Q1FY27 मधील कमी वसुलीमुळे (Under-Recoveries) OMC च्या कमाईवर दबाव येण्याची शक्यता

भारतातील तेल विपणन कंपन्या (OMCs) आगामी आर्थिक वर्षासाठी नफ्याच्या चिंतेमुळे आव्हानात्मक काळासाठी सज्ज होत आहेत. ब्रोकरेज फर्म प्रभादास लिलाधर (Prabhudas Lilladher) च्या अलीकडील संशोधन अहवालानुसार, Q1FY27 मधील लक्षणीय कमी वसुली आणि उत्पादन शुल्कातील (excise duty) कपाती मागे घेण्याचा वाढता धोका यामुळे या क्षेत्राच्या कमाईवर मोठा परिणाम होण्याची शक्यता आहे.

Q1FY27 मध्ये लक्षणीय कमी वसुलीची अपेक्षा

अपेक्षित कमाईतील घसरणीचे मुख्य कारण इंधन किमतींमधील अंदाजित कमी वसुली हे आहे. प्रभादास लिलाधरला FY27 च्या पहिल्या तिमाहीत मोठ्या नुकसानीची अपेक्षा आहे. विशेषतः, अहवालात मोटर स्पिरिट (MS) साठी ₹७/लिटर आणि हाय-स्पीड डिझेल (HSD) साठी ₹१०/लिटर इतकी कमी वसुली अपेक्षित आहे. या आकडेवारीमध्ये ₹१०/लिटर उत्पादन शुल्क कपात आणि MS साठी USD १०/bbl व HSD साठी USD १५/bbl इतक्या क्रॅक्सवरील (cracks) मर्यादेचा विचार करण्यात आला आहे.

लिक्विफाइड पेट्रोलियम गॅस (LPG) हे OMCs साठी सर्वात गंभीर संकट म्हणून ओळखले जात आहे. Q1FY27 मध्ये LPG साठी होणारे नुकसान प्रति सिलिंडर अंदाजे ₹५०० पर्यंत पोहोचण्याची शक्यता आहे. मागील तिमाहीत दिसून आलेल्या अस्थिरतेच्या ट्रेंडनुसार, उदाहरणार्थ, एप्रिल २०२६ मध्ये LPG ची कमी वसुली अंदाजे ₹१७०/सिलिंडर होती, जी मे २०२६ मध्ये ₹६१०–₹६७०/सिलिंडर दरम्यान वाढली. या दबावाला अधिक भर टाकण्यासाठी, पश्चिम आशियातील विस्कळीत परिस्थितीमुळे पुरवठ्यातील मर्यादांमुळे Q1FY27 साठी सौदी CP किमती तिमाहीनुसार (QoQ) ४७% ने वाढण्याची अपेक्षा आहे.

उत्पादन शुल्क (Excise Duty) मागे घेण्याचा धोका

या क्षेत्रासाठी एक मोठा अडथळा म्हणजे उत्पादन शुल्क कपातीचा संभाव्य निर्णय (rollback). ₹१०/लिटरची उत्पादन शुल्क कपात ही कायमस्वरूपी धोरणाऐवजी मूळतः संकट व्यवस्थापन उपाय म्हणून लागू करण्यात आली होती. कच्च्या तेलाच्या किमती स्थिर होत असताना आणि किरकोळ किमतीत आधीच वाढ होत असताना, गमावलेले महसूल वसूल करण्यासाठी सरकार ही सवलत टप्प्याटप्प्याने बंद करू शकते, अशी वाढती शक्यता आहे.

सध्या, या उत्पादन शुल्क कपातीमुळे सरकारवर दरवर्षी अंदाजे ₹१,७०० अब्ज रुपयांचा महसुलाचा परिणाम होत आहे. जरी कोणताही निर्णय टप्प्याटप्प्याने घेतला जाईल अशी अपेक्षा असली, तरी या संभाव्य हालचालीमुळे OMCs च्या कमाईच्या अंदाजावर मोठा दबाव निर्माण होत आहे.

कच्च्या तेलातील अस्थिरता आणि इन्व्हेंटरी पुनर्बांधणी (Inventory Rebuilding)

While recent geopolitical developments, such as the US-Iran ceasefire, helped Brent crude drop below USD 80/bbl, the brokerage warns that near-term sentiment remains fragile. While Iranian oil exports are expected to resume, which could soften prices, a counter-force is at play: strategic inventory rebuilding.

As countries move to replenish their Strategic Petroleum Reserves (SPRs) and maintain optimum resource levels after utilizing them during recent conflicts, incremental demand is expected to enter the market. This cycle of inventory replenishment is likely to keep crude oil prices volatile, preventing a sustained downward trend and keeping margins compressed for Indian refiners and marketers.

Key Takeaways

• Fuel Under-recoveries: OMCs face projected losses of ₹7/litre for MS and ₹10/litre for HSD in Q1FY27, with LPG losses estimated at ₹500/cyl.
• Regulatory Risks: The potential phased rollback of the ₹10/litre excise duty cut poses a significant threat to bottom-line stability.
• Crude Dynamics: Despite temporary price dips, volatility is expected to persist as global demand rises due to the replenishment of strategic petroleum reserves.