רווחי חברות ה-OMC עומדים בפני לחץ בשל חוסרים בהכנסות (under-recoveries) צפויים ברבעון הראשון של שנת הכספים 2027
הרווחיות של חברות שיווק הנפט בהודו (OMCs) צפויה לעמוד בפני רוחות נגדיות משמעותיות לקראת שנת הכספים 2027. בעוד שהירידות האחרונות במחירי הנפט הגולמי ברנט סיפקו הקלה זמנית, אתגרים מבניים ושינויים פוטנציאליים במדיניות הממשלתית צפויים לצמצם את שולי הרווח.
ההשפעה של החוסרים בהכנסות (under-recoveries) על הרווחיות ברבעון הראשון של שנת הכספים 2027
על פי דוח מחקר שנערך לאחרונה על ידי חברת הברוקראז' המקומית Prabhudas Lilladher (PL), הרבעון הראשון של שנת הכספים 2027 צפוי להיות תקופה מאתגרת עבור חברות ה-OMC. חברת הברוקראז' חוזה חוסרים משמעותיים בהכנסות שיכבידו מאוד על השורה התחתונה של המגזר. באופן ספציפי, הדוח צופה חוסרים של ₹7 לליטר עבור דלק בנזין (MS) ו-₹10 לליטר עבור דיזל (HSD). נתונים אלו לוקחים בחשבון אפשרות להפחתת מס קצבה (excise duty) של ₹10 לליטר ומרווחי זיקוק (crack spreads) מוגבלים של 10 דולר לכל חבית (USD 10/bbl) עבור MS ו-15 דולר לכל חבית (USD 15/bbl) עבור HSD.
גז פטרולי (LPG) נותר נקודת קושי מרכזית עבור התעשייה. עבור הרבעון הראשון של שנת הכספים 2027, ההפסדים ב-LPG מוערכים בכ-₹500 לכל בלון. זאת בעקבות מגמה תנודתית שנצפתה באמצע 2026, אז ההפסדים זינקו מכ-₹170 לבלון באפריל 2026 לטווח של ₹610–₹670 לבלון במאי 2026. מה שמסבך את המצב עוד יותר הוא התחזית כי מחירי ה-CP הסעודיים יעלו ב-47% ברבעון מול רבעון עבור הרבעון הראשון של שנת הכספים 2027, עקב מגבלות היצע הנובעות משיבושים במערב אסיה.
ביטול הפחתת מס הקצבה: סיכון רגולטורי גובר
גורם סיכון קריטי לרווחי חברות ה-OMC הוא האפשרות לביטול הפחתות מס הקצבה. הפחתת המס של ₹10 לליטר הוכנסה במקור כצעד לניהול משברים ולא כמדיניות פיסקלית קבועה. ככל שמחירי הנפט הגולמי מתייצבים והממשלה מיישמת העלאות במחירי הקמעונאות, גוברת הסבירות שהממשלה תוציא את ההפחתות הללו בהדרגה כדי להשיב את ההכנסות.
כיום, הממשלה סופגת פגיעה עצומה בהכנסות של כ-₹1,700 מיליארד בשנה עקב הפחתות מס אלו. כל החלטה לבטל הטבות אלו, גם אם תתבצע באופן מדורג, תיצור לחץ מתמשך על תחזית הרווחים של משווקי הנפט.
תנודתיות במחירי הנפט הגולמי ובנייה מחדש של מלאים
הסנטימנט סביב הנפט הגולמי זכה לחיזוק לאחרונה לאחר שחבית Brent ירדה מתחת לרף של USD 80/bbl, בעקבות הפסקת אש בין ארה"ב לאיראן. עם זאת, אנליסטים מזהירים כי מגמה זו כלפי מטה עשויה להיות קצרת טווח. בעוד שחידוש ייצוא הנפט האיראני עשוי להוזיל את המחירים, צפויה להופיע כוח נגדי: מילוי מלאי.
מדינות שהשתמשו ברזרבות הנפט האסטרט