്ളി വില വേഗത്തിൽ തിരിച്ചുകയറുന്നതിന് വെല്ലുവിളി നിറഞ്ഞ സാഹചര്യം സൃഷ്ടിച്ചിരിക്കുകയാണ്.

കുറഞ്ഞുവരുന്ന ഭൗമരാഷ്ട്രീയ സംഘർഷങ്ങളും സുരക്ഷിത നിക്ഷേപത്തിനായുള്ള (Safe-Haven) ഡിമാൻഡും

നേരത്തെ, ഇറാൻ-ഇസ്രായേൽ സംഘർഷം മൂലമുണ്ടായ "റിസ്ക് പ്രീമിയം" വെള്ളി വിലയ്ക്ക് ഗുണകരമായിരുന്നു. എന്നാൽ, ഇറാനിലെ ആണവ പരിപാടിയെ സംബന്ധിച്ച ചർച്ചകൾക്കായി അമേരിക്കയും ഇറാനും തമ്മിൽ ഉണ്ടാക്കിയ 60 ദിവസത്തെ കരാറിനെത്തുടർന്ന് ഈ ഡിമാൻഡ് ഗണ്യമായി കുറഞ്ഞു.

ഭൗമരാഷ്ട്രീയ സംഘർഷങ്ങൾ കുറഞ്ഞത് മിഡിൽ ഈസ്റ്റിൽ വലിയൊരു യുദ്ധം ഉണ്ടാകുമെന്ന ഭയം കുറയ്ക്കാൻ കാരണമായി. ഭൗമരാഷ്ട്രീയ അസ്ഥിരത സാധാരണയായി നിക്ഷേപകരെ സ്വർണ്ണം, വെള്ളി തുടങ്ങിയ "സുരക്ഷിത നിക്ഷേപങ്ങളിലേക്ക്" (safe-haven assets) ആകർഷിക്കാറുണ്ടെങ്കിലും, നിലവിലെ വിപണി പ്രാദേശിക സുരക്ഷാ പ്രശ്നങ്ങളേക്കാൾ കൂടുതൽ മാക്രോ ഇക്കണോമിക് ഘടകങ്ങളാൽ നിയന്ത്രിക്കപ്പെടുന്നു.

ചരിത്രപരമായ മുന്നേറ്റത്തിന് ശേഷമുള്ള ഇടിവ്

വെള്ളി വിലയിലെ ഈ ഇടിവിനെ അതിന്റെ സമീപകാല പ്രകടനവുമായി ബന്ധപ്പെടുത്തി കാണേണ്ടത് പ്രധാനമാണ്. ഈ വർഷം ആദ്യം, ജനുവരിയിൽ ഔൺസിന് ഏകദേശം $121 എന്ന ചരിത്രപരമായ ഉയർന്ന നിരക്കിൽ വെള്ളി എത്തിയിരുന്നു. പലിശ നിരക്ക് കുറയ്ക്കുമെന്ന പ്രതീക്ഷയും, പുതിയ താരിഫ് നയങ്ങളും, സാങ്കേതിക മേഖലയിലെ വർദ്ധിച്ചുവരുന്ന വ്യവസായ ആവശ്യകതയുമാണ് ഈ കുതിപ്പിന് കാരണമായത്.

ജനുവരിയിലെ ഉയർന്ന നിരക്കിന്റെ പകുതിയിൽ താഴെ മാത്രമാണ് ഇപ്പോൾ വെള്ളി വില വ്യാപാരം ചെയ്യപ്പെടുന്നത്, ഇത് വിപണിയിൽ വലിയൊരു പുനർമൂല്യനിർണ്ണയത്തിന് കാരണമാകുന്നു. പണപ്പെരുപ്പ ഡാറ്റ, പലിശ നിരക്ക് സാധ്യതകൾ, ആഗോള സാമ്പത്തിക വളർച്ചാ പ്രവചനങ്ങൾ എന്നിവയിലേക്ക് നിക്ഷേപകർ ശ്രദ്ധ തിരിക്കുന്നതോടെ, വിലയെ റെക്കോർഡ് ഉയരങ്ങളിലേക്ക് എത്തിച്ചിരുന്ന വേഗത കുറയുന്നു.

പ്രധാന കാര്യങ്ങൾ

• മോണിറ്ററി പോളിസി മാറ്റങ്ങൾ: യുഎസ് ഫെഡറൽ റിസർവ് പലിശ നിരക്ക് വർദ്ധിപ്പിക്കുമെന്ന പ്രതീക്ഷയാണ് നിലവിലെ വിൽപന വർദ്ധനവിന് പ്രധാന കാരണം.
• യീൽഡ് മത്സരം: വർദ്ധിച്ചുവരുന്ന ബോണ്ട് യീൽഡുകൾ പലിശ ലഭിക്കുന്ന ആസ്തികളുമായി താരതമ്യം ചെയ്യുമ്പോൾ വെള്ളിക്ക് ആകർഷണീയത കുറയ്ക്കുന്നു, അതേസമയം ശക്തമായ യുഎസ് ഡോളർ ആഗോള ഡിമാൻഡിനെ ബാധിക്കുന്നു.
• ഭൗമരാഷ്ട്രീയ സാഹചര്യം ശാന്തമാകുന്നു: ഇറാനുമായി ബന്ധപ്പെട്ട പുതിയ കരാർ, വിലയേറിയ ലോഹങ്ങളുടെ വിലയെ പിന്തുണച്ചിരുന്ന "സേഫ് ഹാവൻ" പ്രീമിയം കുറയ്ക്കാൻ കാരണമായിട്ടുണ്ട്.