इस सप्ताह चांदी की कीमतें 14% गिरकर 7 महीने के निचले स्तर पर क्यों आ गईं
वैश्विक बाजारों में चांदी के लिए यह सप्ताह बेहद कठिन रहा है, जिसमें इसकी कीमतों में 14% तक की गिरावट आई और यह सात महीने के निचले स्तर पर पहुंच गई। यह भारी सुधार इस साल की शुरुआत में देखे गए ऐतिहासिक उच्च स्तरों से एक महत्वपूर्ण उलटफेर है, जिससे निवेशक इस धातु के अल्पकालिक पथ का पुनर्मूल्यांकन कर रहे हैं।
फेड दर वृद्धि की उम्मीदों का प्रभाव
चांदी की बिकवाली के पीछे मुख्य कारण अमेरिकी मौद्रिक नीति के प्रति बदलता रुख है। फेडरल रिजर्व की नवीनतम नीति बैठक में सख्त (hawkish) रुख अपनाए जाने के बाद, व्यापारियों ने इस वर्ष के अंत में ब्याज दरों में वृद्धि की संभावनाओं पर अपना दांव काफी बढ़ा दिया है।
जैसे-जैसे उच्च दरों की उम्मीदें बढ़ती हैं, चांदी रखने की "अवसर लागत" (opportunity cost) भी बढ़ जाती है। सरकारी बॉन्ड या निश्चित आय वाली संपत्तियों के विपरीत, चांदी एक गैर-उपज वाली (non-yielding) संपत्ति है जो ब्याज या नियमित आय उत्पन्न नहीं करती है। परिणामस्वरूप, जैसे-जैसे अमेरिकी केंद्रीय बैंक मुद्रास्फीति से निपटने के लिए सख्त मौद्रिक रुख का संकेत दे रहा है, निवेशक ब्याज देने वाली प्रतिभूतियों के पक्ष में कीमती धातुओं से दूर जा रहे हैं। बाजार वर्तमान में आगामी अमेरिकी पर्सनल कंजम्पशन एक्सपेंडिचर (PCE) डेटा पर पूरी तरह केंद्रित हैं—जो फेड का पसंदीदा मुद्रास्फीति सूचकांक है—यह ब्याज दरों के भविष्य के पथ पर महत्वपूर्ण संकेत प्रदान करेगा।
बढ़ती बॉन्ड यील्ड और मजबूत डॉलर
सरकारी बॉन्ड यील्ड में उछाल के कारण चांदी पर दबाव और बढ़ गया है। जब सरकारी प्रतिभूतियों पर यील्ड बढ़ती है, तो वे विश्वसनीय रिटर्न चाहने वाले निवेशकों के लिए अधिक आकर्षक हो जाती हैं, जिससे चांदी जैसी कमोडिटी से पूंजी का बहिर्वाह (outflow) होने लगता है।
इसके अलावा, बढ़ती यील्ड आमतौर पर अमेरिकी डॉलर को मजबूत बनाती है। चूंकि चांदी की वैश्विक कीमत डॉलर में तय होती है, इसलिए मजबूत डॉलर अन्य मुद्राओं का उपयोग करने वाले अंतरराष्ट्रीय खरीदारों के लिए इस धातु को अधिक महंगा बना देता है। उच्च यील्ड और मजबूत डॉलर का यह दोहरा दबाव कीमती धातुओं के लिए एक चुनौतीपूर्ण वातावरण बनाता है, जिससे वैश्विक मांग कम होती है और कीमतें नीचे गिरती हैं।
भू-राजनीतिक तनाव में कमी और रिस्क प्रीमियम का नुकसान
इस महीने की शुरुआत में, मध्य पूर्व में तनाव के कारण "सेफ-हेवन" (सुरक्षित निवेश) मांग में आई तेजी से चांदी को लाभ हुआ था। हालांकि, यह रिस्क प्रीमियम काफी हद तक कम हो गया है। तेहरान के परमाणु कार्यक्रम और अन्य प्रमुख मुद्दों को संबोधित करने के उद्देश्य से हुए 60-दिवसीय समझौते के बाद, अमेरिका और ईरान के बीच तनाव कम हुआ है।
भू-राजनीतिक घर्षण में इस कमी ने व्यापक मध्य पूर्व संघर्ष के डर को कम कर दिया है, जिससे अस्थिरता के खिलाफ बचाव (hedge) के रूप में कीमती धातुओं में पूंजी लगाने की निवेशकों की तात्कालिकता समाप्त हो गई है। हालांकि भू-राजनीतिक अनिश्चितता आमतौर पर चांदी का समर्थन करती है, लेकिन वर्तमान बाजार क्षेत्रीय संघर्षों के बजाय व्यापक आर्थिक चरों (macroeconomic variables) से अधिक संचालित हो रहा है।
ऐतिहासिक तेजी के बाद गिरावट
इस गिरावट को जनवरी में चांदी में देखी गई भारी तेजी के संदर्भ में देखना महत्वपूर्ण है। अपने शिखर पर, चांदी लगभग $121 प्रति औंस तक पहुंच गई थी, जो संभावित दर कटौती, व्यापार शुल्क और प्रौद्योगिकी से संबंधित उद्योगों से उच्च मांग के संयोजन से प्रेरित थी। अब चांदी अपने उस सर्वकालिक उच्च स्तर के आधे से भी कम पर कारोबार कर रही है, जिससे बाजार तीव्र सुधार (correction) के दौर से गुजर रहा है क्योंकि पिछले महीनों की गति कम हो रही है और निवेशक वैश्विक आर्थिक विकास पर अपने दृष्टिकोण को फिर से निर्धारित कर रहे हैं।
मुख्य बातें
- मौद्रिक नीति में बदलाव: अमेरिकी फेडरल रिजर्व द्वारा ब्याज दरों में वृद्धि की बढ़ती उम्मीदें निवेशकों को चांदी जैसी गैर-उपज वाली संपत्तियों से दूर ले जा रही हैं।
- यील्ड और मुद्रा का दबाव: बढ़ती बॉन्ड यील्ड और मजबूत होता अमेरिकी डॉलर चांदी को वैश्विक खरीदारों के लिए कम आकर्षक और अधिक महंगा बना रहे हैं।
- भू-राजनीतिक तनाव में कमी: अमेरिका और ईरान के बीच तनाव कम होने से "सेफ-हेवन" मांग में कमी आई है, जिसने पहले धातु की कीमतों को सहारा दिया था।