Q1FY27 ਵਿੱਚ ਅੰਡਰ-ਰਿਕਵਰੀਆਂ ਕਾਰਨ OMC ਦੀ ਕਮਾਈ 'ਤੇ ਦਬਾਅ ਪੈਣ ਦੀ ਸੰਭਾਵਨਾ

ਭਾਰਤ ਵਿੱਚ ਤੇਲ ਮਾਰਕੀਟਿੰਗ ਕੰਪਨੀਆਂ (OMCs) ਇੱਕ ਚੁਣੌਤੀਪੂਰਨ ਸਮੇਂ ਲਈ ਤਿਆਰ ਹੋ ਰਹੀਆਂ ਹਨ ਕਿਉਂਕਿ ਆਉਣ ਵਾਲੇ ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ ਲਈ ਮੁਨਾਫ਼ੇ ਨੂੰ ਲੈ ਕੇ ਚਿੰਤਾਵਾਂ ਵਧ ਰਹੀਆਂ ਹਨ। ਬ੍ਰੋਕਰੇਜ ਫਰਮ Prabhudas Lilladher ਦੀ ਇੱਕ ਤਾਜ਼ਾ ਖੋਜ ਰਿਪੋਰਟ ਅਨੁਸਾਰ, Q1FY27 ਵਿੱਚ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਅੰਡਰ-ਰਿਕਵਰੀਆਂ ਅਤੇ ਐਕਸਾਈਜ਼ ਡਿਊਟੀ ਵਾਪਸ ਲੈਣ (rollback) ਦੇ ਖ਼ਤਰੇ ਕਾਰਨ ਸੈਕਟਰ ਦੀ ਕਮਾਈ 'ਤੇ ਭਾਰੀ ਦਬਾਅ ਪੈਣ ਦੀ ਸੰਭਾਵਨਾ ਹੈ।

Q1FY27 ਵਿੱਚ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਅੰਡਰ-ਰਿਕਵਰੀਆਂ ਦੀ ਉਮੀਦ

ਕਮਾਈ ਵਿੱਚ ਸੰਭਾਵਿਤ ਗਿਰਾਵਟ ਦਾ ਮੁੱਖ ਕਾਰਨ ਬਾਲਣ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਅਨੁਮਾਨਿਤ ਅੰਡਰ-ਰਿਕਵਰੀ ਹੈ। Prabhudas Lilladher ਨੂੰ FY27 ਦੀ ਪਹਿਲੀ ਤਿਮਾਹੀ ਵਿੱਚ ਭਾਰੀ ਨੁਕਸਾਨ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ। ਖਾਸ ਤੌਰ 'ਤੇ, ਰਿਪੋਰਟ ਵਿੱਚ ਮੋਟਰ ਸਪਿਰਿਟ (MS) ਲਈ ₹7/ਲਿਟਰ ਅਤੇ ਹਾਈ-ਸਪੀਡ ਡੀਜ਼ਲ (HSD) ਲਈ ₹10/ਲਿਟਰ ਦੀ ਅੰਡਰ-ਰਿਕਵਰੀ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਲਗਾਇਆ ਗਿਆ ਹੈ। ਇਹ ਅੰਕੜੇ ₹10/ਲਿਟਰ ਦੀ ਐਕਸਾਈਜ਼ ਕਟੌਤੀ ਅਤੇ MS ਲਈ USD 10/bbl ਅਤੇ HSD ਲਈ USD 15/bbl ਦੇ ਕ੍ਰੈਕਸ (cracks) 'ਤੇ ਸੀਮਾ ਨੂੰ ਧਿਆਨ ਵਿੱਚ ਰੱਖਦੇ ਹਨ।

ਲਿਕੁਈਫਾਈਡ ਪੈਟਰੋਲੀਅਮ ਗੈਸ (LPG) ਨੂੰ OMCs ਲਈ ਸਭ ਤੋਂ ਗੰਭੀਰ ਸਮੱਸਿਆ ਵਜੋਂ ਦੇਖਿਆ ਜਾ ਰਿਹਾ ਹੈ। Q1FY27 ਵਿੱਚ LPG ਲਈ ਨੁਕਸਾਨ ਲਗਭਗ ₹500 ਪ੍ਰਤੀ ਸਿਲੰਡਰ ਤੱਕ ਪਹੁੰਚਣ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਹੈ। ਇਹ ਪਿਛਲੀਆਂ ਤਿਮਾਹੀਆਂ ਵਿੱਚ ਦੇਖੇ ਗਏ ਅਸਥਿਰ ਰੁਝਾਨਾਂ ਦੀ ਪਾਲਣਾ ਕਰਦਾ ਹੈ; ਉਦਾਹਰਨ ਲਈ, ਅਪ੍ਰੈਲ 2026 ਵਿੱਚ LPG ਦੀ ਅੰਡਰ-ਰਿਕਵਰੀ ਲਗਭਗ ₹170/ਸਿਲੰਡਰ ਤੋਂ ਵਧ ਕੇ ਮਈ 2026 ਵਿੱਚ ₹610–₹670/ਸਿਲੰਡਰ ਦੇ ਵਿਚਕਾਰ ਹੋ ਗਈ ਸੀ। ਇਸ ਦਬਾਅ ਨੂੰ ਹੋਰ ਵਧਾਉਂਦੇ ਹੋਏ, ਪੱਛਮੀ ਏਸ਼ੀਆ ਵਿੱਚ ਵਿਘਨ ਕਾਰਨ ਸਪਲਾਈ ਦੀਆਂ ਸੀਮਾਵਾਂ ਕਾਰਨ Q1FY27 ਲਈ ਸਾਊਦੀ CP ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਪਿਛਲੀ ਤਿਮਾਹੀ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ (QoQ) 47% ਵਾਧਾ ਹੋਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ।

ਐਕਸਾਈਜ਼ ਡਿਊਟੀ ਵਾਪਸ ਲੈਣ ਦਾ ਖ਼ਤਰਾ

ਇਸ ਸੈਕਟਰ ਲਈ ਇੱਕ ਵੱਡੀ ਚਿੰਤਾ ਐਕਸਾਈਜ਼ ਡਿਊਟੀ ਕਟੌਤੀਆਂ ਨੂੰ ਵਾਪਸ ਲੈਣ ਦੀ ਸੰਭਾਵਨਾ ਹੈ। ₹10/ਲਿਟਰ ਦੀ ਐਕਸਾਈਜ਼ ਕਟੌਤੀ ਅਸਲ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਸਥਾਈ ਨੀਤੀ ਦੀ ਬਜਾਏ ਸੰਕਟ ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਉਪਾਅ ਵਜੋਂ ਲਾਗੂ ਕੀਤੀ ਗਈ ਸੀ। ਕੱਚੇ ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਆ ਰਹੀ ਸੁਧਾਰ ਅਤੇ ਰੀਟੇਲ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਪਹਿਲਾਂ ਹੀ ਹੋ ਰਹੀ ਵਾਧੇ ਦੇ ਨਾਲ, ਇਸ ਗੱਲ ਦੀ ਸੰਭਾਵਨਾ ਵੱਧ ਰਹੀ ਹੈ ਕਿ ਸਰਕਾਰ ਗੁਆਚੇ ਹੋਏ ਮਾਲੀਏ ਦੀ ਭਰਪਾਈ ਕਰਨ ਲਈ ਇਹਨਾਂ ਲਾਭਾਂ ਨੂੰ ਹੌਲੀ-ਹੌਲੀ ਖਤਮ ਕਰ ਸਕਦੀ ਹੈ।

ਵਰਤਮਾਨ ਵਿੱਚ, ਇਹਨਾਂ ਐਕਸਾਈਜ਼ ਕਟੌਤੀਆਂ ਕਾਰਨ ਸਰਕਾਰ ਨੂੰ ਸਾਲਾਨਾ ਲਗਭਗ ₹1,700 ਬਿਲੀਅਨ ਦੇ ਮਾਲੀਏ ਦਾ ਨੁਕਸਾਨ ਹੋ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ ਕਿਸੇ ਵੀ ਵਾਪਸੀ (rollback) ਦੇ ਪੜਾਵਾਂ ਵਿੱਚ ਹੋਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ, ਪਰ ਇਸ ਕਦਮ ਦੀ ਸਿਰਫ ਸੰਭਾਵਨਾ ਹੀ OMCs ਦੀ ਕਮਾਈ ਦੇ ਦ੍ਰਿਸ਼ਟੀਕੋਣ ਲਈ ਇੱਕ ਵੱਡਾ ਦਬਾਅ ਬਣੀ ਹੋਈ ਹੈ।

ਕੱਚੇ ਤੇਲ ਦੀ ਅਸਥਿਰਤਾ ਅਤੇ ਇਨਵੈਂਟਰੀ ਦੀ ਮੁੜ-ਬਣਤਰ

While recent geopolitical developments, such as the US-Iran ceasefire, helped Brent crude drop below USD 80/bbl, the brokerage warns that near-term sentiment remains fragile. While Iranian oil exports are expected to resume, which could soften prices, a counter-force is at play: strategic inventory rebuilding.

As countries move to replenish their Strategic Petroleum Reserves (SPRs) and maintain optimum resource levels after utilizing them during recent conflicts, incremental demand is expected to enter the market. This cycle of inventory replenishment is likely to keep crude oil prices volatile, preventing a sustained downward trend and keeping margins compressed for Indian refiners and marketers.

Key Takeaways

• Fuel Under-recoveries: OMCs face projected losses of ₹7/litre for MS and ₹10/litre for HSD in Q1FY27, with LPG losses estimated at ₹500/cyl.
• Regulatory Risks: The potential phased rollback of the ₹10/litre excise duty cut poses a significant threat to bottom-line stability.
• Crude Dynamics: Despite temporary price dips, volatility is expected to persist as global demand rises due to the replenishment of strategic petroleum reserves.