ਐਲਨ ਗ੍ਰੀਨਸਪੈਨ ਦਾ ਦੇਹਾਂਤ: ਇੱਕ ਸਦੀਵੀ ਫੈਡ ਚੇਅਰਮੈਨ ਦੀ ਵਿਰਾਸਤ

ਵਿਸ਼ਵਵਿਆਪੀ ਵਿੱਤੀ ਭਾਈਚਾਰਾ ਅਮਰੀਕੀ ਫੈਡਰਲ ਰਿਜ਼ਰਵ ਦੇ ਮਹਾਨ ਸਾਬਕਾ ਚੇਅਰਮੈਨ ਐਲਨ ਗ੍ਰੀਨਸਪੈਨ ਦੇ ਦੇਹਾਂਤ 'ਤੇ ਸ਼ੋਕ ਮਨਾ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਜਿਨ੍ਹਾਂ ਦਾ ਸੋਮਵਾਰ ਨੂੰ 100 ਸਾਲ ਦੀ ਉਮਰ ਵਿੱਚ ਦੇਹਾਂਤ ਹੋ ਗਿਆ। ਕੇਂਦਰੀ ਬੈਂਕਿੰਗ ਦੇ ਇੱਕ ਦਿੱਗਜ, ਗ੍ਰੀਨਸਪੈਨ ਦਾ ਕਰੀਅਰ ਦਹਾਕਿਆਂ ਦੇ ਬੇਮਿਸਾਲ ਆਰਥਿਕ ਬਦਲਾਅਾਂ ਤੱਕ ਫੈਲਿਆ ਹੋਇਆ ਸੀ, ਜੋ ਕਿ ਮਾਹਰ ਸੰਕਟ ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਅਤੇ ਮਾਰਕੀਟ ਨਿਯਮਾਂ ਬਾਰੇ ਤਿੱਖੀ ਬਹਿਸ ਦੋਵਾਂ ਦੁਆਰਾ ਪਰਿਭਾਸ਼ਿਤ ਵਿਰਾਸਤ ਛੱਡ ਗਿਆ ਹੈ।

ਚਾਰ ਰਾਸ਼ਟਰਪਤੀਆਂ ਦੇ ਕਾਲ ਤੱਕ ਫੈਲਿਆ ਇੱਕ ਕਰੀਅਰ

ਵਿਸ਼ਵਵਿਆਪੀ ਆਰਥਿਕਤਾ 'ਤੇ ਐਲਨ ਗ੍ਰੀਨਸਪੈਨ ਦਾ ਪ੍ਰਭਾਵ ਡੂੰਘਾ ਅਤੇ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਤੱਕ ਰਹਿਣ ਵਾਲਾ ਸੀ। ਮਹਿੰਗਾਈ ਵਿਰੋਧੀ ਜੰਗੀਏ ਪੌਲ ਵੋਲਕਰ ਦੀ ਜਗ੍ਹਾ ਲੈਣ ਲਈ 1987 ਵਿੱਚ ਰਿਪਬਲਿਕਨ ਰਾਸ਼ਟਰਪਤੀ ਰੋਨਾਲਡ ਰੇਗਨ ਦੁਆਰਾ ਨਿਯੁਕਤ ਕੀਤੇ ਗਏ ਗ੍ਰੀਨਸਪੈਨ ਨੇ ਜਨਵਰੀ 2006 ਤੱਕ ਫੈਡ ਚੇਅਰ ਦਾ ਅਹੁਦਾ ਸੰਭਾਲਿਆ। ਉਨ੍ਹਾਂ ਦਾ ਕਾਰਜਕਾਲ ਦੋ-ਪੱਖੀ ਸਹਿਯੋਗ (bipartisan endurance) ਲਈ ਸ਼ਲਾਘਾਯੋਗ ਸੀ, ਕਿਉਂਕਿ ਉਨ੍ਹਾਂ ਨੇ ਚਾਰ ਵੱਖ-ਵੱਖ ਅਮਰੀਕੀ ਰਾਸ਼ਟਰਪਤੀਆਂ: ਰੋਨਾਲਡ ਰੇਗਨ, ਜਾਰਜ ਐਚ.ਡਬਲਯੂ. ਬੁਸ਼, ਬਿਲ ਕਲਿੰਟਨ, ਅਤੇ ਜਾਰਜ ਡਬਲਯੂ. ਬੁਸ਼ ਦੇ ਅਧੀਨ ਆਰਥਿਕ ਲੀਡਰਸ਼ਿਪ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕੀਤੀ।

ਨਿਊਯਾਰਕ ਦੇ ਰਹਿਣ ਵਾਲੇ ਗ੍ਰੀਨਸਪੈਨ, ਜਿਨ੍ਹਾਂ ਨੇ ਸੰਗੀਤ ਦੀ ਪੜ੍ਹਾਈ ਤੋਂ ਗਣਿਤਕ ਅਰਥ ਸ਼ਾਸਤਰ ਦੇ ਮਾਹਰ ਬਣਨ ਤੱਕ ਦਾ ਸਫ਼ਰ ਤੈਅ ਕੀਤਾ, ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਪੱਧਰਾਂ 'ਤੇ ਉੱਪਰ ਚੜ੍ਹੇ। ਉਨ੍ਹਾਂ ਨੇ 1960 ਦੇ ਦਹਾਕੇ ਦੇ ਅੰਤ ਵਿੱਚ ਰਿਚਰਡ ਨਿਕਸਨ ਦੇ ਸਲਾਹਕਾਰ ਵਜੋਂ ਸੇਵਾ ਨਿਭਾਈ ਅਤੇ ਬਾਅਦ ਵਿੱਚ ਜੇਰਾਲਡ ਫੋਰਡ ਦੇ ਅਧੀਨ ਵ੍ਹਾਈਟ ਹਾਊਸ ਦੇ ਆਰਥਿਕ ਸਲਾਹਕਾਰ ਵਜੋਂ ਕੰਮ ਕੀਤਾ। ਵਾਸ਼ਿੰਗਟਨ ਦੀ ਸ਼ਕਤੀ ਦੀ ਸੰਰਚਨਾ ਵਿੱਚ ਇਸ ਡੂੰਘੀ ਸ਼ਮੂਲੀਅਤ ਨੇ ਉਨ੍ਹਾਂ ਨੂੰ ਦੁਨੀਆ ਦੀ ਸਭ ਤੋਂ ਵੱਡੀ ਆਰਥਿਕਤਾ ਨੂੰ ਇਤਿਹਾਸਕ ਝਟਕਿਆਂ ਦੀ ਲੜੀ ਵਿੱਚੋਂ ਲੰਘਣ ਵਿੱਚ ਮਦਦ ਕੀਤੀ।

ਸੰਕਟਾਂ ਦਾ ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਅਤੇ 'ਗ੍ਰੀਨਸਪੈਨ ਪੁੱਟ' (Greenspan Put)

ਅਹੁਦਾ ਸੰਭਾਲਣ ਤੋਂ ਤੁਰੰਤ ਬਾਅਦ ਹੀ ਗ੍ਰੀਨਸਪੈਨ ਦੀ ਲੀਡਰਸ਼ਿਪ ਦੀ ਪ੍ਰੀਖਿਆ ਹੋ ਗਈ ਸੀ। ਅਕਤੂਬਰ 1987 ਦੇ "ਬਲੈਕ ਮੰਡੇ" ਕ੍ਰੈਸ਼ ਦੌਰਾਨ, ਜਦੋਂ ਡਾਊ ਜੋਨਜ਼ ਇੰਡਸਟਰੀਅਲ ਐਵਰੇਜ ਲਗਭਗ 23% ਡਿੱਗ ਗਈ ਸੀ, ਗ੍ਰੀਨਸਪੈਨ ਨੇ ਫੈਸਲਾਕੁੰਨ ਕਾਰਵਾਈ ਕੀਤੀ। ਵਿੱਤੀ ਪ੍ਰਣਾਲੀ ਵਿੱਚ ਤਰਲਤਾ (liquidity) ਪੈਦਾ ਕਰਕੇ, ਉਨ੍ਹਾਂ ਨੇ ਪੂਰੀ ਤਰ੍ਹਾਂ ਟੁੱਟਣ ਤੋਂ ਰੋਕਿਆ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਨੂੰ ਜਲਦੀ ਸੁਧਾਰ ਕਰਨ ਵਿੱਚ ਮਦਦ ਮਿਲੀ ਅਤੇ 1929 ਦੀ ਮਹਾਨ ਮੰਦੀ (Great Depression) ਦੇ ਦੁਬਾਰਾ ਆਉਣ ਨੂੰ ਰੋਕਿਆ ਗਿਆ।

ਆਪਣੇ ਕਾਰਜਕਾਲ ਦੌਰਾਨ, ਉਨ੍ਹਾਂ ਨੇ ਮੈਕਸੀਕਨ ਅਤੇ ਏਸ਼ੀਆਈ ਵਿੱਤੀ ਸੰਕਟਾਂ, ਡੌਟ-ਕੌਮ ਬੂਮ ਅਤੇ ਬਰਬਾਦੀ, ਅਤੇ 11 ਸਤੰਬਰ ਦੇ ਹਮਲਿਆਂ ਦੇ ਨਤੀਜਿਆਂ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕੀਤਾ। ਉਹ ਇੰਨੇ ਪ੍ਰਭਾਵਸ਼ਾਲੀ ਹੋ ਗਏ ਕਿ 'ਟਾਈਮ' ਮੈਗਜ਼ੀਨ ਦੇ ਕਵਰ 'ਤੇ ਉਨ੍ਹਾਂ ਨੂੰ ਮਸ਼ਹੂਰ ਤੌਰ 'ਤੇ "ਦੁਨੀਆ ਨੂੰ ਬਚਾਉਣ ਵਾਲੀ ਕਮੇਟੀ" ਦਾ ਹਿੱਸਾ ਕਿਹਾ ਗਿਆ ਸੀ। ਬੇਰੁਜ਼ਗਾਰੀ ਘੱਟ ਹੋਣ 'ਤੇ ਵੀ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਘਟਾਉਣ ਦੀ ਉਨ੍ਹਾਂ ਦੀ ਨੀਤੀ ਨੇ ਸਥਿਰ ਆਰਥਿਕ ਵਿਕਾਸ ਬਣਾਈ ਰੱਖਣ ਲਈ ਉਨ੍ਹਾਂ ਨੂੰ ਮਸ਼ਹੂਰ ਕੀਤਾ, ਹਾਲਾਂਕਿ ਇਸ ਨਾਲ "ਗ੍ਰੀਨਸਪੈਨ ਪੁੱਟ" (Greenspan put) ਵਜੋਂ ਜਾਣੀ ਜਾਣ ਵਾਲੀ ਘਟਨਾ ਵੀ ਪੈਦਾ ਹੋਈ—ਜਿਸਦਾ ਮਤਲਬ ਸੀ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦਾ ਇਹ ਵਿਸ਼ਵਾਸ ਕਿ ਫੈਡ ਡਿੱਗਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਦਾ ਸਮਰਥਨ ਕਰਨ ਲਈ ਹਮੇਸ਼ਾ ਦਖਲ ਦੇਵੇਗਾ।

ਡੀ-ਰੈਗੂਲੇਸ਼ਨ (Deregulation) ਅਤੇ 2008 ਦੇ ਸੰਕਟ ਬਾਰੇ ਬਹਿਸ

ਆਪਣੀਆਂ ਸ਼ਲਾਘਾਵਾਂ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਗ੍ਰੀਨਸਪੈਨ ਦੀ ਵਿਰਾਸਤ 2008 ਦੇ ਵਿਸ਼ਵਵਿਆਪੀ ਵਿੱਤੀ ਸੰਕਟ ਨਾਲ ਅਟੁੱਟ ਰੂਪ ਵਿੱਚ ਜੁੜੀ ਹੋਈ ਹੈ। ਆਲੋਚਕਾਂ ਦਾ ਤਰਕ ਹੈ ਕਿ ਬਿਨਾਂ ਕਿਸੇ ਰੋਕ-ਟੋਕ ਦੇ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਦੇ ਆਪਣੇ ਆਪ ਨੂੰ ਨਿਯੰਤ੍ਰਿਤ ਕਰਨ ਦੀ ਯੋਗਤਾ ਵਿੱਚ ਉਨ੍ਹਾਂ ਦਾ ਅਟੁੱਟ ਵਿਸ਼ਵਾਸ ਇੱਕ ਘਾਤਕ ਕਮੀ ਸੀ। ਜਦੋਂ 1990 ਦੇ ਦਹਾਕੇ ਦੇ ਅੰਤ ਵਿੱਚ ਅਮਰੀਕੀ ਹਾਊਸਿੰਗ ਮਾਰਕੀਟ ਵਿੱਚ ਤੇਜ਼ੀ ਆਈ ਅਤੇ ਗੁੰਝਲਦਾਰ ਡੈਰੀਵੇਟਿਵਜ਼ (derivatives) ਨੇ ਮਾਰਗੇਜ ਜੋਖਮਾਂ ਨੂੰ ਪੈਕੇਜ ਕਰਨਾ ਸ਼ੁਰੂ ਕਰ ਦਿੱਤਾ, ਤਾਂ ਫੈਡਰਲ ਰਿਜ਼ਰਵ ਜ਼ਿਆਦਾਤਰ ਪਾਸੇ ਰਿਹਾ।

ਜਿੱਥੇ ਸਮਰਥਕਾਂ ਨੇ ਵਿਕਾਸ ਨੂੰ ਉਤਸ਼ਾਹਿਤ ਕਰਨ ਦੀ ਉਨ੍ਹਾਂ ਦੀ ਯੋਗਤਾ ਦੀ ਪ੍ਰਸ਼ੰਸਾ ਕੀਤੀ, ਉੱਥੇ ਹੀ ਸਾਬਕਾ ਫੈਡ ਵਾਈਸ ਚੇਅਰ ਐਲਨ ਬਲਿੰਡਰ ਸਮੇਤ ਵਿਰੋਧੀਆਂ ਨੇ ਦਲੀਲ ਦਿੱਤੀ ਕਿ ਗ੍ਰੀਨਸਪੈਨ ਨਿਯਮਤ ਨੀਤੀ ਦੇ ਸਬੰਧ ਵਿੱਚ "ਆਪਣੀ ਡਿਊਟੀ ਵਿੱਚ ਅਸਫਲ ਰਹੇ"। ਮਾਰਗੇਜ ਮਾਰਕੀਟਾਂ ਵਿੱਚ ਮਜ਼ਬੂਤ ​​ਗਾਰਡਰੇਲ ਲਾਗੂ ਕਰਨ ਵਿੱਚ ਉਨ੍ਹਾਂ ਦੀ ਹਿਚਕਿਚਾਹਟ ਨੂੰ ਵਿਆਪਕ ਤੌਰ 'ਤੇ ਇੱਕ ਮੁੱਖ ਕਾਰਕ ਵਜੋਂ ਦੇਖਿਆ ਜਾਂਦਾ ਹੈ ਜਿਸ ਨੇ ਪ੍ਰਣਾਲੀਗਤ ਜੋਖਮਾਂ ਨੂੰ ਇੱਕ ਅਜਿਹੇ ਮੋੜ ਤੱਕ ਪਹੁੰਚਣ ਦਿੱਤਾ ਜਿੱਥੇ ਉਹ ਕੰਟਰੋਲ ਤੋਂ ਬਾਹਰ ਹੋ ਗਏ। ਤਰਲਤਾ ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਵਿੱਚ ਉਨ੍ਹਾਂ ਦੀ ਬੁੱਧੀਮਾਨਤਾ ਅਤੇ ਮਾਰਕੀਟ ਨਿਗਰਾਨੀ ਦੇ ਸਬੰਧ ਵਿੱਚ ਉਨ੍ਹਾਂ ਦੀ ਕਥਿਤ ਨਾਦਾਨੀ ਵਿਚਕਾਰ ਇਹ ਤਣਾਅ ਆਧੁਨਿਕ ਆਰਥਿਕ ਅਧਿਐਨ ਦਾ ਇੱਕ ਕੇਂਦਰੀ ਵਿਸ਼ਾ ਬਣਿਆ ਹੋਇਆ ਹੈ।

ਮੁੱਖ ਨੁਕਤੇ

• ਇਤਿਹਾਸਕ ਕਾਰਜਕਾਲ: ਗ੍ਰੀਨਸਪੈਨ ਨੇ ਲਗਭਗ 19 ਸਾਲਾਂ (1987-2006) ਤੱਕ ਫੈਡਰਲ ਰਿਜ਼ਰਵ ਦੀ ਅਗਵਾਈ ਕੀਤੀ, ਚਾਰ ਵੱਖ-ਵੱਖ ਅਮਰੀਕੀ ਰਾਸ਼ਟਰਪਤੀਆਂ ਦੇ ਅਧੀਨ ਸੇਵਾ ਨਿਭਾਈ।
• ਸੰਕਟ ਪ੍ਰਬੰਧਨ: ਵਿੱਤੀ ਪ੍ਰਣਾਲੀ ਵਿੱਚ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਤਰਲਤਾ ਪੈਦਾ ਕਰਕੇ 1987 ਦੇ ਸ਼ੇਅਰ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੇ ਕ੍ਰੈਸ਼ ਨੂੰ ਸਫਲਤਾਪੂਰਵਕ ਸੰਭਾਲਣ ਲਈ ਉਨ੍ਹਾਂ ਨੂੰ ਯਾਦ ਕੀਤਾ ਜਾਂਦਾ ਹੈ।
• ਵਿਵਾਦਤ ਵਿਰਾਸਤ: ਹਾਲਾਂਕਿ ਉਨ੍ਹਾਂ ਨੂੰ ਇੱਕ ਬ੍ਰਿਲਿਅੰਟ ਕੇਂਦਰੀ ਬੈਂਕਰ ਵਜੋਂ ਸਲਾਹਿਆ ਗਿਆ ਸੀ, ਪਰ ਮਾਰਗੇਜ ਮਾਰਕੀਟ ਨਿਯਮਾਂ ਪ੍ਰਤੀ ਉਨ੍ਹਾਂ ਦੇ 'ਹੈਂਡਸ-ਆਫ' (hands-off) ਪਹੁੰਚ ਨੂੰ 2008 ਦੇ ਵਿੱਤੀ ਸੰਕਟ ਵਿੱਚ ਯੋਗਦਾਨ ਪਾਉਣ ਲਈ ਦੋਸ਼ੀ ਮੰਨਿਆ ਜਾਂਦਾ ਹੈ।