Алан Гринспен скончался в возрасте 100 лет: наследие титана центрального банкинга

Мировое финансовое сообщество скорбит об уходе Алана Гринспена, легендарного бывшего председателя Федеральной резервной системы США, который скончался в понедельник в возрасте 100 лет. Как фигура, определявшая глобальную денежно-кредитную политику на протяжении десятилетий, он оставил след, отмеченный как беспрецедентным экономическим ростом, так и противоречивыми тенями финансового кризиса 2008 года.

Карьера, охватившая четыре президентства в США

Восхождение Алана Гринспена на вершину экономической власти началось в конце 1960-х годов, когда он был советником Ричарда Никсона. После работы экономическим советником в Белом доме при Джеральде Форде, в 1987 году президент Рональд Рейган назначил его на пост вместо Пола Волкера, боровшегося с инфляцией.

Руководство Гринспена отличалось поразительной политической долговечностью: он вел Федеральную резервную систему через администрации четырех разных президентов: Рональда Рейгана, Джорджа Буша-старшего, Билла Клинтона и Джорджа Буша-младшего. Его срок полномочий длился до января 2006 года, обеспечивая преемственность в эпохи масштабных технологических и геополитических сдвигов.

Преодоление кризисов: от «Черного понедельника» до бума доткомов

Лидерские качества Гринспена подверглись испытанию почти сразу после вступления в должность. В «Черный понедельник» в октябре 1987 года промышленный индекс Доу-Джонса рухнул почти на 23%, что стало крупнейшим однодневным процентным падением в истории. Решительные действия Гринспена — краткое заявление о поддержке и вливание ликвидности в финансовую систему — предотвратили затяжную депрессию и принесли ему прозвище «Комитет по спасению мира».

На протяжении всего своего пребывания на посту он успешно преодолевал мексиканский и азиатский финансовые кризисы, бум и крах доткомов, а также экономические последствия терактов 11 сентября 2001 года. Его сторонники хвалили его нетрадиционный подход, в частности, готовность поддерживать низкие процентные ставки даже при снижении уровня безработицы, вопреки традиционным представлениям о том, что такие шаги спровоцируют неконтролируемую инфляцию.

«Путен Гринспена» и финансовый кризис 2008 года

Несмотря на его огромное влияние, наследие Гринспена остается крайне неоднозначным. Он был убежденным сторонником эффективности неограниченных рынков и способности финансовых институтов к саморегулированию. Эта философия привела к возникновению феномена, известного как «путен Гринспена» (Greenspan put) — рыночного убеждения в том, что ФРС всегда вмешается и снизит ставки, как только активы столкнутся со значительным падением.

Критики утверждают, что эта уверенность оказалась «опасно наивной». Когда в конце 1990-х годов рынок жилья в США начал стремительно расти, а сложные производные инструменты, обеспеченные ипотекой, стали множиться, ФРС под руководством Гринспена в значительной степени воздерживалась от внедрения более строгих регуляторных барьеров. Это кажущееся бездействие позволило рискам накопиться в банковском секторе, что в конечном итоге способствовало катастрофическому глобальному финансовому краху 2008 года. Хотя бывший заместитель председателя ФРС Алан Блайндер признал величие Гринспена, он отметил, что бывший председатель «действительно не справился со своей задачей» в вопросах регуляторной политики.

Основные итоги

• Непревзойденная долговечность: Гринспен занимал пост председателя ФРС почти два десятилетия, проводя экономику США через многочисленные рецессии и геополитические потрясения при четырех разных президентах.
• Управление кризисами: Ему приписывают предотвращение второй Великой депрессии после краха фондового рынка в 1987 году благодаря быстрым вливаниям ликвидности.
• Противоречивая философия: Его непоколебимая вера в саморегулирование рынка и «путен Гринспена» остается центральным предметом дискуссий среди экономистов относительно причин финансового кризиса 2008 года.