OMC ਦੀ ਕਮਾਈ ਦਬਾਅ ਹੇਠ: Q1FY27 ਦੀਆਂ ਅੰਡਰ-ਰਿਕਵਰੀਆਂ ਵੱਡਾ ਝਟਕਾ ਦੇ ਸਕਦੀਆਂ ਹਨ

ਭਾਰਤ ਵਿੱਚ ਤੇਲ ਮਾਰਕੀਟਿੰਗ ਕੰਪਨੀਆਂ (OMCs) ਇੱਕ ਚੁਣੌਤੀਪੂਰਨ ਸਮੇਂ ਲਈ ਤਿਆਰ ਹੋ ਰਹੀਆਂ ਹਨ ਕਿਉਂਕਿ FY27 ਤੱਕ ਮੁਨਾਫ਼ੇ 'ਤੇ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਅੰਡਰ-ਰਿਕਵਰੀਆਂ (under-recoveries) ਦਾ ਭਾਰੀ ਪ੍ਰਭਾਵ ਪੈਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ ਬ੍ਰੈਂਟ ਕਰੂਡ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਹਾਲੀਆ ਗਿਰਾਵਟ ਨੇ ਥੋੜ੍ਹੀ ਰਾਹਤ ਦਿੱਤੀ ਹੈ, ਪਰ ਸੰਰਚਨਾਤਮਕ ਜੋਖਮ ਅਤੇ ਸਰਕਾਰੀ ਨੀਤੀਆਂ ਵਿੱਚ ਬਦਲਾਅ ਇਸ ਖੇਤਰ ਦੇ ਭਵਿੱਖ ਨੂੰ ਅਨਿਸ਼ਚਿਤ ਬਣਾ ਰਹੇ ਹਨ।

Q1FY27 ਦੀਆਂ ਅੰਡਰ-ਰਿਕਵਰੀਆਂ ਦਾ ਪ੍ਰਭਾਵ

ਬ੍ਰੋਕਰੇਜ ਫਰਮ Prabhudas Lilladher (PL) ਦੀ ਇੱਕ ਖੋਜ ਰਿਪੋਰਟ ਅਨੁਸਾਰ, FY27 ਦੀ ਪਹਿਲੀ ਤਿਮਾਹੀ ਵਿੱਚ OMCs ਦੀ ਮੁਨਾਫ਼ਾਯੋਗਤਾ ਵਿੱਚ ਤੇਜ਼ ਗਿਰਾਵਟ ਆਉਣ ਦੀ ਸੰਭਾਵਨਾ ਹੈ। ਰਿਪੋਰਟ ਵਿੱਚ ਵੱਡੀਆਂ ਅੰਡਰ-ਰਿਕਵਰੀਆਂ 'ਤੇ ਜ਼ੋਰ ਦਿੱਤਾ ਗਿਆ ਹੈ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਮੋਟਰ ਸਪਿਰਿਟ (MS) ਲਈ ₹7.0/ਲਟਰ ਅਤੇ ਹਾਈ-ਸਪੀਡ ਡੀਜ਼ਲ (HSD) ਲਈ ₹10/ਲਟਰ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਲਗਾਇਆ ਗਿਆ ਹੈ। ਇਹ ਅਨੁਮਾਨ ₹10/ਲਟਰ ਐਕਸਾਈਜ਼ ਡਿਊਟੀ ਵਿੱਚ ਕਟੌਤੀ ਅਤੇ MS ਲਈ USD 10/bbl ਅਤੇ HSD ਲਈ USD 15/bbl 'ਤੇ ਕ੍ਰੈਕਸ (cracks) ਦੀ ਸੀਮਾ ਨੂੰ ਧਿਆਨ ਵਿੱਚ ਰੱਖਦੇ ਹਨ।

ਲਿਕੁਈਫਾਈਡ ਪੈਟਰੋਲੀਅਮ ਗੈਸ (LPG) ਇਨ੍ਹਾਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਲਈ ਇੱਕ ਵੱਡੀ ਵਿੱਤੀ ਚੁਣੌਤੀ ਬਣੀ ਹੋਈ ਹੈ। ਅਨੁਮਾਨ ਹੈ ਕਿ Q1FY27 ਵਿੱਚ LPG ਸੈਗਮੈਂਟ ਵਿੱਚ ਨੁਕਸਾਨ ਲਗਭਗ ₹500 ਪ੍ਰਤੀ ਸਿਲੰਡਰ ਤੱਕ ਪਹੁੰਚ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਇਹ 2026 ਦੇ ਮੱਧ ਵਿੱਚ ਆਏ ਅਸਥਿਰਤਾ ਦੇ ਸਮੇਂ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਹੋ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਜਿੱਥੇ ਅਪ੍ਰੈਲ ਵਿੱਚ LPG ਅੰਡਰ-ਰਿਕਵਰੀਆਂ ਲਗਭਗ ₹170/ਸਿਲੰਡਰ ਤੋਂ ਵਧ ਕੇ ਮਈ ਵਿੱਚ ₹610–₹670/ਸਿਲੰਡਰ ਦੇ ਵਿਚਕਾਰ ਪਹੁੰਚ ਗਈਆਂ ਸਨ। ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਪੱਛਮੀ ਏਸ਼ੀਆ ਵਿੱਚ ਵਿਘਨ ਕਾਰਨ ਸਪਲਾਈ ਦੀਆਂ ਸੀਮਾਵਾਂ ਕਾਰਨ Q1FY27 ਲਈ ਸਾਊਦੀ CP ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਪਿਛਲੀ ਤਿਮਾਹੀ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ 47% ਵਾਧਾ ਹੋਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ।

ਐਕਸਾਈਜ਼ ਡਿਊਟੀ ਵਾਪਸ ਲੈਣ ਦਾ ਜੋਖਮ

OMC ਦੀ ਕਮਾਈ 'ਤੇ ਇੱਕ ਵੱਡਾ ਖ਼ਤਰਾ ਐਕਸਾਈਜ਼ ਡਿਊਟੀ ਵਿੱਚ ਕੀਤੀ ਗਈ ਕਟੌਤੀ ਨੂੰ ਵਾਪਸ ਲੈਣ ਦੀ ਸੰਭਾਵਨਾ ਹੈ। ₹10/ਲਟਰ ਦੀ ਐਕਸਾਈਜ਼ ਕਟੌਤੀ ਅਸਲ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਸਥਾਈ ਵਿੱਤੀ ਉਪਾਅ ਦੀ ਬਜਾਏ ਸੰਕਟ ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਸਾਧਨ ਵਜੋਂ ਲਾਗੂ ਕੀਤੀ ਗਈ ਸੀ। ਕਰੂਡ ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਸੁਧਾਰ ਅਤੇ ਰੀਟੇਲ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਤਬਦੀਲੀ ਦੇ ਨਾਲ, ਅਜਿਹੀਆਂ ਅੰਦਾਜ਼ੇ ਲੱਗ ਰਹੇ ਹਨ ਕਿ ਸਰਕਾਰ ਇਨ੍ਹਾਂ ਲਾਭਾਂ ਨੂੰ ਪੜਾਅਵਾਰ ਤਰੀਕੇ ਨਾਲ ਵਾਪਸ ਲੈਣਾ ਸ਼ੁਰੂ ਕਰ ਸਕਦੀ ਹੈ।

ਇਸ ਦੇ ਵਿੱਤੀ ਪ੍ਰਭਾਵ ਬਹੁਤ ਵੱਡੇ ਹਨ; ਸਰਕਾਰ ਨੂੰ ਵਰਤਮਾਨ ਵਿੱਚ ਇਨ੍ਹਾਂ ਐਕਸਾਈਜ਼ ਕਟੌਤੀਆਂ ਕਾਰਨ ਸਾਲਾਨਾ ਲਗਭਗ ₹1,700 ਬਿਲੀਅਨ ਦੇ ਮਾਲੀਏ ਦਾ ਨੁਕਸਾਨ ਹੋ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਇਸ ਮਾਲੀਏ ਨੂੰ ਵਾਪਸ ਪ੍ਰਾਪਤ ਕਰਨ ਦਾ ਕੋਈ ਵੀ ਕਦਮ ਘਰੇਲੂ ਤੇਲ ਮਾਰਕੀਟਰਾਂ ਦੇ ਮਾਰਜਿਨ 'ਤੇ ਵਾਧੂ ਦਬਾਅ ਪਾ ਸਕਦਾ ਹੈ।

ਕਰੂਡ ਤੇਲ ਦੀ ਅਸਥਿਰਤਾ ਅਤੇ ਇਨਵੈਂਟਰੀ ਡਾਇਨਾਮਿਕਸ

ਗਲੋਬਲ ਕਰੂਡ ਤੇਲ ਬਾਜ਼ਾਰ OMCs ਲਈ ਇੱਕ ਮਿਸ਼ਰਤ ਸਥਿਤੀ ਪੇਸ਼ ਕਰਦਾ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ ਅਮਰੀਕਾ-ਈਰਾਨ ਜੰਗਬੰਦੀ ਨੇ ਬ੍ਰੈਂਟ ਕਰੂਡ ਨੂੰ USD 80/bbl ਦੇ ਨਿਸ਼ਾਨ ਤੋਂ ਹੇਠਾਂ ਡਿੱਗਣ ਵਿੱਚ ਮਦਦ ਕੀਤੀ ਹੈ, ਪਰ ਬ੍ਰੋਕਰੇਜ ਨੇ ਚੇਤਾਵਨੀ ਦਿੱਤੀ ਹੈ ਕਿ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੀ ਅਸਥਿਰਤਾ ਅਟੱਲ ਹੈ।

ਹਾਲਾਂਕਿ ਇਰਾਨੀ ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਬਰਾਮਦੀਆਂ ਦੇ ਮੁੜ ਸ਼ੁਰੂ ਹੋਣ ਨਾਲ ਨੇੜਲੇ ਸਮੇਂ ਵਿੱਚ ਕੀਮਤਾਂ ਘਟ ਸਕਦੀਆਂ ਹਨ, ਪਰ ਮੰਗ ਦਾ ਇੱਕ ਨਵਾਂ ਕਾਰਨ ਉਭਰ ਰਿਹਾ ਹੈ: ਇਨਵੈਂਟਰੀ ਦੀ ਪੂਰਤੀ। ਜਿਹੜੇ ਦੇਸ਼ਾਂ ਨੇ ਹਾਲ ਹੀ ਦੇ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਸੰਘਰਸ਼ਾਂ ਦੌਰਾਨ ਆਪਣੇ ਰਣਨੀਤਕ ਪੈਟਰੋਲੀਅਮ ਰਿਜ਼ਰਵ (SPRs) ਦੀ ਵਰਤੋਂ ਕੀਤੀ ਸੀ, ਉਹਨਾਂ ਵੱਲੋਂ ਆਪਣੇ ਸਟਾਕ ਨੂੰ ਮੁੜ ਬਣਾਉਣਾ ਸ਼ੁਰੂ ਕਰਨ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ। ਪੂਰਤੀ ਦੇ ਇਸ ਵਿਸ਼ਾਲ ਯਤਨ ਅਤੇ ਸਰੋਤਾਂ ਦੇ ਉਚਿਤ ਪੱਧਰ ਨੂੰ ਬਣਾਈ ਰੱਖਣ ਦੀ ਲੋੜ ਦੇ ਸੁਮੇਲ ਨਾਲ, ਵਾਧੂ ਮੰਗ ਪੈਦਾ ਹੋਣ ਅਤੇ ਕੱਚੇ ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਨੂੰ ਇੱਕ ਸਥਿਰਤਾ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰਨ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ।

ਮੁੱਖ ਗੱਲਾਂ

• ਭਾਰੀ ਅੰਡਰ-ਰਿਕਵਰੀਆਂ (Heavy Under-recoveries): OMCs ਨੂੰ Q1FY27 ਵਿੱਚ ਮਾਰਜਿਨ ਵਿੱਚ ਵੱਡੀ ਕਟੌਤੀ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰਨਾ ਪੈ ਸਕਦਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ MS ਅਤੇ HSD ਦੀ ਅੰਡਰ-ਰਿਕਵਰੀ ₹7–₹10/ਲਿਟਰ ਅਤੇ LPG ਦਾ ਨੁਕਸਾਨ ਲਗਭਗ ₹500/ਸਿਲੰਡਰ ਅਨੁਮਾਨਿਤ ਹੈ।
• ਪਾਲਿਸੀ ਜੋਖਮ: ₹10/ਲਿਟਰ ਐਕਸਾਈਜ਼ ਡਿਊਟੀ ਕਟੌਤੀ ਨੂੰ ਪੜਾਅਵਾਰ ਤਰੀਕੇ ਨਾਲ ਵਾਪਸ ਲੈਣ ਦੀ ਸੰਭਾਵਨਾ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੀ ਕਮਾਈ ਦੀ ਸਥਿਰਤਾ ਲਈ ਇੱਕ ਵੱਡਾ ਖਤਰਾ ਬਣੀ ਹੋਈ ਹੈ।
• ਸਪਲਾਈ-ਮੰਗ ਤਣਾਅ: ਹਾਲਾਂਕਿ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਤਣਾਅ ਘਟਣ ਨਾਲ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਅਸਥਾਈ ਤੌਰ 'ਤੇ ਗਿਰਾਵਟ ਆ ਸਕਦੀ ਹੈ, ਪਰ ਵਿਸ਼ਵਵਿਆਪੀ ਇਨਵੈਂਟਰੀ ਦਾ ਮੁੜ ਨਿਰਮਾਣ ਅਤੇ ਵਧਦੀਆਂ ਸਾਊਦੀ CP ਕੀਮਤਾਂ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਉਤਾਰ-ਚੜ੍ਹਾਅ ਨੂੰ ਬਣਾਈ ਰੱਖ ਸਕਦੀਆਂ ਹਨ।