Tại sao giá bạc giảm mạnh 14% trong tuần này xuống mức thấp nhất trong 7 tháng
Thị trường kim loại quý đang chứng kiến một đợt điều chỉnh đáng kể khi giá bạc giảm mạnh tới 14% trong tuần này. Sau đợt tăng giá lịch sử vào đầu năm nay, kim loại trắng này đã chạm mức thấp nhất trong bảy tháng, khiến các nhà đầu tư phải đánh giá lại danh mục hàng hóa của mình.
Yếu tố Fed: Nỗi lo về việc tăng lãi suất
Động lực chính đằng sau đợt bán tháo mạnh mẽ này là sự thay đổi trong tâm lý liên quan đến chính sách tiền tệ của Hoa Kỳ. Sau giọng điệu diều hâu (hawkish) từ Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ (Fed) tại cuộc họp chính sách mới nhất, các nhà giao dịch đã tăng đáng kể các lệnh đặt cược vào khả năng tăng lãi suất vào cuối năm nay.
Các nhà đầu tư đang đặc biệt tập trung vào dữ liệu Chi tiêu Tiêu dùng Cá nhân (PCE) sắp tới của Hoa Kỳ — thước đo lạm phát ưa thích của Fed. Bất kỳ dấu hiệu nào cho thấy lạm phát vẫn còn dai dẳng đều có thể thúc đẩy thêm kỳ vọng về lãi suất cao hơn, gây áp lực giảm giá kéo dài lên các tài sản không sinh lời như bạc.
Lợi suất trái phiếu tăng và đồng USD mạnh lên
Một yếu tố kinh tế vĩ mô quan trọng góp phần vào sự sụt giảm này là sự gia tăng lợi suất trái phiếu chính phủ. Không giống như các loại chứng khoán có thu nhập cố định, bạc không tạo ra lãi suất hay thu nhập định kỳ. Khi lợi suất trái phiếu chính phủ tăng lên, các nhà đầu tư thấy các tài sản sinh lãi hấp dẫn hơn, dẫn đến sự tháo chạy của dòng vốn khỏi kim loại quý.
Hơn nữa, lợi suất tăng thường làm đồng đô la Mỹ mạnh lên. Vì giá bạc trên toàn cầu được niêm yết bằng đồng đô la, nên đồng bạc xanh mạnh hơn sẽ khiến kim loại này trở nên đắt đỏ hơn đối với những người mua quốc tế sử dụng các loại tiền tệ khác, từ đó làm giảm nhu cầu toàn cầu và đẩy giá xuống thấp hơn.
Căng thẳng địa chính trị hạ nhiệt và nhu cầu trú ẩn an toàn giảm
Đầu tháng này, giá bạc đã được hưởng lợi từ "phí bù rủi ro" (risk premium) do căng thẳng ở Trung Đông. Tuy nhiên, đà tăng đó đã chững lại sau thỏa thuận 60 ngày giữa Hoa Kỳ và Iran nhằm giải quyết chương trình hạt nhân của Tehran.
Việc hạ nhiệt căng thẳng đã làm giảm nỗi lo sợ tức thời về một cuộc xung đột rộng lớn hơn ở Trung Đông, làm mất đi nhu cầu trú ẩn an toàn vốn đã hỗ trợ mức giá của bạc trước đó. Mặc dù sự bất ổn địa chính trị thường thúc đẩy giá kim loại quý, nhưng thị trường hiện tại đang bị chi phối bởi các chỉ số kinh tế vĩ mô nhiều hơn là các cuộc xung đột khu vực.
Hạ nhiệt từ các mức đỉnh lịch sử
Điều quan trọng là phải nhìn nhận đợt sụt giảm này trong bối cảnh đợt tăng giá mạnh mẽ vào đầu năm nay. Vào tháng 1, giá bạc đã chạm mức cao kỷ lục đáng kinh ngạc là khoảng 121 USD/ounce, trong khi vàng leo lên gần 2.200 USD. Đợt tăng giá đó được thúc đẩy bởi sự kết hợp hoàn hảo giữa kỳ vọng cắt giảm lãi suất, lo ngại về thuế quan và nhu cầu cao từ các ngành công nghiệp dựa trên công nghệ.
Với đà tăng hiện tại đang yếu dần, bạc hiện đang giao dịch ở mức chưa bằng một nửa đỉnh điểm hồi tháng 1, khi thị trường đang điều chỉnh lại cho môi trường lãi suất cao và triển vọng tăng trưởng kinh tế toàn cầu đang thay đổi.
Các điểm chính cần lưu ý
- Áp lực chính sách tiền tệ: Kỳ vọng ngày càng tăng về việc Fed tăng lãi suất và dữ liệu lạm phát PCE sắp tới là những nguyên nhân chính dẫn đến đợt bán tháo bạc.
- Sự cạnh tranh về lợi suất: Lợi suất trái phiếu tăng đang khiến bạc trở nên kém hấp dẫn hơn đối với các nhà đầu tư so với các tài sản thu nhập cố định sinh lãi.
- Sự thay đổi địa chính trị: Một thỏa thuận ngoại giao gần đây giữa Hoa Kỳ và Iran đã làm giảm nhu cầu "trú ẩn an toàn" vốn đã thúc đẩy giá kim loại trước đó.