Почему цены на серебро упали на 14%, достигнув семимесячного минимума

Серебро пережило тяжелую неделю на товарном рынке, упав на целых 14% и достигнув самого низкого уровня с ноября 2025 года. Эта резкая коррекция знаменует собой значительный отход от исторических максимумов, зафиксированных в начале этого года, заставляя инвесторов пересматривать краткосрочную траекторию движения металла.

Федеральная резервная система и опасения по поводу процентных ставок

Основным катализатором внезапного падения серебра стали меняющиеся ожидания относительно денежно-кредитной политики США. После «ястребиного» тона Федеральной резервной системы США на последнем заседании по вопросам политики, трейдеры увеличили ставки на то, что процентные ставки могут фактически вырасти в конце этого года, а не снизиться.

Пока рынок ожидает данные по индексу личных потребительских расходов (PCE) в США — предпочтительному показателю инфляции ФРС — неопределенность провоцирует волатильность. Более высокие процентные ставки обычно делают не приносящие дохода активы, такие как серебро, менее привлекательными для инвесторов, поскольку они переводят капитал в инструменты, приносящие процентный доход.

Рост доходности облигаций и укрепление доллара

Распродажа усиливается ростом доходности государственных облигаций. В отличие от облигаций, серебро не приносит процентов или регулярного дохода. Следовательно, по мере роста доходности государственных ценных бумаг, инвесторы находят большую выгоду в активах с фиксированным доходом, что приводит к прямому оттоку средств из драгоценных металлов.

Эта тенденция усугубляется силой доллара США. Рост доходности часто укрепляет доллар, делая серебро более дорогим для международных покупателей, использующих другие валюты. Это двойное давление — рост доходности и укрепление доллара — создает сложные условия для быстрого восстановления цен на серебро.

Смягчение геополитической напряженности и снижение спроса на защитные активы

Ранее серебро извлекало выгоду из «премии за риск», вызванной конфликтом между Ираном и Израилем. Однако этот спрос значительно остыл после заключения 60-дневного соглашения между Соединенными Штатами и Ираном, направленного на решение вопроса ядерной программы Тегерана.

Смягчение геополитической напряженности снизило непосредственный страх перед масштабным конфликтом на Ближнем Востоке. Хотя геополитическая нестабильность обычно подталкивает инвесторов к «защитным» активам, таким как золото и серебро, текущим рынком диктуют скорее макроэкономические факторы, чем вопросы региональной безопасности.

Охлаждение после исторического ралли

Важно рассматривать этот обвал в контексте недавней динамики серебра. В начале этого года серебро участвовало в историческом ралли, достигнув в январе абсолютного максимума — примерно 121 доллара за унцию. Этот скачок был подстегнут ожиданиями снижения ставок, новой тарифной политикой и растущим промышленным спросом со стороны технологического сектора.

Поскольку сейчас серебро торгуется менее чем на половине своего январского пика, рынок проходит через масштабную переоценку. Импульс, который когда-то толкал цены к рекордным высотам, угас, так как инвесторы переключили свое внимание на данные по инфляции, прогнозы процентных ставок и прогнозы роста мировой экономики.

Основные выводы

• Сдвиги в денежно-кредитной политике: Растущие ожидания повышения ставок Федеральной резервной системой США являются главным драйвером текущей распродажи.
• Конкуренция с доходностью: Рост доходности облигаций делает серебро менее привлекательным по сравнению с процентными активами, в то время как укрепление доллара США оказывает давление на мировой спрос.
• Геополитическое охлаждение: Недавнее соглашение с участием Ирана снизило «премию за защитный актив», которая ранее поддерживала цены на драгоценные металлы.