Q1FY27 میں کم ریکوریوں (under-recoveries) اور ایکسائز کے خطرات کے باعث OMC کی آمدنی دباؤ میں

انڈین آئل مارکیٹنگ کمپنیاں (OMCs) ایک مشکل مالیاتی دور کے لیے تیار ہو رہی ہیں کیونکہ Q1FY27 کے لیے متوقع کم ریکوریوں (under-recoveries) سے منافع میں کمی کا خطرہ ہے۔ عالمی خام تیل کے رجحانات میں حالیہ بہتری کے باوجود، مقامی بروکرج فرم Prabhudas Lilladher نے خبردار کیا ہے کہ مارجن میں کمی اور ریگولیٹری غیر یقینی صورتحال FY27 تک آمدنی کو دباؤ میں رکھے گی۔

Q1FY27 میں کم ریکوریوں (under-recoveries) کے اثرات

OMCs کے مستقبل کے حوالے سے ایک اہم منفی عنصر ایندھن کے شعبوں میں متوقع کم ریکوری (under-recovery) ہے۔ Prabhudas Lilladher کی ایک حالیہ تحقیقی رپورٹ کے مطابق، صنعت کو FY27 کی پہلی سہ ماہی میں موٹر سپرٹ (MS) کے لیے ₹7/لیٹر اور ہائی اسپیڈ ڈیزل (HSD) کے لیے ₹10/لیٹر کی کم ریکوری کا سامنا کرنا پڑ سکتا ہے۔ ان پیش گوئیوں میں ₹10/لیٹر ایکسائز ڈیوٹی میں کٹوتی اور MS کے لیے USD 10/bbl اور HSD کے لیے USD 15/bbl کے کیپڈ کریک اسپریڈز (crack spreads) کو مدنظر رکھا گیا ہے۔

LPG اس شعبے کے لیے ایک بڑا مسئلہ بنی ہوئی ہے۔ اندازہ ہے کہ Q1FY27 میں LPG کے شعبے میں نقصانات تقریباً ₹500 فی سلنڈر تک پہنچ جائیں گے۔ یہ پچھلی سہ ماہی میں دیکھے گئے اتار چڑھاؤ کے رجحان کے بعد ہے، جہاں LPG کی کم ریکوری اپریل 2026 میں تقریباً ₹170 فی سلنڈر سے بڑھ کر مئی 2026 میں ₹610–₹670 فی سلنڈر کے درمیان پہنچ گئی تھی۔ اس دباؤ میں مزید اضافہ کرتے ہوئے، مغربی ایشیا میں تعطل کے نتیجے میں پیدا ہونے والی سپلائی کی کمی کی وجہ سے Q1FY27 کے لیے سعودی CP قیمتوں میں سہ ماہی بنیادوں پر 47 فیصد اضافے کی توقع ہے۔

ایکسائز ڈیوٹی کی واپسی کا خطرہ

آپریشنل اخراجات کے علاوہ، OMCs پر ایک بڑا ریگولیٹری خطرہ منڈلا رہا ہے: ایکسائز ڈیوٹی میں کٹوتیوں کی ممکنہ واپسی۔ موجودہ ₹10/لیٹر کی ایکسائز کٹوتی اصل میں مستقل مالیاتی پالیسی کے بجائے بحران کے انتظام کے اقدام کے طور پر نافذ کی گئی تھی۔ جیسے جیسے خام تیل کی قیمتیں مستحکم ہوں گی اور ریٹیل قیمتوں میں اضافہ نافذ کیا جائے گا، حکومت کھوئے ہوئے ریونیو کی بحالی کے لیے اس فائدے کو بتدریج واپس لینے کی طرف قدم اٹھا سکتی ہے۔

حکومت کے لیے مالیاتی خطرات بہت زیادہ ہیں، کیونکہ موجودہ ایکسائز کٹوتیوں کے نتیجے میں سالانہ تقریباً ₹1,700 ارب کا ریونیو اثر پڑ رہا ہے۔ اگرچہ کسی بھی واپسی کے مرحلہ وار ہونے کی توقع ہے، لیکن اس اقدام کا محض امکان آئل مارکیٹرز کی آمدنی کے رجحان پر ایک بڑا سایہ بنا ہوا ہے۔

خام تیل کا اتار چڑھاؤ اور انوینٹری کی صورتحال

اگرچہ حالیہ امریکہ-ایران جنگ بندی نے Brent crude کو 80 امریکی ڈالر فی بیرل کی سطح سے نیچے گرنے میں مدد دی ہے، لیکن بروکریج نے خبردار کیا ہے کہ قیمتوں میں کمی کا یہ رجحان عارضی ہو سکتا ہے۔ اگرچہ ایرانی تیل کی برآمدات کی بحالی اور Strait of Hormuz میں استحکام قریبی مدت میں قیمتوں کو کم کر سکتا ہے، لیکن اس کے بعد سپلائی اور ڈیمانڈ میں تبدیلی متوقع ہے۔

رپورٹ اس بات پر روشنی ڈالتی ہے کہ خام تیل کی عالمی طلب میں اضافے کا امکان ہے کیونکہ ممالک اپنے Strategic Petroleum Reserves (SPRs) اور عمومی ذخائر کو دوبارہ بھرنا شروع کر دیں گے۔ حالیہ تنازعات کی وجہ سے ذخائر میں ہونے والی کمی کے باعث ضروری ہونے والا یہ ریپلینشمنٹ سائیکل، تیل کی قیمتوں کو ایک حد فراہم کرنے اور مارکیٹ میں اتار چڑھاؤ برقرار رکھنے کی توقع ہے، جس سے بھارتی درآمد کنندگان کے لیے سستے خام تیل کا طویل دورانیہ نہیں رہے گا۔

اہم نکات

  • مارجن میں کمی: OMCs کو Q1FY27 میں نمایاں نقصانات (under-recoveries) کا سامنا ہے، خاص طور پر MS کے لیے ₹7/لیٹر اور HSD کے لیے ₹10/لیٹر، اس کے ساتھ ساتھ LPG سیکٹر میں بھاری نقصانات بھی ہیں۔
  • ریگولیٹری خطرہ: ₹10/لیٹر ایکسائز ڈیوٹی میں کٹوتی کو مرحلہ وار واپس لینے کا امکان آئل مارکیٹرز کے طویل مدتی منافع کے لیے ایک بڑا خطرہ ہے۔
  • خام تیل میں اتار چڑھاؤ: اگرچہ قیمتوں میں حالیہ کمی آئی ہے، لیکن عالمی ذخائر کی دوبارہ تکمیل اور مغربی ایشیا میں سپلائی کی رکاوٹوں کی وجہ سے خام تیل کی قیمتوں میں اتار چڑھاؤ برقرار رہنے کی توقع ہے۔