Q1FY27 میں انڈر ریکوریز (Under-Recoveries) کی وجہ سے OMC کی آمدنی پر دباؤ کا سامنا ہو سکتا ہے

بھارت میں آئل مارکیٹنگ کمپنیاں (OMCs) ایک مشکل دور کے لیے تیار ہو رہی ہیں کیونکہ آنے والے مالی سال کے لیے منافع بخش ہونے کے حوالے سے خدشات بڑھ رہے ہیں۔ بروکریج فرم Prabhudas Lilladher کی ایک حالیہ تحقیقی رپورٹ کے مطابق، Q1FY27 میں نمایاں انڈر ریکوریز اور ایکسائز ڈیوٹی کی واپسی کا بڑھتا ہوا خطرہ اس شعبے کی آمدنی پر بھاری اثر ڈالے گا۔

Q1FY27 میں نمایاں انڈر ریکوریز (Under-Recoveries) کی توقع ہے

آمدنی میں متوقع کمی کی بنیادی وجہ ایندھن کی قیمتوں میں متوقع انڈر ریکوری ہے۔ Prabhudas Lilladher کو FY27 کی پہلی سہ ماہی میں بڑے نقصانات کی توقع ہے۔ خاص طور پر، رپورٹ میں موٹر سپیریٹ (MS) کے لیے ₹7 فی لیٹر اور ہائی اسپیڈ ڈیزل (HSD) کے لیے ₹10 فی لیٹر کی انڈر ریکوریز کا اندازہ لگایا گیا ہے۔ ان اعداد و شمار میں ₹10 فی لیٹر ایکسائز کٹ اور MS کے لیے USD 10/bbl اور HSD کے لیے USD 15/bbl پر کریکس (cracks) کی حد کو مدنظر رکھا گیا ہے۔

مائع پٹرولیم گیس (LPG) کو OMCs کے لیے سب سے بڑا چیلنج قرار دیا گیا ہے۔ اندازہ ہے کہ Q1FY27 میں LPG کے نقصانات تقریباً ₹500 فی سلنڈر تک پہنچ جائیں گے۔ یہ پچھلی سہ ماہیوں میں دیکھے گئے اتار چڑھاؤ کے رجحان کا تسلسل ہے؛ مثال کے طور پر، LPG کی انڈر ریکوری اپریل 2026 میں تقریباً ₹170 فی سلنڈر سے بڑھ کر مئی 2026 میں ₹610–₹670 فی سلنڈر کے درمیان ہو گئی۔ اس دباؤ میں مزید اضافے کے لیے، مغربی ایشیا میں جاری خلفشار کی وجہ سے سپلائی کی کمی کے باعث Q1FY27 کے لیے سعودی CP قیمتوں میں سہ ماہی بنیادوں پر (QoQ) 47% اضافے کی توقع ہے۔

ایکسائز ڈیوٹی کی واپسی کا خطرہ

اس شعبے کے لیے ایک بڑا خطرہ ایکسائز ڈیوٹی میں کی گئی کٹوتیوں کی ممکنہ واپسی ہے۔ ₹10 فی لیٹر کی ایکسائز کٹ اصل میں مستقل پالیسی کے بجائے بحران کے انتظام کے اقدام کے طور پر نافذ کی گئی تھی۔ خام تیل کی قیمتوں میں استحکام اور ریٹیل قیمتوں میں اضافے کے عمل کے جاری ہونے کے ساتھ، اس بات کا امکان بڑھ رہا ہے کہ حکومت اپنے نقصان شدہ ریونیو کی تلافی کے لیے ان فوائد کو مرحلہ وار ختم کر دے۔

فی الحال، ان ایکسائز کٹوتیوں کی وجہ سے حکومت کو سالانہ تقریباً ₹1,700 بلین کے ریونیو کے نقصان کا سامنا ہے۔ اگرچہ کسی بھی واپسی کے مرحلہ وار ہونے کی توقع ہے، لیکن اس اقدام کا محض امکان ہی OMCs کی آمدنی کے تناظر میں ایک بڑا دباؤ کا باعث ہے۔

خام تیل کا اتار چڑھاؤ اور انوینٹری کی دوبارہ تعمیر

اگرچہ حالیہ جغرافیائی سیاسی پیش رفتوں، جیسے کہ امریکہ-ایران جنگ بندی نے برینٹ کروڈ (Brent crude) کو 80 امریکی ڈالر فی بیرل سے نیچے گرانے میں مدد دی ہے، تاہم بروکرج نے خبردار کیا ہے کہ قریبی مدت کا رجحان اب بھی نازک ہے۔ اگرچہ ایرانی تیل کی برآمدات کے دوبارہ شروع ہونے کی توقع ہے، جس سے قیمتوں میں نرمی آ سکتی ہے، لیکن ایک مخالف قوت بھی اثر انداز ہو رہی ہے: اسٹریٹجک انوینٹری کی دوبارہ تعمیر۔

چونکہ ممالک حالیہ تنازعات کے دوران اپنے اسٹریٹجک پیٹرولیم ریزرو (SPRs) کے استعمال کے بعد انہیں دوبارہ بھرنے اور وسائل کی موزوں سطح برقرار رکھنے کی کوشش کر رہے ہیں، اس لیے مارکیٹ میں اضافی طلب آنے کی توقع ہے۔ انوینٹری کی تکمیل کا یہ چکر کروڈ آئل کی قیمتوں میں اتار چڑھاؤ برقرار رکھ سکتا ہے، جس سے قیمتوں میں مسلسل کمی کا رجحان رک جائے گا اور بھارتی ریفائنرز اور مارکیٹرز کے منافع کے مارجن دبے رہیں گے۔

اہم نکات

  • ایندھن کے نقصانات: OMCs کو Q1FY27 میں MS کے لیے ₹7/لیٹر اور HSD کے لیے ₹10/لیٹر کے متوقع نقصانات کا سامنا ہے، جبکہ LPG کے نقصانات کا تخمینہ ₹500/سلنڈر ہے۔
  • ریگولیٹری خطرات: ₹10/لیٹر ایکسائز ڈیوٹی میں کٹوتی کی ممکنہ مرحلہ وار واپسی منافع کے استحکام کے لیے ایک بڑا خطرہ ہے۔
  • کروڈ ڈائنامکس: قیمتوں میں عارضی کمی کے باوجود، اسٹریٹجک پیٹرولیم ریزرو کی تکمیل کی وجہ سے عالمی طلب میں اضافے کے باعث اتار چڑھاؤ برقرار رہنے کی توقع ہے۔