Dlaczego ceny srebra spadły w tym tygodniu o 14%, osiągając 7-miesięczne minimum

Srebro przeszło przez brutalny tydzień handlowy, tracąc nawet 14% swojej wartości i osiągając najniższy poziom od siedmiu miesięcy. Ta gwałtowna korekta oznacza znaczącą zmianę nastrojów rynkowych, zmuszając inwestorów do ponownej oceny przyszłości tego szlachetnego metalu.

Główny czynnik: Oczekiwania dotyczące podwyżki stóp procentowych przez Fed

Najważniejszym katalizatorem spadków srebra są rosnące oczekiwania, że amerykańska Rezerwa Federalna (Fed) może podnieść stopy procentowe jeszcze w tym roku. Po jastrzębim tonie podczas ostatniego posiedzenia w sprawie polityki pieniężnej, traderzy zwiększyli zakłady na zaostrzenie polityki monetarnej.

Inwestorzy pozostają obecnie w stanie wysokiej gotowości, oczekując na dane dotyczące amerykańskich wydatków konsumpcyjnych (PCE) – preferowanego wskaźnika inflacji Fed. Jakakolwiek oznaka utrzymujących się presji inflacyjnych może wzmocnić jastrzębią postawę Fed, co jeszcze bardziej osłabi popyt na aktywa niegenerujące dochodu, takie jak srebro.

Łagodzenie napięć geopolitycznych i zanikanie premii za ryzyko

Choć niestabilność geopolityczna często działa jako katalizator zakupów w celu ochrony kapitału (safe-haven), niedawne złagodzenie napięć między Stanami Zjednoczonymi a Iranem pozbawiło srebro jego „premii za ryzyko”. 60-dniowe porozumienie mające na celu rozwiązanie kwestii programu nuklearnego Teheranu zmniejszyło obawy przed szerszym konfliktem na Bliskim Wschodzie.

W miarę jak bezpośrednie zagrożenie eskalacją maleje, pilny popyt na metale szlachetne jako zabezpieczenie przed niestabilnością osłabł. W rezultacie srebro jest obecnie napędzane bardziej przez zmiany makroekonomiczne niż przez strach geopolityczny.

Wpływ rosnących rentowności obligacji i silnego dolara

Wzrost rentowności obligacji skarbowych stworzył bezpośrednią przeciwność dla srebra. Ponieważ srebro nie generuje odsetek ani regularnego dochodu, staje się mniej atrakcyjne dla inwestorów, gdy aktywa o stałym dochodzie oferują wyższe i bardziej pewne zwroty.

Co więcej, rosnące rentowności zazwyczaj umacniają dolara amerykańskiego. Silniejszy dolar sprawia, że srebro staje się droższe dla międzynarodowych nabywców korzystających z innych walut, co naturalnie tłumi globalny popyt. Ta kombinacja wyższych rentowności i silnego dolara często wywołuje odpływ kapitału z metali szlachetnych do aktywów oprocentowanych.

Ochłodzenie po historycznym wzroście

Ten nagły krach następuje po okresie bezprecedensowego wzrostu. Pod koniec stycznia srebro osiągnęło historyczny szczyt na poziomie około 121 USD za uncję, podczas gdy złoto wzrosło do około 2200 USD. Ten rajd był napędzany złożoną mieszanką oczekiwanych obniżek stóp procentowych, obaw o cła handlowe oraz rosnącego popytu przemysłowego ze strony sektora technologicznego.

Jednak ten impet wygasł. W miarę jak rynek rekalibruje swoje prognozy dotyczące globalnego wzrostu gospodarczego, inflacji i trajektorii amerykańskiej polityki pieniężnej, srebro przeszło gwałtowną korektę i obecnie handlowane jest poniżej połowy swojego historycznego szczytu.

Kluczowe wnioski

• Presja polityki pieniężnej: Oczekiwania dotyczące wyższych stóp procentowych amerykańskiego Fed są główną przyczyną wyprzedaży srebra.
• Malejący popyt na bezpieczne przystanie: Łagodzenie napięć geopolitycznych między USA a Iranem zmniejszyło premię za ryzyko, która wcześniej wspierała ceny.
• Konkurencja rentowności: Rosnące rentowności obligacji sprawiają, że aktywa niegenerujące dochodu, takie jak srebro, stają się mniej atrakcyjne w porównaniu z oprocentowanymi papierami wartościowymi o stałym dochodzie.