या आठवड्यात चांदीचे दर १४% कोसळून ७ महिन्यांच्या नीचांकी पातळीवर का आले?

चांदीच्या व्यापारात या आठवड्यात मोठी घसरण पाहायला मिळाली असून, दर १४% पर्यंत कोसळून सात महिन्यांच्या नीचांकी पातळीवर पोहोचले आहेत. ही मोठी घसरण बाजारपेठेतील मानसिकतेतील (market sentiment) महत्त्वपूर्ण बदल दर्शवते, ज्यामुळे गुंतवणूकदार या मौल्यवान धातूच्या भविष्याचा पुनर्विचार करत आहेत.

मुख्य कारण: US Fed कडून व्याजदर वाढण्याची शक्यता

चांदीच्या घसरणीमागील सर्वात महत्त्वाचे कारण म्हणजे, अमेरिकन फेडरल रिझर्व्ह (US Federal Reserve) या वर्षाच्या उत्तरार्धात व्याजदर वाढवू शकते, अशी वाढती शक्यता आहे. त्यांच्या ताज्या धोरणात्मक बैठकीतील कठोर (hawkish) भूमिकेनंतर, व्यापाऱ्यांनी अधिक कडक मौद्रिक धोरणाबाबतचे आपले अंदाज वाढवले आहेत.

गुंतवणूकदार सध्या अत्यंत सावध असून, अमेरिकेच्या 'पर्सनल कन्झम्पशन एक्सपेंडिचर' (PCE) डेटाची — जो फेडरल रिझर्व्हचा पसंतीचा महागाई दर्शक निर्देशांक आहे — प्रतीक्षा करत आहेत. महागाईचा दबाव कायम राहण्याचे कोणतेही संकेत फेडच्या कठोर भूमिकेला बळ देऊ शकतात, ज्यामुळे चांदीसारख्या उत्पन्न न देणाऱ्या (non-yielding) मालमत्तांची मागणी अधिक कमी होऊ शकते.

भू-राजकीय तणाव कमी होणे आणि 'रिस्क प्रीमियम'चे कमी होणे

भू-राजकीय अस्थिरता अनेकदा सुरक्षित गुंतवणूक (safe-haven buying) वाढवण्यासाठी कारणीभूत ठरते, परंतु अमेरिका आणि इराणमधील तणाव कमी झाल्यामुळे चांदीचा "रिस्क प्रीमियम" कमी झाला आहे. तेहरानच्या अण्वस्त्र कार्यक्रमावर उपाय शोधण्याच्या उद्देशाने झालेल्या ६० दिवसांच्या करारामुळे मध्यपूर्वेतील मोठ्या संघर्षाची भीती कमी झाली आहे.

संघर्षाचा तात्काळ धोका कमी झाल्यामुळे, अस्थिरतेपासून संरक्षण मिळवण्यासाठी मौल्यवान धातूंची असलेली तातडीची मागणी कमी झाली आहे. परिणामी, चांदीची सध्याची स्थिती भू-राजकीय भीतीपेक्षा मॅक्रो-इकोनॉमिक (macroeconomic) बदलांमुळे अधिक प्रभावित होत आहे.

वाढते बाँड यील्ड आणि मजबूत डॉलरचा प्रभाव

सरकारी बाँड यील्डमधील (bond yields) वाढीमुळे चांदीसमोर थेट अडथळा निर्माण झाला आहे. चांदीतून व्याज किंवा नियमित उत्पन्न मिळत नसल्यामुळे, जेव्हा फिक्स्ड-इन्कम मालमत्ता अधिक आणि निश्चित परतावा देतात, तेव्हा गुंतवणूकदारांसाठी चांदीचे आकर्षण कमी होते.

शिवाय, वाढते यील्ड सहसा अमेरिकन डॉलरला मजबूत करतात. डॉलर मजबूत झाल्यामुळे इतर चलनांचा वापर करणाऱ्या आंतरराष्ट्रीय खरेदीदारांसाठी चांदी महाग होते, ज्यामुळे नैसर्गिकरित्या जागतिक मागणी कमी होते. उच्च यील्ड आणि मजबूत डॉलरचे हे संयोजन अनेकदा भांडवल मौल्यवान धातूंमधून व्याज देणाऱ्या मालमत्तांकडे वळवण्यास कारणीभूत ठरते.

ऐतिहासिक तेजीनंतरची घसरण

ही अचानक झालेली घसरण अभूतपूर्व तेजीच्या कालावधीनंतर घडली आहे. जानेवारीच्या अखेरीस, चांदीने सुमारे $१२१ प्रति औंसचा ऐतिहासिक उच्चांक गाठला होता, तर सोन्याचे दर सुमारे $२,२०० पर्यंत पोहोचले होते. व्याजदरात कपात होण्याची शक्यता, व्यापार शुल्काबाबतची चिंता आणि तंत्रज्ञान क्षेत्राकडून वाढणारी औद्योगिक मागणी यांसारख्या विविध घटकांमुळे ही तेजी आली होती.

मात्र, आता ती तेजी ओसरली आहे. जागतिक आर्थिक वाढ, महागाई आणि अमेरिकन मौद्रिक धोरणाचा कल यावर बाजारपेठ जेव्हा पुन्हा विचार करत आहे, तेव्हा चांदीच्या किमतीत मोठी घसरण झाली असून, सध्या ती तिच्या सर्वकालीन उच्चांकाच्या निम्म्याहून कमी किमतीवर व्यवहार करत आहे.

मुख्य निष्कर्ष

• मौद्रिक धोरणाचा दबाव: अमेरिकन फेडरल रिझर्व्हकडून व्याजदर वाढण्याची शक्यता हे चांदीच्या विक्रीचे मुख्य कारण आहे.
• सुरक्षित गुंतवणुकीची घटती मागणी: अमेरिका आणि इराणमधील भू-राजकीय तणाव कमी झाल्यामुळे पूर्वी किमतींना आधार देणारा 'रिस्क प्रीमियम' कमी झाला आहे.
• यील्डमधील स्पर्धा: वाढते बाँड यील्ड चांदीसारख्या उत्पन्न न देणाऱ्या मालमत्तांना व्याज देणाऱ्या फिक्स्ड-इन्कम सिक्युरिटीजच्या तुलनेत कमी आकर्षक बनवत आहेत.