SEBI spreekt Prime Focus vrij van beschuldigingen over misleidende financiële cijfers en boekhouding

De aandelen van Prime Focus worden naar verwachting positief reageren, aangezien de markttoezichthouder SEBI de adjudicatieprocedures tegen het bedrijf en het topmanagement officieel heeft gesloten. De toezichthouder concludeerde dat het bedrijf de juiste boekhoudkundige verwerkingen heeft toegepast met betrekking tot de overdracht van bedrijfsdivisies naar de indirecte dochterondernemingen.

De kern van het SEBI-onderzoek

Het toezichthoudend onderzoek richtte zich op transacties die Prime Focus heeft uitgevoerd tijdens FY20 en FY22. Tijdens deze periode droeg het bedrijf zijn visual effects (VFX)-divisie over aan DNEG Creative Services en verkocht het vervolgens de postproductiediensten aan DNEG India Media Services. Beide entiteiten waren indirecte dochterondernemingen die onder gemeenschappelijke controle vielen.

Het initiële onderzoek van SEBI wekte de vrees dat deze transacties werden gebruikt om de gerapporteerde winsten kunstmatig op te drijven. Concreet stelde de toezichthouder dat de VFX-overdracht in FY20 winsten van ₹200,27 crore genereerde, en dat de overdracht van de postproductie in FY22 ₹250,20 crore aan de winst toevoegde. Zonder deze winsten zou Prime Focus in FY20 een geconsolideerd verlies van ₹267,83 crore hebben gerapporteerd. De toezichthouder had de vraag gesteld of het bedrijf Ind AS 103 had moeten toepassen, de norm die bedrijfssamenvoegingen tussen entiteiten onder gemeenschappelijke controle regelt.

Uitspraak in het voordeel van Prime Focus

In een besluit dat op 16 juni werd uitgevaardigd, oordeelde SEBI-adjudicatieofficier Amit Kapoor dat de beschuldigingen van misleidende financiële overzichten en overtredingen van anti-fraudevoorschriften niet konden worden onderbouwd. De officier merkte op dat het bedrijf de juiste boekhoudkundige verwerking heeft toegepast in de standalone financiële overzichten.

Bovendien verwierp SEBI de zorgen met betrekking tot de geconsolideerde financiële overzichten van het bedrijf. De toezichthouder stelde vast dat de winsten voortvloeiend uit transacties binnen de groep correct werden geëlimineerd tijdens de consolidatie, in overeenstemming met Ind AS 110. Een belangrijk punt in de uitspraak was dat de wettelijke accountants van het bedrijf geen voorbehouden hadden gemaakt met betrekking tot de boekhoudkundige verwerking of het consolidatieproces.

Het onderzoek richtte zich ook op de timing van de verkoopopbrengsten, waarbij werd opgemerkt dat een aanzienlijk deel werd ontvangen nadat het onderzoek was gestart. De adjudicatieofficier vond echter geen bewijs van fondsenrotatie tussen entiteiten binnen de groep of een gebrek aan commerciële substantie in de transacties.

Verlichting voor Promotors en Directeuren

De beslissing biedt aanzienlijke juridische verlichting aan negen betrokkenen, waaronder promotor-directeuren Naresh Malhotra en Namit Malhotra, CFO Nishant Fadia en de onafhankelijke directeuren van de auditcommissie.

Omdat de primaire beschuldiging — dat Prime Focus de boekhoudkundige normen heeft geschonden en misleidende financiële cijfers heeft gepubliceerd — niet is vastgesteld, konden de secundaire beschuldigingen tegen de individuele directeuren niet standhouden. Bijgevolg zijn de adjudatieprocedures, die in december 2023 via een show-cause notice werden gestart, officieel afgewikkeld.

Belangrijkste conclusies