Q1FY27 کی انڈر ریکوریز کے خدشے کے باعث OMCs کی آمدنی پر دباؤ
بھارت کی آئل مارکیٹنگ کمپنیوں (OMCs) کے منافع کو 2027 کے مالی سال کے آغاز میں اہم مشکلات کا سامنا کرنا پڑ سکتا ہے۔ اگرچہ برینٹ کروڈ کی قیمتوں میں حالیہ کمی نے عارضی ریلیف فراہم کیا ہے، لیکن ساختی چیلنجز اور حکومتی پالیسیوں میں ممکنہ تبدیلیاں منافع کے مارجن کو کم کر سکتی ہیں۔
Q1FY27 کے منافع پر انڈر ریکوریز کے اثرات
مقامی بروکرج فرم Prabhudas Lilladher (PL) کی ایک حالیہ تحقیقی رپورٹ کے مطابق، FY27 کی پہلی سہ ماہی OMCs کے لیے ایک مشکل دور ثابت ہو سکتی ہے۔ بروکرج نے اہم انڈر ریکوریز کی پیش گوئی کی ہے جو اس شعبے کے مجموعی منافع پر گہرا اثر ڈالیں گی۔ خاص طور پر، رپورٹ میں موٹر سپرٹ (MS) کے لیے ₹7/لیٹر اور ہائی اسپیڈ ڈیزل (HSD) کے لیے ₹10/لیٹر کی انڈر ریکوریز کا اندازہ لگایا گیا ہے۔ ان اعداد و شمار میں ₹10/لیٹر کی ممکنہ ایکسائز ڈیوٹی میں کٹوتی اور MS کے لیے 10 امریکی ڈالر فی بیرل اور HSD کے لیے 15 امریکی ڈالر فی بیرل کے کیپڈ کریک اسپریڈز (capped crack spreads) کو مدنظر رکھا گیا ہے۔
Liquefied Petroleum Gas (LPG) صنعت کے لیے ایک بڑا مسئلہ بنی ہوئی ہے۔ Q1FY27 کے لیے، LPG کے نقصانات کا اندازہ تقریباً ₹500 فی سلنڈر لگایا گیا ہے۔ یہ 2026 کے وسط میں دیکھے گئے اتار چڑھاؤ کے رجحان کے بعد ہے، جہاں اپریل 2026 میں نقصانات تقریباً ₹170 فی سلنڈر سے بڑھ کر مئی 2026 میں ₹610–₹670 فی سلنڈر کے درمیان پہنچ گئے تھے۔ معاملات کو مزید پیچیدہ کرتے ہوئے، مغربی ایشیا میں جاری خلفشار کے باعث سپلائی کی کمی کی وجہ سے Q1FY27 کے لیے سعودی CP قیمتوں میں سہ ماہی بنیادوں پر 47 فیصد اضافے کا امکان ہے۔
ایکسائز ڈیوٹی کی واپسی: ایک بڑھتا ہوا ریگولیٹری خطرہ
OMCs کی آمدنی کے لیے ایک اہم خطرے کا عنصر ایکسائز ڈیوٹی میں کی گئی کٹوتیوں کی ممکنہ واپسی ہے۔ ₹10/لیٹر کی ایکسائز کٹوتی اصل میں مستقل مالیاتی پالیسی کے بجائے بحران سے نمٹنے کے ایک اقدام کے طور پر متعارف کرائی گئی تھی۔ جیسے جیسے کروڈ آئل کی قیمتیں مستحکم ہو رہی ہیں اور حکومت ریٹیل قیمتوں میں اضافہ کر رہی ہے، اس بات کا امکان بڑھ رہا ہے کہ حکومت آمدنی کی بحالی کے لیے ان کٹوتیوں کو بتدریج ختم کر دے۔
فی الحال، ان ایکسائز کٹوتیوں کی وجہ سے حکومت کو سالانہ تقریباً ₹1,700 ارب کے بڑے ریونیو کے نقصان کا سامنا ہے۔ ان فوائد کو واپس لینے کا کوئی بھی فیصلہ، چاہے وہ مرحلہ وار طریقے سے ہی کیوں نہ ہو، آئل مارکرز کی آمدنی کے امکانات پر ایک مسلسل غیر یقینی صورتحال پیدا کرے گا۔
کروڈ آئل کا اتار چڑھاؤ اور انوینٹری کی دوبارہ تعمیر
خام تیل کے حوالے سے مارکیٹ کے رجحان میں حالیہ دنوں میں بہتری دیکھی گئی ہے کیونکہ امریکہ اور ایران کے درمیان جنگ بندی کے بعد Brent crude کی قیمت 80 امریکی ڈالر فی بیرل سے نیچے گر گئی۔ تاہم، تجزیہ کاروں نے خبردار کیا ہے کہ قیمتوں میں کمی کا یہ رجحان عارضی ہو سکتا ہے۔ اگرچہ ایرانی تیل کی برآمدات کے دوبارہ شروع ہونے سے قیمتوں میں نرمی آ سکتی ہے، لیکن ایک مخالف قوت کے ابھرنے کی توقع ہے: یعنی اسٹاک کی دوبارہ تکمیل (inventory replenishment)۔
وہ ممالک جنہوں نے حالیہ جغرافیائی سیاسی تنازعات کے دوران اپنے اسٹریٹجک پیٹرولیم ریزرو (SPRs) کا استعمال کیا تھا، اب اپنے اسٹاک کی دوبارہ تکمیل شروع کرنے کی توقع ہے۔ وسائل کی مطلوبہ سطح کو برقرار رکھنے کے لیے اٹھایا گیا یہ قدم مارکیٹ میں طلب میں اضافہ کرے گا، جس سے ممکنہ طور پر خام تیل کی قیمتیں دوبارہ بڑھ سکتی ہیں اور مارکیٹ میں اتار چڑھاؤ برقرار رہ سکتا ہے۔
اہم نکات
- مارجن میں کمی (Margin Compression): OMCs کو Q1FY27 میں بھاری نقصانات (under-recoveries) کا سامنا ہے، جس میں MS اور HSD کے لیے بالترتیب ₹7 فی لیٹر اور ₹10 فی لیٹر کے نقصان کی توقع ہے۔
- LPG میں اتار چڑھاؤ (LPG Volatility): سعودی CP کی قیمتوں میں اضافے کے باعث، LPG منافع بخش ہونے میں بڑی رکاوٹ بنی ہوئی ہے، جس سے فی سلنڈر ₹500 کے تخمینہ نقصانات کا خدشہ ہے۔
- پالیسی کے خطرات (Policy Risks): ₹10 فی لیٹر ایکسائز ڈیوٹی میں کٹوتی کو مرحلہ وار واپس لینے کا امکان اس شعبے کی طویل مدتی آمدنی کے استحکام کے لیے ایک بڑا خطرہ ہے۔