ఆధునిక అమెరికన్ ద్రవ్య విధాన రూపశిల్పి అలన్ గ్రీన్స్పాన్ మరణం, వయస్సు 100 ఏళ్లు
పురాతన అమెరికన్ ఫెడరల్ రిజర్వ్ చైర్మన్, దిగ్గజం అలన్ గ్రీన్స్పాన్ సోమవారం 100 ఏళ్ల వయస్సులో మరణించారు. దీనితో ప్రపంచ ఆర్థిక వర్గాలన్నీ సంతాపం వ్యక్తం చేస్తున్నాయి. చరిత్రలోనే అత్యంత ప్రభావవంతమైన సెంట్రల్ బ్యాంకర్లలో ఒకరిగా, గ్రీన్స్పాన్ పదవీకాలం దశాబ్దాల ప్రపంచ ఆర్థిక విధానాలను రూపొందించింది. ఆయన ప్రపంచాన్ని అపూర్వమైన ఆర్థిక వృద్ధి మరియు విపరీతమైన అస్థిరత రెండింటి గుండా నడిపించారు.
సంక్షోభ నిర్వహణ మరియు స్థిరత్వపు వారసత్వం
ప్రపంచంలోనే అతిపెద్ద ఆర్థిక వ్యవస్థను అల్లకల్లోల పరిస్థితుల నుండి నడిపించడంలో అలన్ గ్రీన్స్పాన్ చూపిన సామర్థ్యమే ఆయన వృత్తిపరమైన విజయానికి నిదర్శనం. 1987లో పాల్ వోల్కర్ స్థానంలో రియాల్డ్ రీగన్ అధ్యక్షుడి కాలంలో నియమించబడిన గ్రీన్స్పాన్, "బ్లాక్ మండే" సమయంలోనే తన మొదటి ప్రధాన పరీక్షను ఎదుర్కొన్నారు. ఆ సమయంలో డౌ జోన్స్ ఇండస్ట్రియల్ యావరేజ్ దాదాపు 23% పడిపోయింది. ఆర్థిక వ్యవస్థలోకి నగదు లభ్యతను (liquidity) పెంచడం ద్వారా, గ్రీన్స్పాన్ దీర్ఘకాలిక ఆర్థిక మాంద్యాన్ని నివారించారు. ఈ చర్య ఆయనకు ఒక స్థిరమైన నాయకుడిగా పేరు తెచ్చింది.
రీగన్, జార్జ్ హెచ్.డబ్ల్యూ. బుష్, బిల్ క్లింటన్ మరియు జార్జ్ డబ్ల్యూ. బుష్ ప్రభుత్వాల కాలంలో దాదాపు రెండు దశాబ్దాల పాటు ఆయన నాయకత్వం వహించారు. ఈ సమయంలో మెక్సికన్ మరియు ఆసియా ఆర్థిక సంక్షోభాలు, డాట్కామ్ బూమ్ మరియు బస్ట్, మరియు సెప్టెంబర్ 11 దాడుల తర్వాతి పరిస్థితులు వంటి అనేక భారీ ఆర్థిక మార్పులను ఆయన సమర్థవంతంగా నిర్వహించారు. వ్యూహాత్మక వడ్డీ రేట్ల సర్దుబాటు ద్వారా ఆర్థిక వృద్ధిని కొనసాగించడంలో ఆయన చూపిన నైపుణ్యం, వాషింగ్టన్ రాజకీయ కేంద్రంలో ఆయనకు ఒక ప్రత్యేక స్థానాన్ని కల్పించింది.
"గ్రీన్స్పాన్ పుట్" మరియు 2008 ఆర్థిక సంక్షోభం
చాలా మంది ఆయనను "ప్రపంచాన్ని రక్షించే కమిటీ"గా కొనియాడినా, గ్రీన్స్పాన్ వారసత్వంపై భిన్నాభిప్రాయాలు ఉన్నాయి. నిరుద్యోగిత తగ్గుతున్నప్పటికీ వడ్డీ రేట్లను తక్కువగా ఉంచడం ఆయనకు ప్రసిద్ధి—ఇది ద్రవ్యోల్బణం (inflation) గురించిన సాంప్రదాయ ఆర్థిక సూత్రాలకు విరుద్ధంగా ఉండేది. దీనివల్ల "గ్రీన్స్పాన్ పుట్" (Greenspan put) అనే భావన ఏర్పడింది. అంటే, మార్కెట్ పతనమైనప్పుడు పెట్టుబడిదారులను రక్షించడానికి ఫెడరల్ రిజర్వ్ ఎప్పుడూ వడ్డీ రేట్లను తగ్గించి జోక్యం చేసుకుంటుందనే నమ్మకం మార్కెట్లో పెరిగింది.
అయితే, తక్కువ వడ్డీ రేట్లపై ఈ ఆధారపడటం మరియు నియంత్రణ లేని మార్కెట్లపై ఆయనకు ఉన్న తిరుగులేని నమ్మకం చివరకు తీవ్ర విమర్శలకు దారితీసింది. 1990ల చివరలో హౌసింగ్ మార్కెట్పై ఆయన అనుసరించిన తటస్థ విధానం వల్ల, మోర్ట్గేజ్-బ్యాక్డ్ డెరివేటివ్స్ (mortgage-backed derivatives) ప్రమాదకరంగా పెరిగిపోయాయని విమర్శకులు వాదిస్తారు. బలమైన నియంత్రణ పద్ధతులను అమలు చేయడంలో విఫలమవ్వడం వల్ల, బ్యాంకుల అతిగా పెట్టుబడి పెట్టే ప్రమాదాల పట్ల గ్రీన్స్పాన్ "ప్రమాదకరమైన అమాయకత్వం" ప్రదర్శించారని ఆయనపై ఆరోపణలు వచ్చాయి. ఈ వైఫల్యం 2008 ప్రపంచ ఆర్థిక సంక్షోభానికి ప్రత్యక్షంగా కారణమైందని చాలా మంది నమ్ముతారు.
ఒక సంక్లిష్ట ఆర్థిక దిగ్గజం
గ్రీన్స్పాన్ వైరుధ్యాల మనిషి: మొదట సంగీతం చదివిన గణిత మేధావి, మరియు స్పష్టమైన నిర్ణయాలను నివారించడానికి "అర్థం కాని శైలిలో" (impenetrable prose) మాట్లాడే విధానకర్త. ప్రిన్స్టన్ ఆర్థికవేత్త అలన్ బ్లిండర్ మాట్లాడుతూ, గ్రీన్స్పాన్ "జీవించిన గొప్ప సెంట్రల్ బ్యాంకర్ కావడానికి అర్హత కలిగి ఉన్నారని" పేర్కొన్నప్పటికీ, నియంత్రణ విధానాల విషయంలో మాత్రం ఆయన "నిజంగా విఫలమయ్యారని" అంగీకరించారు.
ఆయన మరణం సెంట్రల్ బ్యాంకింగ్లో ఒక శకానికి ముగింపు పలికింది. మార్కెట్ స్వేచ్ఛ మరియు అవసరమైన సంస్థాగత పర్యవేక్షణ మధ్య ఉండవలసిన సున్నితమైన సమతుల్యత గురించి ఆధునిక ఆర్థికవేత్తలకు ఆయన ఒక గొప్ప పాఠాన్ని మిగిల్చారు.
ముఖ్య అంశాలు
- సాటిలేని కాలపరిమితి: గ్రీన్స్పాన్ 1987 నుండి 2006 వరకు ఫెడ్ చైర్గా పనిచేశారు, 1987 సంక్షోభం మరియు డాట్కామ్ బబుల్ వంటి ప్రధాన సంక్షోభాల ద్వారా అమెరికాను నడిపించారు.
- వివాదాస్పద సిద్ధాంతం: స్వయం నియంత్రిత మార్కెట్లపై ఆయన నమ్మకం మరియు "గ్రీన్స్పాన్ పుట్" సంవత్సరాల తరబడి స్థిరత్వాన్ని అందించినప్పటికీ, 2008 హౌసింగ్ బబుల్కు కారణమని విమర్శలు ఎదుర్కొంటున్నాయి.
- నియంత్రణ వైఫల్యం: నగదు లభ్యతను నిర్వహించడంలో ఆయన విజయం సాధించినప్పటికీ, సబ్ ప్రైమ్ మోర్ట్గేజ్ సంక్షోభాన్ని నివారించడానికి అవసరమైన నియంత్రణ పర్యవేక్షణను అమలు చేయడంలో ఆయన గణనీయంగా విఫలమయ్యారని విమర్శకులు ఎత్తిచూపుతున్నారు.