وفاة آلان جرينسبان: إرث رئيس الاحتياطي الفيدرالي المئوي

ينوح المجتمع المالي العالمي على فقدان آلان جرينسبان، رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي الأسطوري السابق، الذي توفي يوم الاثنين عن عمر يناهز 100 عام. وباعتباره عملاقاً في مجال الصيرفة المركزية، امتدت مسيرة جرينسبان المهنية عبر عقود من التحولات الاقتصادية غير المسبوقة، تاركاً وراءه إرثاً يتسم بكل من الإدارة الماهرة للأزمات والجدل المحتدم حول تنظيم الأسواق.

مسيرة مهنية امتدت عبر أربع رئاسات

كان تأثير آلان جرينسبان على الاقتصاد العالمي عميقاً وطويل الأمد. عُين من قبل الرئيس الجمهوري رونالد ريغان في عام 1987 ليحل محل المحارب ضد التضخم بول فولكر، وشغل جرينسبان منصب رئيس الاحتياطي الفيدرالي حتى يناير 2006. تميزت فترة ولايته بالقدرة على الصمود عبر الحزبين، حيث قدم قيادة اقتصادية تحت رئاسة أربعة رؤساء أمريكيين مختلفين: رونالد ريغان، وجورج إتش دبليو بوش، وبيل كلينتون، وجورج دبليو بوش.

انتقل جرينسبان، وهو من مواليد نيويورك، من دراسة الموسيقى ليصبح خبيراً في الاقتصاد الرياضي، وتدرج في المناصب السياسية. عمل مستشاراً لريتشارد نيكسون في أواخر الستينيات، وعمل لاحقاً كمستشار اقتصادي في البيت الأبيض في عهد جيرالد فورد. وقد سمح له هذا الاندماج العميق في هيكل السلطة في واشنطن بتوجيه أكبر اقتصاد في العالم عبر سلسلة من الصدمات التاريخية.

إدارة الأزمات و"خيار جرينسبان" (Greenspan Put)

خضعت قيادة جرينسبان للاختبار فور توليه منصبه تقريباً. فخلال انهيار "الاثنين الأسود" في أكتوبر 1987، عندما هبط مؤشر داو جونز الصناعي بنسبة تقارب 23%، تصرف جرينسبان بحسم. ومن خلال ضخ السيولة في النظام المالي، منع انهياراً تاماً، مما ساعد الأسواق على التعافي بسرعة وتجنب تكرار الكساد الكبير عام 1929.

طوال فترة ولايته، نجح في تجاوز الأزمات المالية المكسيكية والآسيوية، وفقاعة "دوت كوم" وانفجارها، وتداعيات هجمات 11 سبتمبر. وأصبح مؤثراً لدرجة أنه لُقب بشكل شهير كجزء من "لجنة إنقاذ العالم" على غلاف مجلة تايم. وقد أكسبته سياسته المتمثلة في خفض أسعار الفائدة حتى عندما كانت البطالة منخفضة سمعة في الحفاظ على توسع اقتصادي مستقر، رغم أنها أدت أيضاً إلى الظاهرة المعروفة باسم "خيار جرينسبان" (Greenspan put) — وهو اعتقاد السوق بأن الاحتياطي الفيدرالي سيتدخل دائماً لدعم الأسعار المتراجعة.

الجدل حول إلغاء القيود التنظيمية وأزمة عام 2008

على الرغم من الإشادات التي نالها، فإن إرث جرينسبان مرتبط ارتباطاً وثيقاً بالأزمة المالية العالمية عام 2008. ويرى النقاد أن إيمانه الراسخ بقدرة الأسواق غير المقيدة على تنظيم نفسها كان خطأً فادحاً. فبينما شهد سوق الإسكان الأمريكي طفرة في أواخر التسعينيات وبدأت المشتقات المعقدة في حزم مخاطر الرهن العقاري، ظل الاحتياطي الفيدرالي في الغالب بعيداً عن المشهد.

وبينما أشاد المؤيدون بقدرته على تعزيز النمو، جادل المعارضون، بمن فيهم نائب رئيس الاحتياطي الفيدرالي السابق آلان بلايندر، بأن جرينسبان "قصر في أداء عمله" فيما يتعلق بالسياسة التنظيمية. ويُنظر على نطاق واسع إلى تردده في وضع ضوابط أقوى في أسواق الرهن العقاري كعامل أساسي سمح للمخاطر النظامية بالوصول إلى نقطة الانهيار. ويظل هذا التوتر بين براعته في إدارة السيولة وما يُنظر إليه على أنه سذاجة فيما يتعلق بالرقابة على الأسواق موضوعاً مركزياً في الدراسات الاقتصادية الحديثة.

خلاصات رئيسية

• فترة ولاية تاريخية: قاد جرينسبان الاحتياطي الفيدرالي لمدة 19 عاماً تقريباً (1987-2006)، حيث خدم تحت رئاسة أربعة رؤساء أمريكيين مختلفين.
• إدارة الأزمات: يُنسب إليه الفضل في النجاح في تجاوز انهيار سوق الأسهم عام 1987 من خلال ضخ سيولة حيوية في النظام المالي.
• إرث مثير للجدل: بينما يُحتفى به كمصرفي مركزي بارع، يُلام نهجه القائم على عدم التدخل في تنظيم سوق الرهن العقاري على المساهمة في الأزمة المالية عام 2008.