اس ہفتے چاندی کی قیمتوں میں 14% کی بڑی گراوٹ، سات ماہ کی کم ترین سطح پر پہنچ گئیں

عالمی منڈیوں میں چاندی کو ایک انتہائی مشکل ہفتے کا سامنا کرنا پڑا ہے، جہاں اس کی قیمتوں میں 14 فیصد تک کی کمی آئی اور یہ سات ماہ کی کم ترین سطح پر پہنچ گئی۔ یہ شدید اصلاح (correction) اس سال کے اوائل میں دیکھی گئی تاریخی بلندیوں سے ایک نمایاں واپسی ہے، جس کی وجہ سے سرمایہ کار دھات کے قلیل مدتی رجحان کا دوبارہ جائزہ لے رہے ہیں۔

فیڈرل ریزرو کی شرح سود میں اضافے کی توقعات کا اثر

چاندی کی فروخت میں اضافے کی بنیادی وجہ امریکی مونیٹری پالیسی کے حوالے سے بدلتے ہوئے رجحانات ہیں۔ فیڈرل ریزرو کے حالیہ پالیسی اجلاس میں سخت گیر (hawkish) لہجے کے بعد، تاجروں نے اس سال کے آخر میں شرح سود میں اضافے کے امکانات پر اپنی شرطیں نمایاں طور پر بڑھا دی ہیں۔

جیسے جیسے زیادہ شرح سود کی توقعات بڑھ رہی ہیں، چاندی رکھنے کی "متبادل لاگت" (opportunity cost) میں اضافہ ہو رہا ہے۔ سرکاری بانڈز یا مقررہ آمدنی والے اثاثوں کے برعکس، چاندی ایک غیر منافع بخش (non-yielding) اثاثہ ہے جو سود یا مستقل آمدنی پیدا نہیں کرتا۔ نتیجے کے طور پر، جیسے ہی امریکی مرکزی بینک مہنگائی کا مقابلہ کرنے کے لیے سخت مالیاتی پالیسی کا اشارہ دیتا ہے، سرمایہ کار قیمتی دھاتوں سے ہٹ کر سود دینے والی سیکیورٹیز کی طرف مائل ہو رہے ہیں۔ مارکیٹیں اس وقت آنے والے امریکی Personal Consumption Expenditures (PCE) ڈیٹا پر گہری نظر رکھے ہوئے ہیں—جو فیڈرل ریزرو کا پسندیدہ مہنگائی کا پیمانہ ہے—اور یہ ڈیٹا شرح سود کے مستقبل کے راستے کے بارے میں اہم اشارے فراہم کرے گا۔

بانڈز کے بڑھتے ہوئے منافع (Yields) اور مضبوط ڈالر

چاندی پر دباؤ میں مزید اضافہ سرکاری بانڈز کے منافع (yields) میں اضافے کی وجہ سے ہو رہا ہے۔ جب سرکاری سیکیورٹیز پر منافع بڑھتا ہے، تو وہ قابل اعتماد منافع کی تلاش کرنے والے سرمایہ کاروں کے لیے زیادہ پرکشش ہو جاتے ہیں، جس کے نتیجے میں چاندی جیسی اشیاء (commodities) سے سرمایہ نکلنے لگتا ہے۔

مزید برآں، بڑھتے ہوئے منافع عام طور پر امریکی ڈالر کو مضبوط بناتے ہیں۔ چونکہ چاندی کی عالمی قیمتیں ڈالر میں طے کی جاتی ہیں، اس لیے مضبوط ڈالر دیگر کرنسیوں کا استعمال کرنے والے بین الاقوامی خریداروں کے لیے اس دھات کو مہنگا بنا دیتا ہے۔ زیادہ منافع اور مضبوط ڈالر کا یہ دوہرا دباؤ قیمتی دھاتوں کے لیے ایک مشکل ماحول پیدا کرتا ہے، جس سے عالمی طلب میں کمی آتی ہے اور قیمتیں نیچے گرتی ہیں۔

جغرافیائی سیاسی تناؤ میں کمی اور رسک پریمیم کا خاتمہ

اس ماہ کے اوائل میں، مشرق وسطیٰ میں تناؤ کی وجہ سے چاندی کو "محفوظ پناہ گاہ" (safe-haven) کے طور پر بڑھتی ہوئی طلب کا فائدہ پہنچا۔ تاہم، یہ رسک پریمیم اب کافی حد تک ختم ہو چکا ہے۔ تہران کے جوہری پروگرام اور دیگر اہم مسائل کے حل کے لیے 60 روزہ معاہدے کے بعد، امریکہ اور ایران کے درمیان تناؤ میں کمی آئی ہے۔

جغرافیائی سیاسی کشیدگی میں اس کمی نے مشرق وسطیٰ میں کسی بڑے تنازع کے خدشات کو کم کر دیا ہے، جس سے سرمایہ کاروں کے لیے عدم استحکام کے خلاف تحفظ کے طور پر قیمتی دھاتوں میں سرمایہ کاری کرنے کی ضرورت ختم ہو گئی ہے۔ اگرچہ جغرافیائی سیاسی غیر یقینی صورتحال عام طور پر چاندی کی قیمتوں کو سہارا دیتی ہے، لیکن موجودہ مارکیٹ علاقائی تنازعات کے بجائے میکرو اکنامک (macroeconomic) عوامل سے زیادہ متاثر ہو رہی ہے۔

تاریخی تیزی کے بعد قیمتوں میں کمی

اس گراوٹ کو جنوری میں چاندی میں دیکھی گئی بڑی تیزی کے تناظر میں دیکھنا ضروری ہے۔ اپنی بلند ترین سطح پر، چاندی تقریباً 121 ڈالر فی اونس تک پہنچ گئی تھی، جس کی وجہ شرح سود میں ممکنہ کمی، تجارتی ٹیرف، اور ٹیکنالوجی سے متعلقہ صنعتوں کی جانب سے زیادہ طلب کا مجموعہ تھا۔ اب چاندی کی قیمت اس تاریخی بلندی کے نصف سے بھی کم ہے، اور مارکیٹ اصلاح (correction) کے ایک شدید دور سے گزر رہی ہے کیونکہ گزشتہ مہینوں کا جوش و خروش کم ہو رہا ہے اور سرمایہ کار عالمی اقتصادی ترقی کے حوالے سے اپنے نظریات کا دوبارہ جائزہ لے رہے ہیں۔

اہم نکات

• مونیٹری پالیسی میں تبدیلی: امریکی فیڈرل ریزرو کی جانب سے شرح سود میں اضافے کی بڑھتی ہوئی توقعات سرمایہ کاروں کو چاندی جیسے غیر منافع بخش اثاثوں سے دور کر رہی ہیں۔
• منافع اور کرنسی کا دباؤ: بانڈز کے بڑھتے ہوئے منافع اور مضبوط ہوتے امریکی ڈالر کی وجہ سے چاندی عالمی خریداروں کے لیے کم پرکشش اور مہنگی ہوتی جا رہی ہے۔
• جغرافیائی سیاسی کشیدگی میں کمی: امریکہ اور ایران کے درمیان تناؤ میں کمی نے "محفوظ پناہ گاہ" کی اس طلب کو کم کر دیا ہے جس نے پہلے دھات کی قیمتوں کو سہارا دیا تھا۔