Tại sao giá bạc giảm mạnh 14% xuống mức thấp nhất trong 7 tháng vào tuần này
Bạc đã trải qua một tuần đầy biến động trên thị trường toàn cầu, giảm mạnh tới 14% và chạm mức thấp nhất trong bảy tháng qua. Sự điều chỉnh mạnh mẽ này đánh dấu một sự đảo chiều đáng kể so với mức cao kỷ lục hồi đầu năm nay, khiến các nhà đầu tư phải đánh giá lại quỹ đạo ngắn hạn của kim loại này.
Tác động từ kỳ vọng tăng lãi suất của Fed
Động lực chính đằng sau đợt bán tháo bạc là sự thay đổi trong tâm lý liên quan đến chính sách tiền tệ của Hoa Kỳ. Sau giọng điệu "diều hâu" (hawkish) tại cuộc họp chính sách gần nhất của Cục Dự trữ Liên bang (Fed), các nhà giao dịch đã tăng đáng kể các lệnh đặt cược vào việc tăng lãi suất vào cuối năm nay.
Khi kỳ vọng về lãi suất cao hơn tăng lên, "chi phí cơ hội" của việc nắm giữ bạc cũng tăng theo. Không giống như trái phiếu chính phủ hay các tài sản thu nhập cố định, bạc là một tài sản không sinh lời, không tạo ra lãi suất hay thu nhập định kỳ. Do đó, khi ngân hàng trung ương Hoa Kỳ phát tín hiệu về một lập trường tiền tệ thắt chặt hơn để chống lạm phát, các nhà đầu tư đang chuyển hướng khỏi các kim loại quý để ưu tiên các loại chứng khoán hưởng lãi suất. Thị trường hiện đang tập trung cao độ vào dữ liệu Chi tiêu Tiêu dùng Cá nhân (PCE) sắp tới của Hoa Kỳ — thước đo lạm phát ưa thích của Fed — vốn sẽ cung cấp những manh mối quan trọng về lộ trình lãi suất trong tương lai.
Lợi suất trái phiếu tăng và đồng USD mạnh lên
Áp lực giảm giá đối với bạc đang bị khuếch đại thêm bởi sự gia tăng đột biến của lợi suất trái phiếu chính phủ. Khi lợi suất của các chứng khoán chính phủ tăng lên, chúng trở nên hấp dẫn hơn đối với các nhà đầu tư đang tìm kiếm lợi nhuận đáng tin cậy, dẫn đến dòng vốn chảy ra khỏi các hàng hóa như bạc.
Hơn nữa, lợi suất tăng thường dẫn đến việc đồng đô la Mỹ mạnh lên. Vì giá bạc trên toàn cầu được niêm yết bằng đồng đô la, nên đồng bạc xanh mạnh hơn sẽ khiến kim loại này trở nên đắt đỏ hơn đối với các nhà mua quốc tế sử dụng các loại tiền tệ khác. Áp lực kép từ lợi suất cao hơn và đồng đô la mạnh tạo ra một môi trường đầy thách thức cho các kim loại quý, làm giảm nhu cầu toàn cầu và đẩy giá xuống thấp hơn.
Căng thẳng địa chính trị hạ nhiệt và sự mất đi phần bù rủi ro
Đầu tháng này, bạc đã được hưởng lợi từ sự gia tăng nhu cầu "trú ẩn an toàn" do căng thẳng ở Trung Đông. Tuy nhiên, phần bù rủi ro này đã tan biến đáng kể. Sau một thỏa thuận kéo dài 60 ngày nhằm giải quyết chương trình hạt nhân của Tehran và các vấn đề then chốt khác, căng thẳng giữa Hoa Kỳ và Iran đã hạ nhiệt.
Sự giảm bớt ma sát địa chính trị này đã làm dịu đi nỗi lo sợ về một cuộc xung đột rộng lớn hơn ở Trung Đông, loại bỏ sự cấp thiết đối với các nhà đầu tư trong việc gửi vốn vào kim loại quý như một công cụ phòng ngừa sự bất ổn. Mặc dù sự bất ổn địa chính trị thường hỗ trợ giá bạc, nhưng thị trường hiện tại đang bị chi phối bởi các biến số kinh tế vĩ mô nhiều hơn là các cuộc xung đột khu vực.
Hạ nhiệt sau đợt tăng giá lịch sử
Điều quan trọng là phải nhìn nhận đợt sụt giảm này trong bối cảnh đợt tăng giá mạnh mẽ mà bạc đã trải qua vào tháng Giêng. Tại thời điểm đạt đỉnh, giá bạc chạm mức xấp xỉ 121 USD/ounce, được thúc đẩy bởi sự kết hợp giữa kỳ vọng cắt giảm lãi suất, thuế quan thương mại và nhu cầu cao từ các ngành công nghiệp liên quan đến công nghệ. Với việc bạc hiện đang giao dịch ở mức chưa bằng một nửa mức cao kỷ lục đó, thị trường đang trải qua một giai đoạn điều chỉnh mạnh mẽ khi đà tăng của những tháng trước phai nhạt và các nhà đầu tư đang tính toán lại triển vọng tăng trưởng kinh tế toàn cầu.
Các điểm chính cần lưu ý
- Thay đổi chính sách tiền tệ: Kỳ vọng ngày càng tăng về việc Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ tăng lãi suất đang khiến các nhà đầu tư rời xa các tài sản không sinh lời như bạc.
- Áp lực từ lợi suất và tiền tệ: Lợi suất trái phiếu tăng và đồng đô la Mỹ mạnh lên đang khiến bạc trở nên kém hấp dẫn hơn và đắt đỏ hơn đối với người mua toàn cầu.
- Giảm leo thang địa chính trị: Việc hạ nhiệt căng thẳng giữa Hoa Kỳ và Iran đã làm giảm nhu cầu "trú ẩn an toàn" vốn đã hỗ trợ giá kim loại trước đó.