या आठवड्यात चांदीचे दर १४% कोसळून ७ महिन्यांच्या नीचांकी पातळीवर का आले?

मौल्यवान धातूंच्या बाजारपेठेत मोठी घसरण पाहायला मिळत आहे, कारण या आठवड्यात चांदीचे दर तब्बल १४% पर्यंत कोसळले आहेत. या वर्षाच्या सुरुवातीला झालेल्या ऐतिहासिक तेजीनंतर, या पांढऱ्या धातूने सात महिन्यांच्या नीचांकी पातळीवर स्पर्श केला आहे, ज्यामुळे गुंतवणूकदार आता त्यांच्या कमोडिटी पोर्टफोलिओचा पुनर्विचार करत आहेत.

फेडचा घटक: व्याजदर वाढण्याची भीती

या मोठ्या प्रमाणात होणाऱ्या विक्रीमागे मुख्य कारण म्हणजे अमेरिकन चलनविषयक धोरणाबाबत बदलत चाललेले वातावरण आहे. अमेरिकन फेडरल रिझर्व्हच्या ताज्या धोरणात्मक बैठकीतील कठोर (hawkish) भूमिकेनंतर, व्यापाऱ्यांनी या वर्षाच्या उत्तरार्धात व्याजदर वाढण्याच्या शक्यतेवर मोठी शक्यता वर्तवली आहे.

गुंतवणूकदार विशेषतः आगामी अमेरिकन 'पर्सनल कन्झम्प्शन एक्सपेंडिचर' (PCE) डेटावर लक्ष केंद्रित करत आहेत—जो फेडरल रिझर्व्हचा आवडीचा महागाई मोजण्याचा निकष आहे. महागाई कायम राहण्याचे कोणतेही संकेत मिळाल्यास व्याजदर वाढण्याच्या अपेक्षा अधिक वाढू शकतात, ज्यामुळे चांदीसारख्या उत्पन्न न देणाऱ्या मालमत्तांवर सतत खालच्या दिशेने दबाव निर्माण होऊ शकतो.

वाढते बाँड यील्ड आणि मजबूत होत जाणारा डॉलर

या घसरणीला कारणीभूत असलेला एक महत्त्वाचा मॅक्रोइकोनॉमिक (स्थूल आर्थिक) घटक म्हणजे सरकारी बाँड यील्डमधील वाढ. फिक्स्ड-इन्कम सिक्युरिटीजच्या उलट, चांदीतून व्याज किंवा नियमित उत्पन्न मिळत नाही. सरकारी सिक्युरिटीजवरील यील्ड वाढल्यामुळे, गुंतवणूकदारांना व्याज देणाऱ्या मालमत्ता अधिक आकर्षक वाटू लागतात, ज्यामुळे मौल्यवान धातूंमधून भांडवल बाहेर पडू लागते.

शिवाय, वाढते यील्ड सहसा अमेरिकन डॉलरला मजबूत करते. चांदीची जागतिक किंमत डॉलरमध्ये असल्याने, डॉलर मजबूत झाल्यामुळे इतर चलनांचा वापर करणाऱ्या आंतरराष्ट्रीय खरेदीदारांसाठी हा धातू महाग होतो, ज्यामुळे जागतिक मागणी कमी होते आणि किमती खाली येतात.

भूराजकीय तणाव कमी होणे आणि 'सेफ-हेवन' मागणीत घट

या महिन्याच्या सुरुवातीला, मध्यपूर्वेतील तणावामुळे निर्माण झालेल्या "रिस्क प्रीमियम"चा चांदीला फायदा झाला होता. मात्र, तेहरानच्या अण्वस्त्र कार्यक्रमावर उपाययोजना करण्याच्या उद्देशाने अमेरिका आणि इराणमध्ये झालेल्या ६० दिवसांच्या करारानंतर ही गती मंदावली आहे.

तणाव कमी झाल्यामुळे मध्यपूर्वेतील व्यापक संघर्षाची तात्काळ भीती कमी झाली आहे, ज्यामुळे चांदीच्या किमतींना आधार देणारी 'सेफ-हेवन' (सुरक्षित गुंतवणूक) मागणी घटली आहे. जरी भूराजकीय अस्थिरता सहसा मौल्यवान धातूंच्या किमती वाढवते, तरीही सध्याची बाजारपेठ प्रादेशिक संघर्षांपेक्षा मॅक्रोइकोनॉमिक निर्देशकांद्वारे अधिक नियंत्रित होत आहे.

ऐतिहासिक उच्चांकावरून घसरण

या घसरणीकडे या वर्षाच्या सुरुवातीला झालेल्या प्रचंड तेजीच्या संदर्भात पाहणे महत्त्वाचे आहे. जानेवारीमध्ये, चांदीने सुमारे $१२१ प्रति औंसचा आश्चर्यकारक सर्वकालीन उच्चांक गाठला होता, तर सोन्याने सुमारे $२,२०० पर्यंत झेप घेतली होती. अपेक्षित व्याजदर कपात, टॅरिफ (शुल्क) संबंधी चिंता आणि तंत्रज्ञान-आधारित उद्योगांकडून असलेली उच्च मागणी यांमुळे ती तेजी दिसून आली होती.

सध्याची तेजी मंदावल्यामुळे, चांदी आता तिच्या जानेवारीतील उच्चांकाच्या निम्म्याहून कमी किमतीवर व्यवहार करत आहे, कारण बाजार आता उच्च व्याजदर आणि बदलत्या जागतिक आर्थिक वाढीच्या दृष्टिकोनानुसार स्वतःला सावरत आहे.

मुख्य निष्कर्ष

• चलनविषयक धोरणांचा दबाव: अमेरिकन फेडरल रिझर्व्हकडून व्याजदर वाढण्याच्या वाढत्या अपेक्षा आणि आगामी PCE महागाई डेटा हे चांदीच्या विक्रीमागे प्रमुख कारण आहेत.
• यील्डमधील स्पर्धा: वाढते बाँड यील्ड गुंतवणूकदारांसाठी व्याज देणाऱ्या फिक्स्ड-इन्कम मालमत्तांच्या तुलनेत चांदी कमी आकर्षक बनवत आहेत.
• भूराजकीय बदल: अमेरिका आणि इराणमधील अलीकडील राजनैतिक करारामुळे 'सेफ-हेवन' मागणी कमी झाली आहे, जी यापूर्वी धातूंच्या किमती वाढवत होती.