इस सप्ताह चांदी की कीमतों में 14% की भारी गिरावट, 7 महीने के निचले स्तर पर पहुंची

चांदी के लिए ट्रेडिंग का यह सप्ताह बेहद कठिन रहा है, जिसमें इसकी कीमतों में 14% तक की गिरावट आई है और यह सात महीने के निचले स्तर पर पहुंच गई है। यह भारी सुधार तब आया है जब एक ऐतिहासिक तेजी के बाद "सफेद धातु" (white metal) अपनी गति खो रही है, जिससे निवेशक बदलते व्यापक आर्थिक परिदृश्य (macroeconomic landscape) में इसकी भूमिका का पुनर्मूल्यांकन कर रहे हैं।

अमेरिकी फेडरल रिजर्व की नीति का प्रभाव

चांदी की बिकवाली के पीछे मुख्य कारण अमेरिकी मौद्रिक नीति के संबंध में बदलती उम्मीदें हैं। फेडरल रिजर्व की नवीनतम नीति बैठक में सख्त रुख (hawkish tone) अपनाए जाने के बाद, व्यापारियों ने इस वर्ष के अंत में संभावित ब्याज दर वृद्धि पर अपना दांव बढ़ा दिया है।

चूंकि बाजार अमेरिकी पर्सनल कंजम्पशन एक्सपेंडिचर (PCE) डेटा—जो फेड का पसंदीदा मुद्रास्फीति सूचकांक है—का इंतजार कर रहा है, इसलिए मुद्रास्फीति को लेकर अनिश्चितता अस्थिरता पैदा कर रही है। जब ब्याज दरों में वृद्धि की उम्मीद होती है, तो ब्याज देने वाले साधनों की तुलना में चांदी जैसी गैर-आयकारी संपत्ति (non-yielding assets) निवेशकों के लिए कम आकर्षक हो जाती है।

बढ़ता बॉन्ड यील्ड और मजबूत डॉलर

इस गिरावट का एक महत्वपूर्ण तकनीकी कारण सरकारी बॉन्ड यील्ड (bond yields) में उछाल है। चूंकि चांदी से ब्याज या नियमित आय प्राप्त नहीं होती है, इसलिए इसे फिक्स्ड-इनकम संपत्तियों से कड़ी प्रतिस्पर्धा का सामना करना पड़ता है। जैसे-जैसे सरकारी प्रतिभूतियों पर यील्ड बढ़ती है, निवेशक अक्सर बेहतर रिटर्न पाने के लिए कीमती धातुओं से पूंजी निकालकर बॉन्ड में लगा देते हैं।

इसके अलावा, बढ़ती यील्ड अमेरिकी डॉलर को मजबूत करने की प्रवृत्ति रखती है। एक मजबूत डॉलर अन्य मुद्राओं का उपयोग करने वाले अंतरराष्ट्रीय खरीदारों के लिए चांदी को अधिक महंगा बना देता है, जिससे वैश्विक मांग प्रभावी रूप से कम हो जाती है और कीमतों पर नीचे की ओर दबाव पड़ता है।

कम होते भू-राजनीतिक तनाव और खोया हुआ रिस्क प्रीमियम

हालांकि भू-राजनीतिक अस्थिरता अक्सर "सेफ-हेवन" (safe-haven) मांग के लिए उत्प्रेरक का काम करती है, लेकिन संयुक्त राज्य अमेरिका और ईरान के बीच हाल ही में कम हुए तनाव ने कीमतों को मिलने वाले महत्वपूर्ण सहारे को हटा दिया है। तेहरान के परमाणु कार्यक्रम को संबोधित करने के उद्देश्य से किए गए 60-दिवसीय समझौते ने मध्य पूर्व में व्यापक संघर्ष के डर को कम कर दिया है।

संघर्ष बढ़ने के तत्काल जोखिम में कमी आने के साथ, वह "रिस्क प्रीमियम" जो पहले चांदी की कीमतों को सहारा दे रहा था, समाप्त हो गया है। विश्लेषकों का सुझाव है कि व्यापक आर्थिक कारक, विशेष रूप से अमेरिकी मौद्रिक नीति और बॉन्ड यील्ड, वर्तमान में भू-राजनीतिक अनिश्चितता की तुलना में चांदी पर कहीं अधिक प्रभाव डाल रहे हैं।

ऐतिहासिक ऊंचाई से गिरावट

यह अचानक सुधार एक असाधारण तेजी के बाद आया है, जिसमें जनवरी में चांदी लगभग $121 प्रति औंस के सर्वकालिक उच्च स्तर पर पहुंच गई थी। वह तेजी संभावित ब्याज दर कटौती, व्यापार शुल्क (trade tariff) की चिंताओं और प्रौद्योगिकी क्षेत्रों से बढ़ती औद्योगिक मांग के एक अनूठे संगम से प्रेरित थी।

हालांकि, अब वह गति कम हो गई है। चांदी वर्तमान में अपने जनवरी के शिखर के आधे से भी कम पर कारोबार कर रही है, जिससे बाजार वैश्विक आर्थिक विकास, मुद्रास्फीति के रुझान और ब्याज दरों के दीर्घकालिक दृष्टिकोण का महत्वपूर्ण पुनर्मूल्यांकन कर रहा है।

मुख्य बातें

• मौद्रिक नीति का दबाव: अमेरिकी फेडरल रिजर्व द्वारा ब्याज दरों में वृद्धि की उम्मीदें चांदी की बिकवाली का प्रमुख कारण हैं, क्योंकि निवेशक ब्याज देने वाली संपत्तियों की ओर रुख कर रहे हैं।
• यील्ड और मुद्रा सहसंबंध: बढ़ती बॉन्ड यील्ड चांदी को कम प्रतिस्पर्धी बना रही है, जबकि मजबूत होता अमेरिकी डॉलर इस धातु को वैश्विक खरीदारों के लिए अधिक महंगा बना रहा है।
• सेफ-हेवन मांग में कमी: ईरान-अमेरिका तनाव में कमी ने भू-राजनीतिक रिस्क प्रीमियम को कम कर दिया है, जिससे कीमती धातुओं की कीमतों के लिए एक प्रमुख आधार स्तंभ हट गया है।