Чому ціни на срібло впали на 14%, досягнувши 7-місячного мінімуму цього тижня

Срібло пережило важкий тиждень на світових ринках, продемонструвавши падіння на 14% і досягнувши найнижчого рівня за останні сім місяців. Ця різка корекція означає значне відхилення від історичних максимумів, зафіксованих на початку цього року, що змушує інвесторів переглядати короткострокову траєкторію руху металу.

Вплив очікувань щодо підвищення ставки ФРС

Основним чинником розпродажу срібла є зміна настроїв щодо монетарної політики США. Після «яструбиного» тону на останньому засіданні Федеральної резервної системи трейдери значно збільшили свої ставки на підвищення відсоткових ставок пізніше цього року.

Зі зростанням очікувань щодо вищих ставок зростає й «альтернативна вартість» володіння сріблом. На відміну від державних облігацій або активів із фіксованим доходом, срібло є бездохідним активом, який не приносить відсотків або регулярного доходу. Отже, оскільки центральний банк США сигналізує про посилення монетарної політики для боротьби з інфляцією, інвестори відмовляються від дорогоцінних металів на користь цінних паперів, що приносять відсотки. Зараз ринки максимально зосереджені на майбутніх даних щодо витрат на особисте споживання в США (PCE) — пріоритетного показника інфляції для ФРС, — які нададуть критично важливі підказки щодо майбутньої траєкторії відсоткових ставок.

Зростання доходності облігацій та зміцнення долара

Зворотний тиск на ціни срібла посилюється зростанням доходності державних облігацій. Коли доходність державних цінних паперів зростає, вони стають привабливішими для інвесторів, які шукають надійного прибутку, що призводить до відтоку капіталу з таких сировинних товарів, як срібло.

Крім того, зростання доходності зазвичай призводить до зміцнення долара США. Оскільки ціни на срібло на світовому рівні встановлюються в доларах, сильніший «зелений» робить метал дорожчим для міжнародних покупців, які використовують інші валюти. Цей подвійний тиск — вища доходність і міцний долар — створює складні умови для дорогоцінних металів, стримуючи світовий попит і штовхаючи ціни вниз.

Послаблення геополітичної напруженості та втрата премії за ризик

На початку цього місяця срібло отримало вигоду від сплеску попиту на «захисні активи» через напруженість на Близькому Сході. Однак ця премія за ризик значно зменшилася. Після укладення 60-денної угоди, спрямованої на вирішення питань ядерної програми Тегерана та інших ключових проблем, напруженість між США та Іраном дещо вщухла.

Це зменшення геополітичної напруженості вгамувало побоювання щодо масштабного конфлікту на Близькому Сході, позбавивши інвесторів гострої потреби розміщувати капітал у дорогоцінних металах як засіб страхування від нестабільності. Хоча геополітична невизначеність зазвичай підтримує ціни на срібло, нинішній ринок більше диктується макроекономічними змінними, ніж регіональними конфліктами.

Охолодження після історичного ралі

Важливо розглядати це падіння в контексті масштабного ралі, яке срібло пережило в січні. На своєму піку ціна срібла сягала приблизно 121 долара за унцію, що було зумовлено поєднанням очікуваного зниження ставок, торговельних тарифів і високого попиту з боку технологічних галузей. Оскільки зараз срібло торгується менш ніж за половину від того історичного максимуму, ринок переживає період інтенсивної корекції, оскільки імпульс попередніх місяців згасає, а інвестори переглядають свої прогнози щодо глобального економічного зростання.

Основні висновки

• Зміна монетарної політики: Зростання очікувань щодо підвищення відсоткових ставок Федеральною резервною системою США відштовхує інвесторів від бездохідних активів, таких як срібло.
• Тиск доходності та валюти: Зростання доходності облігацій і зміцнення долара США роблять срібло менш привабливим і дорожчим для світових покупців.
• Деескалація геополітичної напруженості: Послаблення напруженості між США та Іраном зменшило попит на «захисні активи», який раніше підтримував ціни на метал.