Dlaczego ceny srebra spadły w tym tygodniu o 14%, osiągając 7-miesięczne minimum
Rynek metali szlachetnych przechodzi znaczącą korektę, gdyż ceny srebra spadły w tym tygodniu aż o 14%. Po historycznym wzroście na początku tego roku, „biały metal” osiągnął najniższy poziom od siedmiu miesięcy, co skłania inwestorów do ponownej oceny swoich portfeli surowcowych.
Czynnik Fed: Obawy przed podwyżką stóp procentowych
Głównym motorem agresywnej wyprzedaży jest zmiana nastrojów dotyczących polityki pieniężnej USA. W następstwie jastrzębiego tonu amerykańskiej Rezerwy Federalnej (Fed) podczas ostatniego posiedzenia, traderzy znacząco zwiększyli zakłady na potencjalne podwyżki stóp procentowych jeszcze w tym roku.
Inwestorzy skupiają szczególną uwagę na nadchodzących danych dotyczących amerykańskich wydatków konsumpcyjnych (PCE) – preferowanego przez Fed wskaźnika inflacji. Jakakolwiek oznaka uporczywej inflacji może dodatkowo podsycić oczekiwania co do wyższych stóp procentowych, wywierając stałą presję spadkową na aktywa niegenerujące dochodu, takie jak srebro.
Rosnące rentowności obligacji i umacniający się dolar
Krytycznym czynnikiem makroekonomicznym przyczyniającym się do krachu jest wzrost rentowności obligacji skarbowych. W przeciwieństwie do papierów wartościowych o stałym dochodzie, srebro nie generuje odsetek ani regularnego dochodu. Wraz ze wzrostem rentowności papierów rządowych, inwestorzy uznają aktywa oprocentowane za bardziej atrakcyjne, co prowadzi do odpływu kapitału z metali szlachetnych.
Co więcej, rosnące rentowności zazwyczaj umacniają dolara amerykańskiego. Ponieważ srebro jest wyceniane globalnie w dolarach, silniejszy „greenback” sprawia, że metal staje się droższy dla międzynarodowych nabywców posługujących się innymi walutami, co skutecznie tłumi globalny popyt i obniża ceny.
Łagodzenie napięć geopolitycznych i spadek popytu na „bezpieczne przystanie”
Na początku tego miesiąca srebro korzystało z „premii za ryzyko” wynikającej z napięć na Bliskim Wschodzie. Jednak impet ten wygasł po zawarciu 60-dniowego porozumienia między Stanami Zjednoczonymi a Iranem, mającego na celu rozwiązanie kwestii programu nuklearnego Teheranu.
Łagodzenie napięć zmniejszyło bezpośredni strach przed szerszym konfliktem na Bliskim Wschodzie, co odebrało srebru popyt typu „safe-haven” (bezpieczna przystań), który wcześniej wspierał jego poziom cenowy. Choć niestabilność geopolityczna zazwyczaj podbija ceny metali szlachetnych, obecny rynek jest w większym stopniu dyktowany przez wskaźniki makroekonomiczne niż przez konflikty regionalne.
Ochłodzenie po historycznych szczytach
Ważne jest, aby patrzeć na ten krach w kontekście ogromnego wzrostu, który miał miejsce na początku tego roku. W styczniu srebro osiągnęło oszałamiający, rekordowy poziom około 121 USD za uncję, podczas gdy złoto wzrosło do niemal 2200 USD. Ten rajd był napędzany przez „idealną burzę” oczekiwanych obniżek stóp, obaw o cła oraz wysokiego popytu ze strony sektorów technologicznych.
Wraz ze słabnięciem obecnego impetu, srebro handlowane jest obecnie poniżej połowy swojego styczniowego szczytu, podczas gdy rynek dostosowuje się do środowiska wysokich stóp procentowych i zmieniających się prognoz globalnego wzrostu gospodarczego.
Kluczowe wnioski
- Presja polityki pieniężnej: Rosnące oczekiwania dotyczące podwyżek stóp procentowych przez Fed oraz nadchodzące dane inflacyjne PCE są głównymi przyczynami wyprzedaży srebra.
- Konkurencja rentowności: Rosnące rentowności obligacji sprawiają, że srebro staje się mniej atrakcyjne dla inwestorów w porównaniu z oprocentowanymi aktywami o stałym dochodzie.
- Zmiana geopolityczna: Niedawne porozumienie dyplomatyczne między USA a Iranem zmniejszyło popyt na „bezpieczną przystań”, który wcześniej podnosił ceny metalu.