چاندی کی قیمتوں میں اس ہفتے 14% کی بڑی گراوٹ، 7 ماہ کی کم ترین سطح پر پہنچ گئیں
قیمتی دھاتوں کی مارکیٹ میں ایک بڑی اصلاح (correction) دیکھی جا رہی ہے کیونکہ اس ہفتے چاندی کی قیمتوں میں 14 فیصد تک کی کمی واقع ہوئی ہے۔ رواں سال کے اوائل میں تاریخی تیزی کے بعد، اس سفید دھات نے سات ماہ کی کم ترین سطح کو چھو لیا ہے، جس سے سرمایہ کاروں کو اپنے کموڈٹی پورٹ فولیو پر نظر ثانی کرنے پر مجبور ہونا پڑا ہے۔
فیڈ کا عنصر: شرح سود میں اضافے کا خوف
اس شدید فروخت (sell-off) کے پیچھے بنیادی وجہ امریکی مانیٹری پالیسی کے حوالے سے بدلتے ہوئے رجحانات ہیں۔ امریکی فیڈرل ریزرو کی حالیہ پالیسی میٹنگ میں سخت گیر (hawkish) لہجے کے بعد، تاجروں نے رواں سال کے آخر میں شرح سود میں ممکنہ اضافے کے امکانات پر اپنی شرطیں (bets) نمایاں طور پر بڑھا دی ہیں۔
سرمایہ کار خاص طور پر آنے والے امریکی پرسنل کنزمپشن ایکسپینڈچرز (PCE) ڈیٹا پر توجہ مرکوز کیے ہوئے ہیں—جو فیڈرل ریزرو کا پسندیدہ افراط زر (inflation) کا پیمانہ ہے۔ اگر افراط زر کے برقرار رہنے کا کوئی بھی اشارہ ملا تو یہ شرح سود میں اضافے کی توقعات کو مزید ہوا دے سکتا ہے، جس سے چاندی جیسی غیر منافع بخش اثاثوں پر مسلسل دباؤ بڑھے گا۔
بانڈ ییلڈز میں اضافہ اور ڈالر کی مضبوطی
اس گراوٹ میں معاون ایک اہم میکرو اکنامک عنصر سرکاری بانڈ ییلڈز (bond yields) میں اضافہ ہے۔ فکسڈ انکم سیکیورٹیز کے برعکس، چاندی سے سود یا مستقل آمدنی حاصل نہیں ہوتی۔ جیسے جیسے سرکاری سیکیورٹیز پر ییلڈز بڑھتی ہیں، سرمایہ کار سود دینے والے اثاثوں کو زیادہ پرکشش پاتے ہیں، جس کے نتیجے میں قیمتی دھاتوں سے سرمایہ نکلنے لگتا ہے۔
مزید برآں، بڑھتی ہوئی ییلڈز عام طور پر امریکی ڈالر کو مضبوط کرتی ہیں۔ چونکہ چاندی کی عالمی قیمت ڈالر میں طے ہوتی ہے، اس لیے ڈالر کی مضبوطی دیگر کرنسیوں استعمال کرنے والے بین الاقوامی خریداروں کے لیے اس دھات کو مہنگا بنا دیتی ہے، جس سے عالمی طلب میں کمی آتی ہے اور قیمتیں نیچے گرتی ہیں۔
جغرافیائی سیاسی تناؤ میں کمی اور 'سیف ہیون' طلب میں کمی
اس ماہ کے اوائل میں، مشرق وسطیٰ کے تناؤ کی وجہ سے چاندی کو "رسک پریمیم" کا فائدہ پہنچا تھا۔ تاہم، امریکہ اور ایران کے درمیان تہران کے ایٹمی پروگرام کے حوالے سے ہونے والے 60 روزہ معاہدے کے بعد اس رفتار میں رکاوٹ آگئی ہے۔
تناؤ میں کمی نے مشرق وسطیٰ میں وسیع تر تنازع کے فوری خوف کو کم کر دیا ہے، جس سے وہ 'سیف ہیون' (safe-haven) طلب ختم ہو گئی ہے جو پہلے چاندی کی قیمتوں کو سہارا دے رہی تھی۔ اگرچہ جغرافیائی سیاسی عدم استحکام عام طور پر قیمتی دھاتوں کی قیمتوں کو بڑھاتا ہے، لیکن موجودہ مارکیٹ علاقائی تنازعات کے بجائے میکرو اکنامک اشاروں سے زیادہ متاثر ہو رہی ہے۔
تاریخی بلندیوں سے نیچے آنا
اس گراوٹ کو رواں سال کے اوائل میں دیکھی گئی بڑی تیزی کے تناظر میں دیکھنا ضروری ہے۔ جنوری میں، چاندی نے تقریباً 121 ڈالر فی اونس کی حیرت انگیز تاریخی بلندی کو چھوا تھا، جبکہ سونے کی قیمت تقریباً 2,200 ڈالر تک پہنچ گئی تھی۔ اس تیزی کی وجہ شرح سود میں ممکنہ کمی، ٹیرف کے خدشات اور ٹیکنالوجی پر مبنی صنعتوں کی جانب سے زیادہ طلب کا ایک مجموعہ تھا۔
موجودہ رفتار کم ہونے کے ساتھ، چاندی اب جنوری کی بلند ترین سطح کے نصف سے بھی کم پر ٹریڈ ہو رہی ہے، کیونکہ مارکیٹ بلند شرح سود کے ماحول اور عالمی اقتصادی ترقی کے بدلتے ہوئے تناظر کے مطابق خود کو ڈھال رہی ہے۔
اہم نکات
- مانیٹری پالیسی کا دباؤ: امریکی فیڈرل ریزرو کی جانب سے شرح سود میں اضافے کی بڑھتی ہوئی توقعات اور آنے والا PCE افراط زر کا ڈیٹا چاندی کی فروخت کی بڑی وجوہات ہیں۔
- Yield کا مقابلہ: بڑھتی ہوئی بانڈ ییلڈز سرمایہ کاروں کے لیے چاندی کو سود دینے والے فکسڈ انکم اثاثوں کے مقابلے میں کم پرکشش بنا رہی ہیں۔
- جغرافیائی سیاسی تبدیلی: امریکہ اور ایران کے درمیان حالیہ سفارتی معاہدے نے 'سیف ہیون' طلب کو کم کر دیا ہے جو پہلے دھاتوں کی قیمتوں میں اضافہ کر رہی تھی۔