Q1FY27 मधील अंडर-रिकव्हरीच्या (खर्च वसुलीतील तूट) संकटामुळे OMC च्या कमाईवर दबाव

भारताच्या ऑईल मार्केटिंग कंपन्यांच्या (OMCs) नफाक्षमतेसमोर २०२७ च्या आर्थिक वर्षात मोठी आव्हाने येण्याची शक्यता आहे. ब्रेंट क्रूडच्या किमतीत अलीकडे झालेल्या घसरणीमुळे तात्पुरता दिलासा मिळाला असला तरी, संरचनात्मक आव्हाने आणि सरकारी धोरणांमधील संभाव्य बदल नफ्याचे प्रमाण (margins) कमी करू शकतात.

Q1FY27 च्या नफाक्षमतेवर अंडर-रिकव्हरीचा परिणाम

देशांतर्गत ब्रोकरेज फर्म प्रभादास लिलाधर (PL) च्या अलीकडील संशोधन अहवालानुसार, FY27 ची पहिली तिमाही OMCs साठी आव्हानात्मक काळ असू शकतो. ब्रोकरेज फर्मने मोठ्या प्रमाणात अंडर-रिकव्हरीचा अंदाज वर्तवला आहे, ज्याचा परिणाम या क्षेत्राच्या निव्वळ नफ्यावर (bottom line) मोठ्या प्रमाणात होईल. विशेषतः, अहवालात मोटर स्पिरीट (MS) साठी ₹७/लिटर आणि हाय-स्पीड डिझेल (HSD) साठी ₹१०/लिटर अंडर-रिकव्हरीचा अंदाज वर्तवण्यात आला आहे. या आकडेवारीमध्ये ₹१०/लिटर संभाव्य उत्पादन शुल्क कपात आणि MS साठी USD १०/bbl व HSD साठी USD १५/bbl मर्यादित क्रॅक स्प्रेड्सचा विचार करण्यात आला आहे.

लिक्विफाइड पेट्रोलियम गॅस (LPG) ही या उद्योगासाठी एक मोठी समस्या ठरत आहे. Q1FY27 साठी, LPG नुकसान प्रति सिलिंडर अंदाजे ₹५०० इतके राहण्याची शक्यता आहे. हे २०२६ च्या मध्यातील अस्थिर कलानंतर घडत आहे, जिथे एप्रिल २०२६ मध्ये नुकसान अंदाजे ₹१७०/सिलिंडर होते, जे मे २०२६ मध्ये ₹६१०–₹६७०/सिलिंडर पर्यंत वाढले होते. परिस्थिती अधिक गुंतागुंतीची होत आहे कारण पश्चिम आशियातील विस्कळीत परिस्थितीमुळे पुरवठ्यातील मर्यादा निर्माण झाल्या असून, Q1FY27 साठी सौदी CP किमती तिमाही-दर-तिमाही ४७% ने वाढण्याचा अंदाज आहे.

उत्पादन शुल्क मागे घेणे: वाढती नियामक जोखीम

OMC च्या कमाईसाठी उत्पादन शुल्क कपात मागे घेणे हा एक महत्त्वाचा जोखीम घटक आहे. ₹१०/लिटरची उत्पादन शुल्क कपात ही कायमस्वरूपी राजकोषीय धोरण म्हणून नव्हे, तर संकट व्यवस्थापन उपाय म्हणून लागू करण्यात आली होती. जशी क्रूड ऑईलच्या किमती स्थिर होतील आणि सरकार किरकोळ किमतीत वाढ अंमलात आणेल, तशी महसूल वसुलीसाठी सरकार ही कपात टप्प्याटप्प्याने बंद करण्याची शक्यता वाढत आहे.

सध्या, या उत्पादन शुल्क कपातीमुळे सरकारला दरवर्षी अंदाजे ₹१,७०० अब्ज महसुलाचा मोठा फटका बसत आहे. हे लाभ काढून घेण्याचा कोणताही निर्णय, मग तो टप्प्याटप्प्याने का असेना, ऑईल मार्केटर्सच्या कमाईच्या अंदाजावर सततची चिंता निर्माण करेल.

क्रूड ऑईलमधील अस्थिरता आणि इन्व्हेंटरी पुनर्बांधणी

The sentiment surrounding crude oil has seen a recent boost after Brent crude fell below the USD 80/bbl mark, following a US-Iran ceasefire. However, analysts warn that this downward trend may be short-lived. While the resumption of Iranian oil exports could soften prices, a counter-force is expected to emerge: inventory replenishment.

Countries that utilized their Strategic Petroleum Reserves (SPRs) during recent geopolitical conflicts are now expected to begin replenishing their stocks. This move to maintain optimum resource levels will create incremental demand in the market, likely driving crude prices back up and maintaining market volatility.

Key Takeaways

• Margin Compression: OMCs face heavy under-recoveries in Q1FY27, with MS and HSD expected to see losses of ₹7/litre and ₹10/litre respectively.
• LPG Volatility: LPG remains a significant drag on profitability, with estimated losses of ₹500 per cylinder amidst rising Saudi CP prices.
• Policy Risks: The potential phased rollback of the ₹10/litre excise duty cut remains a major risk to the long-term earnings stability of the sector.