چرا قیمت نقره این هفته با ۱۴٪ سقوط، به کمترین میزان در ۷ ماه اخیر رسید
نقره هفتهای بیرحمانه در معاملات خود پشت سر گذاشت و با سقوطی تا ۱۴٪، به پایینترین سطح خود در هفت ماه گذشته رسید. این اصلاح شدید نشاندهنده تغییری قابلتوجه در جو بازار است و سرمایهگذاران را وادار کرده تا آینده این فلز گرانبها را مجدداً ارزیابی کنند.
عامل اصلی: انتظارات برای افزایش نرخ بهره توسط فدرال رزرو آمریکا
مهمترین محرک پشت سقوط قیمت نقره، افزایش انتظارات مبنی بر این است که فدرال رزرو آمریکا ممکن است در اواخر سال جاری نرخ بهره را افزایش دهد. در پی لحن تهاجمی (hawkish) در آخرین نشست سیاستگذاری، معاملهگران شرطبندی روی سیاستهای پولی انقباضیتر را افزایش دادهاند.
سرمایهگذاران در حال حاضر در حالت آمادهباش کامل هستند و منتظر انتشار دادههای هزینههای مصرف شخصی (PCE) آمریکا — شاخص تورم مورد علاقه فدرال رزرو — میباشند. هرگونه نشانهای از فشارهای تورمی مداوم میتواند موضع تهاجمی فدرال رزرو را تقویت کرده و تقاضا برای داراییهای بدون سود مانند نقره را بیش از پیش کاهش دهد.
کاهش تنشهای ژئوپلیتیک و ناپدید شدن حق ریسک
در حالی که بیثباتی ژئوپلیتیک اغلب به عنوان محرکی برای خرید داراییهای امن (safe-haven) عمل میکند، کاهش اخیر تنشها بین ایالات متحده و ایران، «حق ریسک» (risk premium) نقره را از بین برده است. یک توافق ۶۰ روزه با هدف رسیدگی به برنامه هستهای تهران، ترس از یک درگیری گستردهتر در خاورمیانه را کاهش داده است.
با فروکش کردن تهدید فوری تشدید تنشها، تقاضای فوری برای فلزات گرانبها به عنوان پوششی در برابر بیثباتی کاهش یافته است. در نتیجه، در حال حاضر حرکت قیمت نقره بیشتر تحت تأثیر تغییرات اقتصاد کلان است تا ترسهای ژئوپلیتیک.
تأثیر افزایش بازده اوراق قرضه و تقویت دلار
افزایش بازده اوراق قرضه دولتی، مانعی مستقیم برای نقره ایجاد کرده است. از آنجایی که نقره سود بهره یا درآمد منظم تولید نمیکند، زمانی که داراییهای با درآمد ثابت بازدهی بالاتر و مطمئنتری ارائه میدهند، جذابیت کمتری برای سرمایهگذاران خواهد داشت.
علاوه بر این، افزایش بازدهی معمولاً باعث تقویت دلار آمریکا میشود. دلار قویتر، نقره را برای خریداران بینالمللی که از ارزهای دیگر استفاده میکنند گرانتر میکند که این امر به طور طبیعی تقاضای جهانی را سرکوب میکند. این ترکیبِ بازدهی بالاتر و دلار قدرتمند، اغلب باعث انتقال سرمایه از فلزات گرانبها به سمت داراییهای سودآور (دارای بهره) میشود.
آرام شدن بازار پس از یک رالی تاریخی
این سقوط ناگهانی پس از دورهای از شتاب بیسابقه رخ میدهد. در اواخر ژانویه، نقره به اوج تاریخی خود یعنی تقریباً ۱۲۱ دلار در هر اونس رسید، در حالی که طلا تا حدود ۲۲۰۰ دلار بالا رفت. آن رالی با ترکیبی پیچیده از کاهش نرخ بهره مورد انتظار، نگرانیهای مربوط به تعرفههای تجاری و افزایش تقاضای صنعتی از بخش فناوری تقویت شده بود.
با این حال، آن شتاب اکنون فروکش کرده است. در حالی که بازار در حال بازنگری در چشمانداز خود نسبت به رشد اقتصادی جهانی، تورم و مسیر سیاستهای پولی ایالات متحده است، نقره با اصلاح شدیدی مواجه شده و در حال حاضر با قیمتی کمتر از نصف بالاترین سطح تاریخی خود معامله میشود.
نکات کلیدی
- فشار سیاستهای پولی: انتظارات برای افزایش نرخ بهره توسط فدرال رزرو آمریکا، عامل اصلی فروش گسترده نقره است.
- کاهش تقاضا برای داراییهای امن: کاهش تنشهای ژئوپلیتیک بین ایالات متحده و ایران، حق ریسکی را که پیش از این از قیمتها حمایت میکرد، کاهش داده است.
- رقابت با بازدهی اوراق: افزایش بازده اوراق قرضه باعث میشود داراییهای بدون سود مانند نقره در مقایسه با اوراق بهادار با درآمد ثابت و دارای بهره، جذابیت کمتری داشته باشند.