ألان جرينسبان، مهندس السياسة النقدية الأمريكية الحديثة، يرحل عن عمر ناهز 100 عام

ينعي المجتمع المالي العالمي فقدان ألان جرينسبان، رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي الأسطوري السابق، الذي توفي يوم الاثنين عن عمر ناهز 100 عام. وبصفته أحد أكثر المصرفيين المركزيين تأثيراً في التاريخ، فقد ساهمت فترة ولايته في تشكيل عقود من السياسة الاقتصادية العالمية، حيث قاد العالم عبر فترات من الازدهار غير المسبوق وعدم الاستقرار الكارثي.

إرث من إدارة الأزمات والاستقرار

تميزت مسيرة ألان جرينسبان المهنية بقدرته على توجيه أكبر اقتصاد في العالم عبر الأمواج المتلاطمة. فبعد تعيينه من قبل الرئيس رونالد ريغان في عام 1987 ليحل محل بول فولكر، واجه جرينسبان أول اختبار رئيسي له خلال "الاثنين الأسود"، عندما هبط مؤشر داو جونز الصناعي بنسبة تقارب 23%. ومن خلال ضخ السيولة في النظام المالي، منع جرينسبان حدوث كساد طويل الأمد، وهي خطوة أكسبته سمعة "اليد الثابتة".

وخلال فترة قيادته التي استمرت ما يقرب من عقدين من الزمن، وشملت إدارات ريغان، وجورج بوش الأب، وبيل كلينتون، وجورج بوش الابن، أدار سلسلة من التحولات الاقتصادية الهائلة. وشمل ذلك الأزمات المالية المكسيكية والآسيوية، وطفرة وفقاعة "دوت كوم"، وتداعيات هجمات 11 سبتمبر. إن قدرته على الحفاظ على النمو من خلال التعديلات الاستراتيجية لأسعار الفائدة جعلت منه ركيزة أساسية في أروقة السلطة في واشنطن.

"خيار جرينسبان" (Greenspan Put) والأزمة المالية لعام 2008

وبينما أشاد به الكثيرون بوصفه "اللجنة التي ستنقذ العالم"، فإن إرث جرينسبان يثير انقساماً حاداً. فقد اشتهر باستعداده لإبقاء أسعار الفائدة منخفضة حتى مع انخفاض معدلات البطالة، وهي خطوة تحدت الحكمة الاقتصادية التقليدية فيما يتعلق بالتضخم. وقد عزز هذا ما يُعرف بـ "خيار جرينسبان" (Greenspan put)، وهو تصور في السوق بأن الاحتياطي الفيدرالي سيتدخل دائماً بخفض أسعار الفائدة لحماية المستثمرين من التراجعات.

ومع ذلك، فإن هذا الاعتماد على أسعار الفائدة المنخفضة وإيمانه الراسخ بالأسواق غير المقيدة أدى في النهاية إلى انتقادات شديدة. ويرى النقاد أن نهجه القائم على عدم التدخل في سوق الإسكان في أواخر التسعينيات سمح بالانتشار الخطير للمشتقات المدعومة بالرهن العقاري. وبسبب فشله في تنفيذ ضوابط تنظيمية أقوى، اتُّهم جرينسبان بأنه كان "ساذجاً بشكل خطير" فيما يتعلق بمخاطر التعرض المفرط للبنوك، وهو فشل يعتقد الكثيرون أنه ساهم بشكل مباشر في الانهيار المالي العالمي عام 2008.

أيقونة اقتصادية معقدة

كان جرينسبان رجلاً مليئاً بالتناقضات: عبقرياً في الرياضيات درس الموسيقى في البداية، وصانع سياسات عُرف بـ "نثره المستعصي على الفهم" والمصمم لتجنب الالتزامات الصارمة. وبينما أشار عالم اقتصاد برينستون، آلان بليندر، إلى أن جرينسبان لديه "حق مشروع في أن يكون أعظم مصرفي مركزي عاش على الإطلاق"، فقد أقر أيضاً بأن الرئيس السابق "أخفق حقاً في أداء مهمته" فيما يتعلق بالسياسة التنظيمية.

ويمثل وفاته نهاية حقبة في العمل المصرفي المركزي، تاركاً وراءه درساً عميقاً لعلماء الاقتصاد المعاصرين حول التوازن الدقيق بين حرية السوق والرقابة المؤسسية الضرورية.

النقاط الرئيسية

• طول عمر مهني لا مثيل له: شغل جرينسبان منصب رئيس الاحتياطي الفيدرالي من عام 1987 إلى عام 2006، وقاد الولايات المتحدة خلال أزمات كبرى مثل انهيار عام 1987 وفقاعة "دوت كوم".
• عقيدة مثيرة للجدل: وفر إيمانه بالأسواق ذاتية التنظيم و"خيار جرينسبان" الاستقرار لسنوات، ولكنه يُلام على المساهمة في فقاعة الإسكان عام 2008.
• فشل تنظيمي: على الرغم من نجاحه في إدارة السيولة، يسلط نقاده الضوء على فشل كبير في تنفيذ الرقابة التنظيمية اللازمة لمنع أزمة الرهن العقاري عالي المخاطر.