क्यों चांदी की कीमतों में 14% की गिरावट आई और यह सात महीने के निचले स्तर पर पहुँच गई
कमोडिटी बाजार में चांदी के लिए यह सप्ताह बेहद कठिन रहा है, जिसमें इसकी कीमतों में 14% तक की गिरावट आई और यह नवंबर 2025 के बाद के अपने सबसे निचले स्तर पर पहुँच गई। यह भारी सुधार इस साल की शुरुआत में देखे गए ऐतिहासिक उच्च स्तरों से एक महत्वपूर्ण विचलन है, जिससे निवेशक इस धातु के निकट भविष्य के पथ का पुनर्मूल्यांकन कर रहे हैं।
फेडरल रिजर्व और ब्याज दरों को लेकर चिंता
चांदी की अचानक गिरावट के पीछे मुख्य कारक अमेरिकी मौद्रिक नीति के संबंध में बदलती उम्मीदें हैं। अमेरिकी फेडरल रिजर्व की नवीनतम नीति बैठक में सख्त (hawkish) रुख अपनाए जाने के बाद, व्यापारियों ने इस बात पर दांव बढ़ा दिया है कि ब्याज दरों में कटौती होने के बजाय इस साल के अंत में वास्तव में वृद्धि हो सकती है।
जैसे-जैसे बाजार अमेरिकी पर्सनल कंजम्पशन एक्सपेंडिचर (PCE) डेटा—जो फेड का पसंदीदा मुद्रास्फीति सूचकांक है—का इंतजार कर रहा है, अनिश्चितता अस्थिरता को बढ़ा रही है। उच्च ब्याज दरें आमतौर पर चांदी जैसी गैर-आयकारी (non-yielding) संपत्तियों को निवेशकों के लिए कम आकर्षक बना देती हैं, क्योंकि वे अपनी पूंजी को ब्याज देने वाले साधनों की ओर स्थानांतरित कर देते हैं।
बढ़ता बॉन्ड यील्ड और मजबूत डॉलर
सरकारी बॉन्ड यील्ड में वृद्धि से बिकवाली और तेज हो रही है। बॉन्ड के विपरीत, चांदी से ब्याज या नियमित आय प्राप्त नहीं होती है। परिणामस्वरूप, जैसे-जैसे सरकारी प्रतिभूतियों पर यील्ड बढ़ती है, निवेशकों को फिक्स्ड-इनकम संपत्तियों में बेहतर मूल्य मिलता है, जिससे कीमती धातुओं से पूंजी का सीधा पलायन होता है।
यह रुझान अमेरिकी डॉलर की मजबूती के कारण और भी जटिल हो गया है। बढ़ता यील्ड अक्सर डॉलर को मजबूती प्रदान करता है, जिससे अन्य मुद्राओं का उपयोग करने वाले अंतरराष्ट्रीय खरीदारों के लिए चांदी महंगी हो जाती है। बढ़ते यील्ड और मजबूत होते डॉलर के इस दोहरे दबाव ने चांदी की कीमतों के तेजी से उबरने के लिए एक चुनौतीपूर्ण वातावरण बना दिया है।
कम होते भू-राजनीतिक तनाव और सुरक्षित ठिकाने (Safe-Haven) की मांग में कमी
इससे पहले, ईरान-इजरायल संघर्ष के कारण चांदी को "रिस्क प्रीमियम" का लाभ मिला था। हालांकि, तेहरान के परमाणु कार्यक्रम को संबोधित करने के उद्देश्य से संयुक्त राज्य अमेरिका और ईरान के बीच 60-दिवसीय समझौते के बाद इस मांग में काफी कमी आई है।
इन भू-राजनीतिक तनावों के कम होने से मध्य पूर्व में व्यापक संघर्ष का तत्काल डर कम हो गया है। हालांकि भू-राजनीतिक अस्थिरता आमतौर पर निवेशकों को सोने और चांदी जैसी "सेफ-हेवन" (सुरक्षित ठिकाने) संपत्तियों की ओर ले जाती है, लेकिन वर्तमान बाजार क्षेत्रीय सुरक्षा चिंताओं के बजाय व्यापक आर्थिक (macroeconomic) कारकों से अधिक संचालित हो रहा है।
ऐतिहासिक तेजी के बाद गिरावट
इस गिरावट को चांदी के हालिया प्रदर्शन के संदर्भ में देखना महत्वपूर्ण है। इस साल की शुरुआत में, चांदी ने एक ऐतिहासिक तेजी में भाग लिया था, और जनवरी में लगभग $121 प्रति औंस के सर्वकालिक उच्च स्तर को छुआ था। यह उछाल ब्याज दरों में कटौती की उम्मीदों, नई टैरिफ नीतियों और प्रौद्योगिकी क्षेत्र से बढ़ती औद्योगिक मांग के कारण आया था।
चांदी वर्तमान में अपने जनवरी के शिखर के आधे से भी कम पर कारोबार कर रही है, जिससे बाजार में बड़े पैमाने पर पुनर्मूल्यांकन हो रहा है। वह गति, जिसने कभी कीमतों को रिकॉर्ड ऊंचाई की ओर धकेला था, अब कम हो गई है क्योंकि निवेशक अपना ध्यान मुद्रास्फीति डेटा, ब्याज दर के दृष्टिकोण और वैश्विक आर्थिक विकास के अनुमानों की ओर केंद्रित कर रहे हैं।
मुख्य बातें
- मौद्रिक नीति में बदलाव: अमेरिकी फेडरल रिजर्व द्वारा ब्याज दरों में वृद्धि की बढ़ती उम्मीदें वर्तमान बिकवाली का सबसे बड़ा कारण हैं।
- यील्ड प्रतिस्पर्धा: बढ़ता बॉन्ड यील्ड चांदी को ब्याज देने वाली संपत्तियों की तुलना में कम आकर्षक बना रहा है, जबकि मजबूत अमेरिकी डॉलर वैश्विक मांग पर दबाव डाल रहा है।
- भू-राजनीतिक शांति: ईरान से संबंधित हालिया समझौते ने "सेफ-हेवन" प्रीमियम को कम कर दिया है, जिसने पहले कीमती धातुओं की कीमतों को सहारा दिया था।