Почему цены на серебро упали на 14% на этой неделе, достигнув 7-месячного минимума

Серебро пережило крайне тяжелую торговую неделю: его стоимость рухнула на 14%, достигнув самого низкого уровня за последние семь месяцев. Эта резкая коррекция знаменует собой значительный сдвиг в рыночных настроениях, заставляя инвесторов пересматривать прогнозы относительно будущего этого драгоценного металла.

Основной фактор: ожидания повышения процентной ставки ФРС США

Самым значимым катализатором падения серебра стали растущие ожидания того, что Федеральная резервная система США может повысить процентные ставки в этом году. После «ястребиного» тона на последнем заседании по денежно-кредитной политике трейдеры увеличили ставки на ужесточение монетарной политики.

В настоящее время инвесторы находятся в состоянии повышенной готовности, ожидая данных по индексу расходов на личное потребление (PCE) в США — предпочтительному показателю инфляции для ФРС. Любые признаки устойчивого инфляционного давления могут подкрепить «ястребиную» позицию ФРС, что еще больше снизит спрос на не приносящие дохода активы, такие как серебро.

Смягчение геополитической напряженности и исчезновение премии за риск

Хотя геополитическая нестабильность часто выступает катализатором покупки активов-убежищ, недавнее ослабление напряженности между США и Ираном лишило серебро его «премии за риск». 60-дневное соглашение, направленное на решение вопроса ядерной программы Тегерана, снизило опасения по поводу масштабного конфликта на Ближнем Востоке.

По мере того как непосредственная угроза эскалации ослабевает, острая потребность в драгоценных металлах как в средстве хеджирования нестабильности снижается. Следовательно, в настоящее время динамика серебра больше зависит от макроэкономических сдвигов, чем от геополитических опасений.

Влияние роста доходности облигаций и сильного доллара

Рост доходности государственных облигаций создал прямые препятствия для серебра. Поскольку серебро не приносит процентов или регулярного дохода, оно становится менее привлекательным для инвесторов, когда активы с фиксированной доходностью предлагают более высокую и гарантированную прибыль.

Кроме того, рост доходности обычно укрепляет доллар США. Более сильный доллар делает серебро дороже для международных покупателей, использующих другие валюты, что естественным образом подавляет мировой спрос. Такое сочетание высокой доходности и крепкого доллара часто провоцирует отток капитала из драгоценных металлов в процентные активы.

Охлаждение после исторического ралли

Этот внезапный обвал последовал за периодом беспрецедентного роста. В конце января серебро достигло исторического максимума — примерно 121 доллар за унцию, в то время как золото поднялось до уровня около 2200 долларов. Это ралли было подпитывалось сложным сочетанием ожиданий снижения процентных ставок, опасений по поводу торговых тарифов и растущего промышленного спроса со стороны технологического сектора.

Однако этот импульс угас. Поскольку рынок пересматривает свои прогнозы относительно глобального экономического роста, инфляции и траектории денежно-кредитной политики США, серебро подверглось резкой коррекции и в настоящее время торгуется менее чем на половине своего исторического максимума.

Основные выводы

• Давление денежно-кредитной политики: Ожидания повышения процентных ставок Федеральной резервной системой США являются основной причиной распродажи серебра.
• Снижение спроса на защитные активы: Ослабление геополитической напряженности между США и Ираном снизило премию за риск, которая ранее поддерживала цены.
• Конкуренция с доходностью: Рост доходности облигаций делает активы, не приносящие дохода, такие как серебро, менее привлекательными по сравнению с процентными ценными бумагами с фиксированным доходом.