ਇਸ ਹਫ਼ਤੇ ਚਾਂਦੀ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ 14% ਡਿੱਗ ਕੇ 7 ਮਹੀਨਿਆਂ ਦੇ ਨੀਵੇਂ ਪੱਧਰ 'ਤੇ ਕਿਉਂ ਪਹੁੰਚ ਗਈਆਂ

ਵਿਸ਼ਵਵਿਆਪੀ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਵਿੱਚ ਚਾਂਦੀ ਲਈ ਇਹ ਹਫ਼ਤਾ ਬਹੁਤ ਭਾਰੀ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਜਿੱਥੇ ਇਸ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ 14% ਤੱਕ ਡਿੱਗ ਗਈਆਂ ਹਨ ਅਤੇ ਇਹ ਸੱਤ ਮਹੀਨਿਆਂ ਦੇ ਸਭ ਤੋਂ ਨੀਵੇਂ ਪੱਧਰ 'ਤੇ ਪਹੁੰਚ ਗਈਆਂ ਹਨ। ਇਹ ਤੇਜ਼ ਸੁਧਾਰ (correction) ਇਸ ਸਾਲ ਦੇ ਸ਼ੁਰੂ ਵਿੱਚ ਦੇਖੇ ਗਏ ਇਤਿਹਾਸਕ ਉੱਚ ਪੱਧਰਾਂ ਤੋਂ ਇੱਕ ਵੱਡਾ ਉਲਟਾਅ ਹੈ, ਜਿਸ ਕਾਰਨ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਇਸ ਧਾਤ ਦੇ ਥੋੜ੍ਹੇ ਸਮੇਂ ਦੇ ਰੁਝਾਨ ਦਾ ਮੁੜ ਮੁਲਾਂਕਣ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ।

ਫੈਡ (Fed) ਦੁਆਰਾ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਵਧਾਉਣ ਦੀਆਂ ਉਮੀਦਾਂ ਦਾ ਪ੍ਰਭਾਵ

ਚਾਂਦੀ ਦੀ ਵਿਕਰੀ (selloff) ਦੇ ਪਿੱਛੇ ਮੁੱਖ ਕਾਰਨ ਅਮਰੀਕੀ ਮੌਦਰਿਕ ਨੀਤੀ (monetary policy) ਬਾਰੇ ਬਦਲਦਾ ਰੁਝਾਨ ਹੈ। ਫੈਡਰਲ ਰਿਜ਼ਰਵ ਦੀ ਤਾਜ਼ਾ ਨੀਤੀ ਮੀਟਿੰਗ ਵਿੱਚ ਸਖ਼ਤ ਰੁਖ਼ (hawkish tone) ਦੇਖਣ ਤੋਂ ਬਾਅਦ, ਵਪਾਰੀਆਂ ਨੇ ਇਸ ਸਾਲ ਦੇ ਅੰਤ ਵਿੱਚ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਵਧਣ ਦੀ ਸੰਭਾਵਨਾ 'ਤੇ ਆਪਣਾ ਦਾਅ ਕਾਫ਼ੀ ਵਧਾ ਦਿੱਤਾ ਹੈ।

ਜਿਵੇਂ-ਜਿਵੇਂ ਉੱਚ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਦੀਆਂ ਉਮੀਦਾਂ ਵਧ ਰਹੀਆਂ ਹਨ, ਚਾਂਦੀ ਨੂੰ ਆਪਣੇ ਕੋਲ ਰੱਖਣ ਦੀ "ਮੌਕੇ ਦੀ ਲਾਗਤ" (opportunity cost) ਵੀ ਵਧ ਰਹੀ ਹੈ। ਸਰਕਾਰੀ ਬਾਂਡਾਂ ਜਾਂ ਨਿਸ਼ਚਿਤ ਆਮਦਨ ਵਾਲੀਆਂ ਸੰਪਤੀਆਂ ਦੇ ਉਲਟ, ਚਾਂਦੀ ਇੱਕ ਅਜਿਹੀ ਸੰਪਤੀ ਹੈ ਜੋ ਕੋਈ ਵਿਆਜ ਜਾਂ ਨਿਯਮਤ ਆਮਦਨ ਪੈਦਾ ਨਹੀਂ ਕਰਦੀ। ਨਤੀਜੇ ਵਜੋਂ, ਜਿਵੇਂ ਹੀ ਅਮਰੀਕੀ ਕੇਂਦਰੀ ਬੈਂਕ ਮਹਿੰਗਾਈ ਨਾਲ ਲੜਨ ਲਈ ਸਖ਼ਤ ਮੌਦਰਿਕ ਸਥਿਤੀ ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਦਿੰਦਾ ਹੈ, ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਕੀਮਤੀ ਧਾਤਾਂ ਨੂੰ ਛੱਡ ਕੇ ਵਿਆਜ ਦੇਣ ਵਾਲੀਆਂ ਸਕਿਓਰਿਟੀਜ਼ ਵੱਲ ਮੁੜ ਰਹੇ ਹਨ। ਬਾਜ਼ਾਰ ਇਸ ਸਮੇਂ ਆਉਣ ਵਾਲੇ ਅਮਰੀਕੀ Personal Consumption Expenditures (PCE) ਡੇਟਾ—ਜੋ ਕਿ ਫੈਡ ਦਾ ਮਨਪਸੰਦ ਮਹਿੰਗਾਈ ਸੂਚਕ ਹੈ—'ਤੇ ਪੂਰੀ ਤਰ੍ਹਾਂ ਕੇਂਦਰਿਤ ਹਨ, ਜੋ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਦੇ ਭਵਿੱਖ ਦੇ ਰਸਤੇ ਬਾਰੇ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਸੰਕੇਤ ਦੇਵੇਗਾ।

ਵਧਦੇ ਬਾਂਡ ਯੀਲਡ ਅਤੇ ਮਜ਼ਬੂਤ ਡਾਲਰ

ਚਾਂਦੀ 'ਤੇ ਡਿੱਗਣ ਦਾ ਦਬਾਅ ਸਰਕਾਰੀ ਬਾਂਡ ਯੀਲਡ (bond yields) ਵਿੱਚ ਵਾਧੇ ਕਾਰਨ ਹੋਰ ਵੀ ਵਧ ਗਿਆ ਹੈ। ਜਦੋਂ ਸਰਕਾਰੀ ਸਕਿਓਰਿਟੀਜ਼ 'ਤੇ ਯੀਲਡ ਵਧਦੀ ਹੈ, ਤਾਂ ਉਹ ਭਰੋਸੇਯੋਗ ਰਿਟਰਨ ਲੱਭ ਰਹੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ ਵਧੇਰੇ ਆਕਰਸ਼ਕ ਹੋ ਜਾਂਦੀਆਂ ਹਨ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਚਾਂਦੀ ਵਰਗੀਆਂ ਵਸਤੂਆਂ (commodities) ਵਿੱਚੋਂ ਪੂੰਜੀ ਬਾਹਰ ਨਿਕਲਣ ਲੱਗਦੀ ਹੈ।

ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਵਧਦੀ ਯੀਲਡ ਆਮ ਤੌਰ 'ਤੇ ਅਮਰੀਕੀ ਡਾਲਰ ਨੂੰ ਮਜ਼ਬੂਤ ਬਣਾਉਂਦੀ ਹੈ। ਕਿਉਂਕਿ ਚਾਂਦੀ ਦੀ ਵਿਸ਼ਵਵਿਆਪੀ ਕੀਮਤ ਡਾਲਰ ਵਿੱਚ ਤੈਅ ਕੀਤੀ ਜਾਂਦੀ ਹੈ, ਇਸ ਲਈ ਮਜ਼ਬੂਤ ਡਾਲਰ ਦੂਜੀਆਂ ਕਰੰਸੀਆਂ ਦੀ ਵਰਤੋਂ ਕਰਨ ਵਾਲੇ ਅੰਤਰਰਾਸ਼ਟਰੀ ਖਰੀਦਦਾਰਾਂ ਲਈ ਇਸ ਧਾਤ ਨੂੰ ਮਹਿੰਗਾ ਬਣਾ ਦਿੰਦਾ ਹੈ। ਉੱਚ ਯੀਲਡ ਅਤੇ ਮਜ਼ਬੂਤ ਡਾਲਰ ਦਾ ਇਹ ਦੋਹਰਾ ਦਬਾਅ ਕੀਮਤੀ ਧਾਤਾਂ ਲਈ ਇੱਕ ਚੁਣੌਤੀਪੂਰਨ ਮਾਹੌਲ ਪੈਦਾ ਕਰਦਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਵਿਸ਼ਵਵਿਆਪੀ ਮੰਗ ਘਟਦੀ ਹੈ ਅਤੇ ਕੀਮਤਾਂ ਹੇਠਾਂ ਆ ਜਾਂਦੀਆਂ ਹਨ।

ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਤਣਾਅ ਵਿੱਚ ਕਮੀ ਅਤੇ ਰਿਸਕ ਪ੍ਰੀਮੀਅਮ ਦਾ ਨੁਕਸਾਨ

ਇਸ ਮਹੀਨੇ ਦੇ ਸ਼ੁਰੂ ਵਿੱਚ, ਮੱਧ ਪੂਰਬ ਵਿੱਚ ਤਣਾਅ ਕਾਰਨ "ਸੁਰੱਖਿਅਤ ਪਨਾਹ" (safe-haven) ਦੀ ਮੰਗ ਵਧਣ ਨਾਲ ਚਾਂਦੀ ਨੂੰ ਫਾਇਦਾ ਹੋਇਆ ਸੀ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਇਹ ਰਿਸਕ ਪ੍ਰੀਮੀਅਮ ਕਾਫ਼ੀ ਹੱਦ ਤੱਕ ਖਤਮ ਹੋ ਗਿਆ ਹੈ। ਤੇਹਰਾਨ ਦੇ ਪ੍ਰਮਾਣੂ ਪ੍ਰੋਗਰਾਮ ਅਤੇ ਹੋਰ ਮੁੱਖ ਮੁੱਦਿਆਂ ਨੂੰ ਹੱਲ ਕਰਨ ਦੇ ਉਦੇਸ਼ ਨਾਲ ਕੀਤੇ ਗਏ 60-ਦਿਨਾਂ ਦੇ ਸਮਝੌਤੇ ਤੋਂ ਬਾਅਦ, ਅਮਰੀਕਾ ਅਤੇ ਇਰਾਨ ਵਿਚਕਾਰ ਤਣਾਅ ਘੱਟ ਗਿਆ ਹੈ।

ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਰਗੜ ਵਿੱਚ ਇਸ ਕਮੀ ਨੇ ਮੱਧ ਪੂਰਬ ਦੇ ਵਿਆਪਕ ਸੰਘਰਸ਼ ਦੇ ਡਰ ਨੂੰ ਘੱਟ ਕਰ ਦਿੱਤਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਅਸਥਿਰਤਾ ਦੇ ਵਿਰੁੱਧ ਬਚਾਅ ਵਜੋਂ ਕੀਮਤੀ ਧਾਤਾਂ ਵਿੱਚ ਪੂੰਜੀ ਲਗਾਉਣ ਦੀ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੀ ਜਲਦਬਾਜ਼ੀ ਖਤਮ ਹੋ ਗਈ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਅਨਿਸ਼ਚਿਤਤਾ ਆਮ ਤੌਰ 'ਤੇ ਚਾਂਦੀ ਦਾ ਸਮਰਥਨ ਕਰਦੀ ਹੈ, ਪਰ ਮੌਜੂਦਾ ਬਾਜ਼ਾਰ ਖੇਤਰੀ ਸੰਘਰਸ਼ਾਂ ਦੀ ਬਜਾਏ ਮੈਕਰੋ-ਇਕਨਾਮਿਕ (macroeconomic) ਚਲਵਾਂ ਦੁਆਰਾ ਵਧੇਰੇ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਹੋ ਰਿਹਾ ਹੈ।

ਇਤਿਹਾਸਕ ਰੈਲੀ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਸੁਧਾਰ (Cooling Down)

ਇਸ ਡਿੱਗਤ ਹੇਠਾਂ ਨੂੰ ਜਨਵਰੀ ਵਿੱਚ ਚਾਂਦੀ ਦੁਆਰਾ ਦੇਖੀ ਗਈ ਭਾਰੀ ਰੈਲੀ ਦੇ ਸੰਦਰਭ ਵਿੱਚ ਦੇਖਣਾ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਹੈ। ਆਪਣੇ ਸਿਖਰ 'ਤੇ, ਚਾਂਦੀ ਲਗਭਗ $121 ਪ੍ਰਤੀ ਔਂਸ ਤੱਕ ਪਹੁੰਚ ਗਈ ਸੀ, ਜੋ ਕਿ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਵਿੱਚ ਕਟੌਤੀ ਦੀ ਉਮੀਦ, ਵਪਾਰਕ ਟੈਰਿਫਾਂ ਅਤੇ ਤਕਨਾਲੋਜੀ ਨਾਲ ਸਬੰਧਤ ਉਦਯੋਗਾਂ ਤੋਂ ਉੱਚ ਮੰਗ ਦੇ ਸੁਮੇਲ ਕਾਰਨ ਸੀ। ਹੁਣ ਚਾਂਦੀ ਉਸ ਸਭ ਤੋਂ ਉੱਚੇ ਪੱਧਰ ਦੇ ਅੱਧ ਤੋਂ ਵੀ ਘੱਟ 'ਤੇ ਵਪਾਰ ਕਰ ਰਹੀ ਹੈ, ਜਿਸ ਕਾਰਨ ਬਾਜ਼ਾਰ ਇੱਕ ਤੇਜ਼ ਸੁਧਾਰ (correction) ਦੇ ਦੌਰ ਵਿੱਚੋਂ ਗੁਜ਼ਰ ਰਿਹਾ ਹੈ ਕਿਉਂਕਿ ਪਿਛਲੇ ਮਹੀਨਿਆਂ ਦਾ ਜੋਸ਼ ਘਟ ਰਿਹਾ ਹੈ ਅਤੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਵਿਸ਼ਵਵਿਆਪੀ ਆਰਥਿਕ ਵਿਕਾਸ 'ਤੇ ਆਪਣੇ ਦ੍ਰਿਸ਼ਟੀਕੋਣ ਨੂੰ ਮੁੜ ਸੈੱਟ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ।

ਮੁੱਖ ਨੁਕਤੇ

• ਮੌਦਰਿਕ ਨੀਤੀ ਵਿੱਚ ਬਦਲਾਅ: ਅਮਰੀਕੀ ਫੈਡਰਲ ਰਿਜ਼ਰਵ ਦੁਆਰਾ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਵਧਾਉਣ ਦੀਆਂ ਵਧਦੀਆਂ ਉਮੀਦਾਂ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਚਾਂਦੀ ਵਰਗੀਆਂ ਬਿਨਾਂ ਵਿਆਜ ਵਾਲੀਆਂ ਸੰਪਤੀਆਂ ਤੋਂ ਦੂਰ ਕਰ ਰਹੀਆਂ ਹਨ।
• ਯੀਲਡ ਅਤੇ ਕਰੰਸੀ ਦਾ ਦਬਾਅ: ਵਧਦੀਆਂ ਬਾਂਡ ਯੀਲਡ ਅਤੇ ਮਜ਼ਬੂਤ ਅਮਰੀਕੀ ਡਾਲਰ ਚਾਂਦੀ ਨੂੰ ਵਿਸ਼ਵਵਿਆਪੀ ਖਰੀਦਦਾਰਾਂ ਲਈ ਘੱਟ ਆਕਰਸ਼ਕ ਅਤੇ ਮਹਿੰਗਾ ਬਣਾ ਰਹੇ ਹਨ।
• ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਤਣਾਅ ਵਿੱਚ ਕਮੀ: ਅਮਰੀਕਾ ਅਤੇ ਇਰਾਨ ਵਿਚਕਾਰ ਤਣਾਅ ਘਟਣ ਨਾਲ "ਸੁਰੱਖਿਅਤ ਪਨਾਹ" (safe-haven) ਦੀ ਮੰਗ ਘਟ ਗਈ ਹੈ, ਜਿਸ ਨੇ ਪਹਿਲਾਂ ਧਾਤ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਦਾ ਸਮਰਥਨ ਕੀਤਾ ਸੀ।