Q1FY27 میں کم ریکوری اور ایکسائز کے خطرات کے باعث OMCs کو آمدنی کے دباؤ کا سامنا ہے

بھارت کی آئل مارکیٹنگ کمپنیاں (OMCs) ایک مشکل مالیاتی دور کے لیے تیار ہو رہی ہیں کیونکہ متوقع کم ریکوری (under-recoveries) اور ممکنہ پالیسی تبدیلیاں منافع کے مارجن کے لیے خطرہ بن سکتی ہیں۔ اگرچہ حال ہی میں Brent crude کی قیمتوں میں کمی نے معمولی ریلیف فراہم کیا ہے، لیکن FY27 تک ایندھن کی قیمتوں اور ٹیکسیشن میں ساختی رکاوٹیں اس شعبے کے لیے بڑا چیلنج ثابت ہو سکتی ہیں۔

Q1FY27 میں کم ریکوری کے اثرات

مقامی بروکرج فرم Prabhudas Lilladher (PL) کی ایک حالیہ تحقیقی رپورٹ کے مطابق، FY27 کی پہلی سہ ماہی میں OMCs کے منافع پر شدید دباؤ آنے کی توقع ہے۔ رپورٹ میں موٹر سپیریٹ (MS) کے لیے ₹7/لیٹر اور ہائی سپیڈ ڈیزل (HSD) کے لیے ₹10/لیٹر کی ممکنہ کم ریکوری کی نشاندہی کی گئی ہے۔ یہ اعداد و شمار ₹10/لیٹر کی متوقع ایکسائز ڈیوٹی میں کٹوتی اور پروڈکٹ کریکس (product cracks) پر مخصوص حد کے حامل ہیں، جو MS کے لیے USD 10/bbl اور HSD کے لیے USD 15/bbl مقرر کی گئی ہے۔

LPG اس شعبے کے خالص منافع کے لیے ایک بڑا خدشہ بن کر ابھری ہے۔ بروکرج کا اندازہ ہے کہ Q1FY27 میں LPG کا نقصان تقریباً ₹500 فی سلنڈر تک پہنچ سکتا ہے۔ یہ Q4FY26 میں دیکھے گئے اتار چڑھاؤ والے رجحان کے بعد ہے، جہاں مئی 2026 میں LPG کی کم ریکوری بڑھ کر ₹610–₹670 فی سلنڈر تک پہنچ گئی تھی، جبکہ اپریل 2026 میں یہ صرف ~₹170 فی سلنڈر تھی۔ اس مسئلے کو مزید سنگین یہ توقع ہے کہ مغربی ایشیا میں جاری خلفشار کے باعث سپلائی کی کمی کی وجہ سے سعودی CP قیمتوں میں سہ ماہی بنیادوں پر (QoQ) 47% اضافہ ہوگا۔

ایکسائز ڈیوٹی کی واپسی: ایک مستقل خطرہ

OMCs کی آمدنی پر ایک بڑا خطرہ حکومت کی جانب سے ایکسائز ڈیوٹی میں کٹوتیوں کی واپسی کا امکان ہے۔ ₹10/لیٹر کی ایکسائز کٹوتی اصل میں مستقل مالیاتی پالیسی کے بجائے بحران سے نمٹنے کے ایک اقدام کے طور پر نافذ کی گئی تھی۔ اب جبکہ کروڈ آئل کی قیمتیں مستحکم ہو رہی ہیں اور ریٹیل قیمتوں میں ایڈجسٹمنٹ کی جا رہی ہے، تو اس بات کا امکان بڑھ رہا ہے کہ حکومت ریونیو کی بحالی کے لیے ان فوائد کو مرحلہ وار ختم کر سکتی ہے۔

فی الحال، ان ایکسائز کٹوتیوں کی وجہ سے حکومت کو سالانہ تقریباً ₹1,700 بلین کے ریونیو کے نقصان کا سامنا ہے۔ ان رعایتوں کو واپس لینے کا کوئی بھی اقدام، چاہے وہ مرحلہ وار ہی کیوں نہ ہو، آئل مارکرز کی مالیاتی صحت کے لیے ایک بڑا دباؤ کا باعث رہے گا۔

کروڈ آئل کا اتار چڑھاؤ اور انوینٹری کی صورتحال

The outlook for crude oil prices remains a complex tug-of-war between geopolitical stability and global demand. While the US-Iran ceasefire has helped Brent crude drop below the USD 80/bbl mark, providing some near-term sentiment relief, long-term volatility is expected.

Prabhudas Lilladher suggests that while Iranian oil exports are expected to resume, which could soften prices, a counter-force is at play: inventory rebuilding. As nations that utilized Strategic Petroleum Reserves (SPRs) during recent conflicts begin to replenish their stocks to maintain optimum resource levels, incremental demand is likely to push prices upward again. This cycle of replenishment and geopolitical shifts suggests that margin compression will likely persist for the foreseeable future.

Key Takeaways

  • Margin Compression: OMCs face projected under-recoveries of ₹7/litre for petrol and ₹10/litre for diesel in Q1FY27, alongside heavy LPG losses.
  • Taxation Headwinds: The potential phased rollback of the ₹10/litre excise duty cut remains a major risk to sector profitability.
  • Crude Volatility: While geopolitical easing offers temporary relief, global inventory replenishment and supply constraints in West Asia may keep crude prices volatile.