Dlaczego ceny srebra spadły o 14%, osiągając siedmiomiesięczne minimum
Srebro przetrwało brutalny tydzień na rynku surowców, tracąc nawet 14% i osiągając najniższe poziomy od listopada 2025 roku. Ta gwałtowna korekta stanowi znaczące odejście od historycznych szczytów odnotowanych na początku tego roku, zmuszając inwestorów do ponownej oceny krótkoterminowej trajektorii tego metalu.
Rezerwa Federalna i niepokój dotyczący stóp procentowych
Głównym katalizatorem nagłego spadku cen srebra jest zmieniające się oczekiwania dotyczące amerykańskiej polityki pieniężnej. W następstwie jastrzębiego tonu amerykańskiej Rezerwy Federalnej podczas jej ostatniego posiedzenia, traderzy zwiększyli zakłady na to, że stopy procentowe mogą w rzeczywistości wzrosnąć w późniejszym terminie tego roku, zamiast zostać obniżone.
W miarę jak rynek oczekuje na dane dotyczące amerykańskich wydatków konsumpcyjnych (PCE) — preferowanego przez Fed wskaźnika inflacji — niepewność napędza zmienność. Wyższe stopy procentowe zazwyczaj sprawiają, że aktywa niegenerujące dochodu, takie jak srebro, stają się mniej atrakcyjne dla inwestorów, którzy przesuwają kapitał w stronę instrumentów oprocentowanych.
Rosnące rentowności obligacji i silniejszy dolar
Wyprzedaż jest dodatkowo potęgowana przez wzrost rentowności obligacji skarbowych. W przeciwieństwie do obligacji, srebro nie generuje odsetek ani regularnego dochodu. W rezultacie, gdy rentowności papierów wartościowych skarbu państwa rosną, inwestorzy znajdują większą wartość w aktywach o stałym dochodzie, co prowadzi do bezpośredniego odpływu kapitału z metali szlachetnych.
Trend ten jest pogłębiany przez siłę dolara amerykańskiego. Rosnące rentowności często wzmacniają dolara, co sprawia, że srebro staje się droższe dla międzynarodowych nabywców posługujących się innymi walutami. Ta podwójna presja — rosnących rentowności i umacniającego się dolara — stworzyła trudne warunki do szybkiego odbicia cen srebra.
Łagodzenie napięć geopolitycznych i zmniejszony popyt na aktywa typu „bezpieczna przystań”
Wcześniej srebro korzystało z „premii za ryzyko” napędzanej konfliktem Iran-Izrael. Jednak popyt ten znacznie ochłodził się po zawarciu 60-dniowego porozumienia między Stanami Zjednoczonymi a Iranem, mającego na celu rozwiązanie kwestii programu nuklearnego Teheranu.
Łagodzenie tych napięć geopolitycznych zmniejszyło bezpośredni strach przed szerszym konfliktem na Bliskim Wschodzie. Choć niestabilność geopolityczna zazwyczaj skłania inwestorów ku aktywom typu „bezpieczna przystań”, takim jak złoto i srebro, obecny rynek jest w większym stopniu dyktowany przez czynniki makroekonomiczne niż przez obawy o bezpieczeństwo regionalne.
Ochłodzenie po historycznym wzroście
Ważne jest, aby patrzeć na ten krach w kontekście ostatnich wyników srebra. Na początku tego roku srebro brało udział w historycznym wzroście, osiągając w styczniu rekordowy poziom około 121 USD za uncję. Ten skok był napędzany oczekiwaniami obniżek stóp procentowych, nowymi politykami celnymi oraz rosnącym popytem przemysłowym ze strony sektora technologicznego.
Ponieważ srebro jest obecnie notowane poniżej połowy swojego styczniowego szczytu, rynek przechodzi masową reewaluację. Impuls, który niegdyś pchał ceny ku rekordowym poziomom, osłabł, ponieważ inwestorzy przenoszą swoją uwagę na dane dotyczące inflacji, prognozy stóp procentowych oraz prognozy globalnego wzrostu gospodarczego.
Kluczowe wnioski
- Zmiany w polityce pieniężnej: Rosnące oczekiwania dotyczące podwyżek stóp procentowych przez amerykańską Rezerwę Federalną są głównym motorem obecnej wyprzedaży.
- Konkurencja rentowności: Rosnące rentowności obligacji sprawiają, że srebro staje się mniej atrakcyjne w porównaniu z aktywami oprocentowanymi, podczas gdy silniejszy dolar amerykański obciąża globalny popyt.
- Ochłodzenie geopolityczne: Niedawne porozumienie z udziałem Iranu zmniejszyło premię za „bezpieczną przystań”, która wcześniej wspierała ceny metali szlachetnych.