ਉੱਚ ਮੁਨਾਫ਼ੇ (yield) ਦੀਆਂ ਮੰਗਾਂ ਦੇ ਵਿਚਕਾਰ ਭਾਰਤੀ ਜਾਰਕਾਂ (issuers) ਨੇ ਡਾਲਰ ਬਾਂਡ ਯੋਜਨਾਵਾਂ ਨੂੰ ਰੋਕ ਦਿੱਤਾ ਹੈ

ਭਾਰਤੀ ਕਾਰਪੋਰੇਟ ਅਤੇ ਜਨਤਕ ਖੇਤਰ ਦੇ ਜਾਰਕ (issuers) ਆਪਣੀਆਂ ਅੰਤਰਰਾਸ਼ਟਰੀ ਡਾਲਰ ਬਾਂਡ ਫੰਡ ਇਕੱਠਾ ਕਰਨ ਦੀਆਂ ਯੋਜਨਾਵਾਂ 'ਤੇ ਰੁਕਾਵਟ ਪਾ ਰਹੇ ਹਨ। ਜਿਵੇਂ ਹੀ ਭਾਰਤ ਤੋਂ ਆਉਣ ਵਾਲੀ ਸਪਲਾਈ ਦੀ ਇੱਕ ਵੱਡੀ ਲਹਿਰ ਗਲੋਬਲ ਮਾਰਕੀਟ ਵਿੱਚ ਆ ਰਹੀ ਹੈ, ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਉੱਚੇ ਮੁਨਾਫ਼ੇ (yields) ਦੀ ਮੰਗ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਕਰਜ਼ਾ ਦੇਣ ਵਾਲਿਆਂ ਅਤੇ ਲੈਣ ਵਾਲਿਆਂ ਵਿਚਕਾਰ ਕੀਮਤਾਂ ਨੂੰ ਲੈ ਕੇ ਇੱਕ ਖਿੱਚੋਤਾਣ ਦੀ ਸਥਿਤੀ ਪੈਦਾ ਹੋ ਰਹੀ ਹੈ।

ਮੁਨਾਫ਼ੇ (Yield) ਦੀ ਖਿੱਚੋਤਾਣ: ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਅੰਤਰ

ਮੌਜੂਦਾ ਸੁਸਤੀ ਦਾ ਮੁੱਖ ਕਾਰਨ ਭਾਰਤੀ ਬਾਂਡਾਂ ਅਤੇ US Treasuries ਵਿਚਕਾਰ ਵਧ ਰਿਹਾ ਅੰਤਰ (spread) ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ ਹਾਲ ਹੀ ਵਿੱਚ ਸਫਲਤਾਪੂਰਵਕ ਜਾਰੀ ਕੀਤੇ ਗਏ ਬਾਂਡਾਂ ਨੇ ਮੌਕਾ ਸੈੱਟ ਕੀਤਾ ਹੈ, ਪਰ ਕਰਜ਼ਾ ਲੈਣ ਦੀ ਲਾਗਤ ਲਗਾਤਾਰ ਅਸਥਿਰ ਹੁੰਦੀ ਜਾ ਰਹੀ ਹੈ।

ਪਿਛਲੇ ਹਫ਼ਤੇ, HDFC Bank ਨੇ ਪੰਜ ਸਾਲਾਂ ਦੇ ਬਾਂਡਾਂ ਰਾਹੀਂ $750 ਮਿਲੀਅਨ ਸਫਲਤਾਪੂਰਵਕ ਇਕੱਠੇ ਕੀਤੇ, ਜਿਨ੍ਹਾਂ ਦੀ ਕੀਮਤ ਪੰਜ ਸਾਲਾਂ ਦੀ US Treasury ਤੋਂ ਸਿਰਫ਼ 90 ਬੇਸਿਸ ਪੁਆਇੰਟ ਉੱਪਰ ਰੱਖੀ ਗਈ ਸੀ। ਇਹ ਭਾਰਤੀ ਨਿੱਜੀ ਖੇਤਰ ਦੀ ਭਾਗੀਦਾਰੀ ਲਈ ਇੱਕ ਮਜ਼ਬੂਤ ਸ਼ੁਰੂਆਤ ਸੀ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਸਥਿਤੀ ਉਦੋਂ ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ ਬਦਲ ਗਈ ਜਦੋਂ ਸਰਕਾਰੀ Power Finance Corp (PFC) ਨੇ ਸੋਮਵਾਰ ਨੂੰ ਬੈਂਚਮਾਰਕ ਤੋਂ 105 ਬੇਸਿਸ ਪੁਆਇੰਟ ਉੱਪਰ $300 ਮਿਲੀਅਨ ਇਕੱਠੇ ਕੀਤੇ—ਜੋ ਕਿ HDFC ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ 15-ਬੇਸਿਸ-ਪੁਆਇੰਟ ਵਧੇਰੇ ਪ੍ਰੀਮੀਅਮ ਸੀ।

ਇਸ ਅੰਤਰ ਕਾਰਨ State Bank of India (SBI) ਅਤੇ Bank of Baroda (BoB) ਵਰਗੇ ਵੱਡੇ ਖਿਡਾਰੀਆਂ ਨੂੰ ਆਪਣੀਆਂ ਸਮਾਂ-ਸੀਮਾਵਾਂ 'ਤੇ ਮੁੜ ਵਿਚਾਰ ਕਰਨ ਲਈ ਮਜਬੂਰ ਹੋਣਾ ਪਿਆ ਹੈ। ਇਹ ਸੰਸਥਾਵਾਂ ਹਾਲ ਹੀ ਵਿੱਚ ਯੋਜਨਾਬੱਧ ਡਾਲਰ ਬਾਂਡ ਜਾਰੀ ਕਰਨ ਦੀ ਪ੍ਰਕਿਰਿਆ ਨੂੰ ਅੱਗੇ ਨਾ ਵਧਾਉਣ ਦਾ ਫੈਸਲਾ ਕੀਤਾ ਹੈ ਕਿਉਂਕਿ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਭਾਰਤੀ ਕਰਜ਼ੇ ਦੀ ਸੰਭਾਵਿਤ ਵਾਧੇ ਦੀ ਭਰਪਾਈ ਕਰਨ ਲਈ ਉੱਚੇ ਸਪਰੈਡ (spreads) ਦੀ ਮੰਗ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ।

ਲੋਨ ਮਾਰਕੀਟ ਵੱਲ ਧਿਆਨ ਕੇਂਦਰਿਤ ਕਰਨਾ

ਬਾਂਡ ਮਾਰਕੀਟ ਮਹਿੰਗੀ ਹੋਣ ਕਾਰਨ, ਭਾਰਤੀ ਜਾਰਕ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਮੁਦਰਾ ਪ੍ਰਾਪਤ ਕਰਨ ਲਈ ਦੁਵੱਲੇ ਕਰਜ਼ਿਆਂ (bilateral loans) ਵੱਲ ਮੁੜ ਰਹੇ ਹਨ। ਬਾਂਡ ਜਾਰੀ ਕਰਨ ਦੇ ਉਲਟ, ਜਿਸ ਲਈ ਵਿਆਪਕ ਰੋਡਸ਼ੋਅ ਅਤੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੀਆਂ ਮੀਟਿੰਗਾਂ ਦੀ ਲੋੜ ਹੁੰ