لماذا انهارت أسعار الفضة بنسبة 14% هذا الأسبوع لتصل إلى أدنى مستوى لها منذ 7 أشهر
يشهد سوق المعادن الثمينة تصحيحاً كبيراً مع هبوط أسعار الفضة بنسبة تصل إلى 14% هذا الأسبوع. فبعد موجة صعود تاريخية في وقت سابق من هذا العام، وصل المعدن الأبيض إلى أدنى مستوى له منذ سبعة أشهر، مما دفع المستثمرين إلى إعادة تقييم محافظ السلع الخاصة بهم.
عامل الفيدرالي: مخاوف من رفع أسعار الفائدة
المحرك الرئيسي وراء عمليات البيع المكثفة هو تحول التوجهات فيما يتعلق بالسياسة النقدية الأمريكية. ففي أعقاب النبرة المتشددة التي اتخذها الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي في اجتماعه الأخير للسياسة النقدية، زاد المتداولون بشكل كبير من رهاناتهم على احتمالية رفع أسعار الفائدة في وقت لاحق من هذا العام.
ويركز المستثمرون بشكل خاص على بيانات نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) الأمريكية المرتقبة، وهي مقياس التضخم المفضل لدى الاحتياطي الفيدرالي. وأي إشارة إلى أن التضخم لا يزال عنيداً قد تزيد من التوقعات برفع الفائدة، مما يضع ضغوطاً نزولية مستمرة على الأصول التي لا تدر عائداً مثل الفضة.
ارتفاع عوائد السندات وقوة الدولار
ومن العوامل الاقتصادية الكلية الحاسمة التي ساهمت في هذا الانهيار هو ارتفاع عوائد السندات الحكومية. فخلافاً للأوراق المالية ذات الدخل الثابت، لا تدر الفضة فوائد أو دخلاً منتظماً. ومع ارتفاع العوائد على الأوراق المالية الحكومية، يجد المستثمرون الأصول المدرة للفائدة أكثر جاذبية، مما يؤدي إلى هروب رؤوس الأموال من المعادن الثمينة.
علاوة على ذلك، تؤدي زيادة العوائد عادةً إلى تقوية الدولار الأمريكي. وبما أن الفضة تُسعّر عالمياً بالدولار، فإن قوة العملة الأمريكية تجعل المعدن أكثر تكلفة للمشترين الدوليين الذين يستخدمون عملات أخرى، مما يؤدي فعلياً إلى كبح الطلب العالمي وخفض الأسعار.
التهدئة الجيوسياسية وانخفاض الطلب على الملاذ الآمن
في وقت سابق من هذا الشهر، استفادت الفضة من "علاوة المخاطر" الناتجة عن التوترات في الشرق الأوسط. ومع ذلك، توقف هذا الزخم في أعقاب اتفاق مدته 60 يوماً بين الولايات المتحدة وإيران يهدف إلى معالجة البرنامج النووي لطهران.
وقد أدت التهدئة في حدة التوترات إلى تقليل المخاوف الفورية من نشوب صراع أوسع في الشرق الأوسط، مما أدى إلى تراجع الطلب على "الملاذ الآمن" الذي كان يدعم مستويات أسعار الفضة سابقاً. وبينما تساهم عدم الاستقرار الجيوسياسي عادةً في دعم المعادن الثمينة، فإن السوق الحالية تخضع للمؤشرات الاقتصادية الكلية أكثر من النزاعات الإقليمية.
التراجع عن القمم التاريخية
من المهم النظر إلى هذا الانهيار في سياق موجة الصعود الهائلة التي شهدها مطلع هذا العام. ففي يناير، وصلت الفضة إلى مستوى قياسي مذهل بلغ حوالي 121 دولاراً للأونصة، بينما ارتفع الذهب إلى ما يقرب من 2200 دولار. وقد غذت تلك الموجة "عاصفة مثالية" من التوقعات بخفض أسعار الفائدة، والمخاوف المتعلقة بالتعريفات الجمركية، والطلب المرتفع من الصناعات القائمة على التكنولوجيا.
ومع تلاشي الزخم الحالي، يتم تداول الفضة الآن بأقل من نصف ذروتها المسجلة في يناير، حيث يعيد السوق ضبط نفسه لمواجهة بيئة تتسم بأسعار فائدة مرتفعة وتغير في آفاق النمو الاقتصادي العالمي.
النقاط الرئيسية
- ضغوط السياسة النقدية: تعد التوقعات المتزايدة برفع أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي وبيانات تضخم نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) المرتقبة من الأسباب الرئيسية لعمليات بيع الفضة.
- المنافسة على العوائد: يؤدي ارتفاع عوائد السندات إلى جعل الفضة أقل جاذبية للمستثمرين مقارنة بالأصول ذات الدخل الثابت التي تدر فوائد.
- التحول الجيوسياسي: أدى الاتفاق الدبلوماسي الأخير بين الولايات المتحدة وإيران إلى تقليل الطلب على "الملاذ الآمن" الذي كان يعزز أسعار المعادن سابقاً.