Dlaczego ceny srebra spadły w tym tygodniu o 14%, osiągając 7-miesięczne minimum

Srebro przeszło przez brutalny tydzień handlowy, tracąc nawet 14% i osiągając najniższy poziom od siedmiu miesięcy. Ta gwałtowna korekta następuje w momencie, gdy „biały metal” traci impet po historycznym wzroście, co zmusza inwestorów do ponownej oceny jego roli w zmieniającym się krajobrazie makroekonomicznym.

Wpływ polityki amerykańskiego Systemu Rezerwy Federalnej

Głównym katalizatorem wyprzedaży srebra jest zmieniające się oczekiwania dotyczące amerykańskiej polityki pieniężnej. W następstwie jastrzębiego tonu podczas ostatniego posiedzenia Federal Reserve, traderzy zwiększyli zakłady na potencjalne podwyżki stóp procentowych jeszcze w tym roku.

Ponieważ rynek oczekuje na dane dotyczące amerykańskich wydatków konsumpcyjnych (PCE) — preferowanego przez Fed wskaźnika inflacji — niepewność co do inflacji napędza zmienność. Gdy spodziewane jest wzrost stóp procentowych, aktywa niegenerujące dochodu, takie jak srebro, stają się mniej atrakcyjne dla inwestorów w porównaniu z instrumentami oprocentowanymi.

Rosnące rentowności obligacji i silniejszy dolar

Istotnym technicznym czynnikiem napędzającym krach jest gwałtowny wzrost rentowności obligacji skarbowych. Ponieważ srebro nie generuje odsetek ani regularnego dochodu, musi mierzyć się z intensywną konkurencją ze strony aktywów o stałym dochodzie. W miarę wzrostu rentowności papierów wartościowych skarbu państwa, inwestorzy często przenoszą kapitał z metali szlachetnych do obligacji, aby uzyskać lepsze zwroty.

Co więcej, rosnące rentowności mają tendencję do wzmacniania dolara amerykańskiego. Silny dolar sprawia, że srebro staje się droższe dla międzynarodowych nabywców posługujących się innymi walutami, co skutecznie tłumi globalny popyt i wywiera presję spadkową na ceny.

Łagodzenie napięć geopolitycznych i utrata premii za ryzyko

Choć niestabilność geopolityczna często działa jako katalizator popytu na „bezpieczne przystanie”, niedawne złagodzenie napięć między Stanami Zjednoczonymi a Iranem usunęło znaczną poduszkę cenową. 60-dniowe porozumienie mające na celu rozwiązanie kwestii programu nuklearnego Teheranu zmniejszyło obawy przed szerszym konfliktem na Bliskim Wschodzie.

Wraz ze zmniejszeniem się bezpośredniego ryzyka eskalacji, „premia za ryzyko”, która wcześniej wspierała ceny srebra, wyparowała. Analitycy sugerują, że czynniki makroekonomiczne, a konkretnie amerykańska polityka pieniężna i rentowności obligacji, wywierają obecnie na srebro znacznie większy wpływ niż niepewność geopolityczna.

Ochłodzenie po historycznych szczytach

Ta nagła korekta następuje po nadzwyczajnym wzroście, w wyniku którego srebro w styczniu osiągnęło historyczny szczyt na poziomie około 121 USD za uncję. Ten rajd był napędzany przez „idealną burzę” potencjalnych obniżek stóp procentowych, obaw o cła handlowe oraz gwałtownego wzrostu popytu przemysłowego w sektorach technologicznych.

Jednak ten impet wygasł. Ponieważ srebro jest obecnie notowane poniżej połowy swojego styczniowego szczytu, rynek przechodzi znaczącą reewaluację globalnego wzrostu gospodarczego, trendów inflacyjnych oraz długoterminowych prognoz dotyczących stóp procentowych.

Kluczowe wnioski

• Presja polityki pieniężnej: Oczekiwania dotyczące podwyżek stóp procentowych przez amerykański System Rezerwy Federalnej są główną przyczyną wyprzedaży srebra, ponieważ inwestorzy przenoszą kapitał w stronę aktywów oprocentowanych.
• Korelacja rentowności i waluty: Rosnące rentowności obligacji sprawiają, że srebro staje się mniej konkurencyjne, podczas gdy umacniający się dolar amerykański sprawia, że metal jest droższy dla globalnych nabywców.
• Zmniejszony popyt na „bezpieczne przystanie”: Łagodzenie napięć na linii Iran-USA zmniejszyło geopolityczną premię za ryzyko, usuwając kluczowy filar wsparcia dla cen metali szlachetnych.