ਐਲਨ ਗ੍ਰੀਨਸਪੈਨ 100 ਸਾਲ ਦੀ ਉਮਰ ਵਿੱਚ ਚਲੇ ਗਏ: ਇੱਕ ਕੇਂਦਰੀ ਬੈਂਕਿੰਗ ਦਿੱਗਜ ਦੀ ਵਿਰਾਸਤ

ਵਿਸ਼ਵਵਿਆਪੀ ਵਿੱਤੀ ਭਾਈਚਾਰਾ ਅਮਰੀਕੀ ਫੈਡਰਲ ਰਿਜ਼ਰਵ ਦੇ ਮਹਾਨ ਸਾਬਕਾ ਚੇਅਰਮੈਨ ਐਲਨ ਗ੍ਰੀਨਸਪੈਨ ਦੇ ਦੇਹਾਂਤ 'ਤੇ ਸ਼ੋਕ ਮਨਾ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਜਿਨ੍ਹਾਂ ਦਾ ਸੋਮਵਾਰ ਨੂੰ 100 ਸਾਲ ਦੀ ਉਮਰ ਵਿੱਚ ਦਿਹਾਂਤ ਹੋ ਗਿਆ। ਇੱਕ ਅਜਿਹੀ ਸ਼ਖਸੀਅਤ ਵਜੋਂ ਜਿਸ ਨੇ ਦਹਾਕਿਆਂ ਦੀ ਵਿਸ਼ਵਵਿਆਪੀ ਮੁਦਰਾ ਨੀਤੀ ਨੂੰ ਰੂਪ ਦਿੱਤਾ, ਉਨ੍ਹਾਂ ਦਾ ਕਾਰਜਕਾਲ ਬੇਮਿਸਾਲ ਆਰਥਿਕ ਵਿਕਾਸ ਅਤੇ 2008 ਦੇ ਵਿੱਤੀ ਸੰਕਟ ਦੇ ਵਿਵਾਦਪੂਰਨ ਪਰਛਾਵਿਆਂ, ਦੋਵਾਂ ਦੁਆਰਾ ਪਰਿਭਾਸ਼ਿਤ ਕੀਤਾ ਗਿਆ ਸੀ।

ਚਾਰ ਅਮਰੀਕੀ ਰਾਸ਼ਟਰਪਤੀਆਂ ਤੱਕ ਫੈਲੀ ਇੱਕ કારਕਿਰਦਮ

ਆਰਥਿਕ ਸ਼ਕਤੀ ਦੇ ਸਿਖਰ 'ਤੇ ਐਲਨ ਗ੍ਰੀਨਸਪੈਨ ਦਾ ਸਫ਼ਰ 1960 ਦੇ ਦਹਾਕੇ ਦੇ ਅਖੀਰ ਵਿੱਚ ਰਿਚਰਡ ਨਿਕਸਨ ਦੇ ਸਲਾਹਕਾਰ ਵਜੋਂ ਸ਼ੁਰੂ ਹੋਇਆ ਸੀ। ਜੇਰਾਲਡ ਫੋਰਡ ਦੇ ਅਧੀਨ ਵ੍ਹਾਈਟ ਹਾਊਸ ਦੇ ਆਰਥਿਕ ਸਲਾਹਕਾਰ ਵਜੋਂ ਸੇਵਾ ਨਿਭਾਉਣ ਤੋਂ ਬਾਅਦ, ਉਨ੍ਹਾਂ ਨੂੰ 1987 ਵਿੱਚ ਰਾਸ਼ਟਰਪਤੀ ਰੋਨਾਲਡ ਰੇਗਨ ਦੁਆਰਾ ਮਹਿੰਗਾਈ ਨਾਲ ਲੜਨ ਵਾਲੇ ਪੌਲ ਵੋਲਕਰ ਦੀ ਜਗ੍ਹਾ ਲੈਣ ਲਈ ਨਿਯੁਕਤ ਕੀਤਾ ਗਿਆ ਸੀ।

ਗ੍ਰੀਨਸਪੈਨ ਦੀ ਅਗਵਾਈ ਆਪਣੀ ਸਿਆਸੀ ਲੰਬਾਈ ਲਈ ਸ਼ਲਾਘਾਯੋਗ ਸੀ; ਉਨ੍ਹਾਂ ਨੇ ਚਾਰ ਵੱਖ-ਵੱਖ ਰਾਸ਼ਟਰਪਤੀਆਂ ਦੇ ਪ੍ਰਸ਼ਾਸਨਾਂ ਦੌਰਾਨ ਫੈਡਰਲ ਰਿਜ਼ਰਵ ਦੀ ਅਗਵਾਈ ਕੀਤੀ: ਰੋਨਾਲਡ ਰੇਗਨ, ਜਾਰਜ ਐਚ.ਡਬਲਯੂ. ਬੁਸ਼, ਬਿਲ ਕਲਿੰਟਨ, ਅਤੇ ਜਾਰਜ ਡਬਲਯੂ. ਬੁਸ਼। ਉਨ੍ਹਾਂ ਦਾ ਕਾਰਜਕਾਲ ਜਨਵਰੀ 2006 ਤੱਕ ਰਿਹਾ, ਜਿਸ ਨੇ ਵੱਡੇ ਤਕਨੀਕੀ ਅਤੇ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਤਬਦੀਲੀਆਂ ਦੇ ਯੁੱਗਾਂ ਦੌਰਾਨ ਨਿਰੰਤਰਤਾ ਦੀ ਭਾਵਨਾ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕੀਤੀ।

ਸੰਕਟਾਂ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰਨਾ: ਬਲੈਕ ਮੰਡੇ ਤੋਂ ਲੈ ਕੇ ਡੌਟਕਾਮ ਬੂਮ ਤੱਕ

ਅਹੁਦਾ ਸੰਭਾਲਣ ਤੋਂ ਤੁਰੰਤ ਬਾਅਦ ਹੀ ਗ੍ਰੀਨਸਪੈਨ ਦੀ ਅਗਵਾਈ ਦੀ ਪ੍ਰੀਖਿਆ ਹੋ ਗਈ ਸੀ। ਅਕਤੂਬਰ 1987 ਵਿੱਚ "ਬਲੈਕ ਮੰਡੇ" (Black Monday) ਵਾਲੇ ਦਿਨ, ਡਾਊ ਜੋਨਜ਼ ਇੰਡਸਟਰੀਅਲ ਐਵਰੇਜ ਲਗਭਗ 23% ਡਿੱਗ ਗਈ, ਜੋ ਇਤਿਹਾਸ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਦਿਨ ਵਿੱਚ ਸਭ ਤੋਂ ਵੱਡੀ ਪ੍ਰਤੀਸ਼ਤ ਗਿਰਾਵਟ ਸੀ। ਗ੍ਰੀਨਸਪੈਨ ਦੀ ਫੈਸਲਾਕੁੰਨ ਕਾਰਵਾਈ—ਸਮਰਥਨ ਦਾ ਇੱਕ ਸੰਖੇਪ ਬਿਆਨ ਜਾਰੀ ਕਰਨਾ ਅਤੇ ਵਿੱਤੀ ਪ੍ਰਣਾਲੀ ਵਿੱਚ ਤਰਲਤਾ (liquidity) ਪਹੁੰਚਾਉਣਾ—ਨੇ ਇੱਕ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਤੱਕ ਚੱਲਣ ਵਾਲੀ ਮੰਦੀ ਨੂੰ ਰੋਕਿਆ ਅਤੇ ਉਨ੍ਹਾਂ ਨੂੰ "ਦੁਨੀਆ ਨੂੰ ਬਚਾਉਣ ਵਾਲੀ ਕਮੇਟੀ" ਦਾ ਉਪਨਾਮ ਦਿੱਤਾ।

ਆਪਣੇ ਕਾਰਜਕਾਲ ਦੌਰਾਨ, ਉਨ੍ਹਾਂ ਨੇ ਮੈਕਸੀਕਨ ਅਤੇ ਏਸ਼ੀਆਈ ਵਿੱਤੀ ਸੰਕਟਾਂ, ਡੌਟਕਾਮ ਬੂਮ ਅਤੇ ਮੰਦੀ, ਅਤੇ 11 ਸਤੰਬਰ, 2001 ਦੇ ਹਮਲਿਆਂ ਦੇ ਆਰਥਿਕ ਪ੍ਰਭਾਵਾਂ ਦਾ ਸਫਲਤਾਪੂਰਵਕ ਸਾਹਮਣਾ ਕੀਤਾ। ਉਨ੍ਹਾਂ ਦੇ ਸਮਰਥਕਾਂ ਨੇ ਉਨ੍ਹਾਂ ਦੇ ਅਣਪਰੰਪਰਾਗਤ ਤਰੀਕੇ ਦੀ ਸ਼ਲਾਘਾ ਕੀਤੀ, ਖਾਸ ਕਰਕੇ ਬੇਰੁਜ਼ਗਾਰੀ ਘਟਣ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਨੂੰ ਘੱਟ ਰੱਖਣ ਦੀ ਉਨ੍ਹਾਂ ਦੀ ਇੱਛਾ ਦੀ, ਜੋ ਕਿ ਇਸ ਰਵਾਇਤੀ ਵਿਚਾਰ ਦੇ ਉਲਟ ਸੀ ਕਿ ਅਜਿਹੇ ਕਦਮਾਂ ਨਾਲ ਅਨਿਯੰਤਰਿਤ ਮਹਿੰਗਾਈ ਵਧੇਗੀ।

"ਗ੍ਰੀਨਸਪੈਨ ਪੁੱਟ" (Greenspan Put) ਅਤੇ 2008 ਦਾ ਵਿੱਤੀ ਸੰਕਟ

ਆਪਣੇ ਬੇਅੰਤ ਪ੍ਰਭਾਵ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਗ੍ਰੀਨਸਪੈਨ ਦੀ ਵਿਰਾਸਤ ਅੱਜ ਵੀ ਬਹੁਤ ਵਿਵਾਦਪੂਰਨ ਹੈ। ਉਹ ਅਣਪਛੂਤੇ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਦੀ ਕੁਸ਼ਲਤਾ ਅਤੇ ਵਿੱਤੀ ਸੰਸਥਾਵਾਂ ਦੀ ਆਪਣੇ ਆਪ ਨੂੰ ਨਿਯੰਤ੍ਰਿਤ ਕਰਨ ਦੀ ਯੋਗਤਾ ਵਿੱਚ ਪੱਕੇ ਵਿਸ਼ਵਾਸ ਰੱਖਦੇ ਸਨ। ਇਸ ਫਲਸਫੇ ਨੇ "ਗ੍ਰੀਨਸਪੈਨ ਪੁੱਟ" (Greenspan put) ਵਜੋਂ ਜਾਣੇ ਜਾਣ ਵਾਲੇ ਵਰਤਾਰੇ ਨੂੰ ਜਨਮ ਦਿੱਤਾ—ਜਿਸਦਾ ਮਤਲਬ ਸੀ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀ ਇਹ ਸਮਝ ਕਿ ਜਦੋਂ ਵੀ ਸੰਪਤੀਆਂ ਵਿੱਚ ਵੱਡੀ ਗਿਰਾਵਟ ਆਵੇਗੀ, ਫੈਡ ਹਮੇਸ਼ਾ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਘਟਾ ਕੇ ਦਖਲ ਦੇਵੇਗਾ।

ਆਲੋਚਕਾਂ ਦਾ ਤਰਕ ਹੈ ਕਿ ਇਹ ਭਰੋਸਾ "ਖ਼ਤਰਨਾਕ ਤੌਰ 'ਤੇ ਭੋਲਾ" ਸਾਬਤ ਹੋਇਆ। ਜਿਵੇਂ ਕਿ 1990 ਦੇ ਦਹਾਕੇ ਦੇ ਅਖੀਰ ਵਿੱਚ ਅਮਰੀਕੀ ਹਾਊਸਿੰਗ ਮਾਰਕੀਟ ਵਿੱਚ ਤੇਜ਼ੀ ਆਈ ਅਤੇ ਗੁੰਝਲਦਾਰ ਮਾਰਗੇਜ-ਬੈਕਡ ਡੈਰੀਵੇਟਿਵਜ਼ (mortgage-backed derivatives) ਵਧੇ, ਗ੍ਰੀਨਸਪੈਨ ਦੇ ਫੈਡ ਨੇ ਵੱਡੇ ਪੱਧਰ 'ਤੇ ਸਖ਼ਤ ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਨਿਯਮ ਲਾਗੂ ਕਰਨ ਤੋਂ ਗੁਰੇਜ਼ ਕੀਤਾ। ਇਸ ਕਥਿਤ ਅਣਗਹਿਲੀ ਨੇ ਬੈਂਕਿੰਗ ਖੇਤਰ ਵਿੱਚ ਜੋਖਮਾਂ ਨੂੰ ਇਕੱਠਾ ਹੋਣ ਦਿੱਤਾ, ਜਿਸ ਨੇ ਅੰਤ ਵਿੱਚ 2008 ਦੇ ਭਿਆਨਕ ਵਿਸ਼ਵਵਿਆਪੀ ਵਿੱਤੀ ਪਤਨ ਵਿੱਚ ਯੋਗਦਾਨ ਪਾਇਆ। ਹਾਲਾਂਕਿ ਫੈਡ ਦੇ ਸਾਬਕਾ ਵਾਈਸ ਚੇਅਰਮੈਨ ਐਲਨ ਬਲਿੰਡਰ ਨੇ ਗ੍ਰੀਨਸਪੈਨ ਦੀ ਮਹਾਨਤਾ ਨੂੰ ਸਵੀਕਾਰ ਕੀਤਾ, ਪਰ ਉਨ੍ਹਾਂ ਨੇ ਨੋਟ ਕੀਤਾ ਕਿ ਸਾਬਕਾ ਚੇਅਰਮੈਨ ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਨੀਤੀ ਦੇ ਮਾਮਲੇ ਵਿੱਚ "ਸੱਚਮੁੱਚ ਆਪਣੀ ਡਿਊਟੀ ਵਿੱਚ ਅਸਫਲ ਰਹੇ।"

ਮੁੱਖ ਨੁਕਤੇ

• ਬੇਮਿਸਾਲ ਲੰਬਾਈ: ਗ੍ਰੀਨਸਪੈਨ ਨੇ ਲਗਭਗ ਦੋ ਦਹਾਕਿਆਂ ਤੱਕ ਫੈਡ ਚੇਅਰਮੈਨ ਵਜੋਂ ਸੇਵਾ ਨਿਭਾਈ, ਚਾਰ ਵੱਖ-ਵੱਖ ਰਾਸ਼ਟਰਪਤੀਆਂ ਦੇ ਅਧੀਨ ਕਈ ਮੰਦੀਆਂ ਅਤੇ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਝਟਕਿਆਂ ਦੌਰਾਨ ਅਮਰੀਕੀ ਅਰਥਚਾਰੇ ਨੂੰ ਸੰਭਾਲਿਆ।
• ਸੰਕਟ ਪ੍ਰਬੰਧਨ: ਉਨ੍ਹਾਂ ਨੂੰ 1987 ਦੇ ਸ਼ੇਅਰ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੇ ਕਰੈਸ਼ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ ਤਰਲਤਾ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰਕੇ ਦੂਜੀ ਮਹਾਨ ਮੰਦੀ ਨੂੰ ਰੋਕਣ ਦਾ ਸਿਹਰਾ ਦਿੱਤਾ ਜਾਂਦਾ ਹੈ।
• ਵਿਵਾਦਪੂਰਨ ਫਲਸਫਾ: ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੇ ਸਵੈ-ਨਿਯਮਤਕਰਨ ਅਤੇ "ਗ੍ਰੀਨਸਪੈਨ ਪੁੱਟ" ਵਿੱਚ ਉਨ੍ਹਾਂ ਦਾ ਅਟੁੱਟ ਵਿਸ਼ਵਾਸ 2008 ਦੇ ਵਿੱਤੀ ਸੰਕਟ ਦੇ ਕਾਰਨਾਂ ਬਾਰੇ ਅਰਥ ਸ਼ਾਸਤਰੀਆਂ ਵਿਚਕਾਰ ਬਹਿਸ ਦਾ ਇੱਕ ਕੇਂਦਰੀ ਬਿੰਦੂ ਬਣਿਆ ਹੋਇਆ ਹੈ।