એલન ગ્રીનસ્પાનનું ૧૦૦ વર્ષની વયે અવસાન: સેન્ટ્રલ બેંકિંગના દિગ્ગજનો વારસો

વૈશ્વિક નાણાકીય સમુદાય યુએસ ફેડરલ રિઝર્વના સુપ્રસિદ્ધ પૂર્વ ચેરમેન એલન ગ્રીનસ્પાનના અવસાન પર શોક વ્યક્ત કરી રહ્યો છે, જેમનું સોમવારે ૧૦૦ વર્ષની વયે અવસાન થયું હતું. દાયકાઓ સુધી વૈશ્વિક નાણાકીય નીતિને આકાર આપનાર વ્યક્તિ તરીકે, તેમનો કાર્યકાળ અભૂતપૂર્વ આર્થિક વિસ્તરણ અને ૨૦૦૮ના નાણાકીય સંકટના વિવાદાસ્પદ પડછાયાઓ, બંને દ્વારા વ્યાખ્યાયિત કરવામાં આવ્યો હતો.

ચાર યુએસ પ્રેસિડેન્સીમાં વિસ્તરેલી કારકિર્દી

આર્થિક સત્તાના શિખર પર એલન ગ્રીનસ્પાનનો ઉદય ૧૯૬૦ના દાયકાના અંતમાં રિચાર્ડ નિક્સનના સલાહકાર તરીકે થયો હતો. જેરાલ્ડ ફોર્ડ હેઠળ વ્હાઇટ હાઉસના આર્થિક સલાહકાર તરીકે સેવા આપ્યા પછી, મોંઘવારી સામે લડતા પોલ વોલ્કરના સ્થાને ૧૯૮૭માં રાષ્ટ્રપતિ રોનાલ્ડ રીગન દ્વારા તેમની નિમણૂક કરવામાં આવી હતી.

ગ્રીનસ્પાનનું નેતૃત્વ તેની રાજકીય લાંબા ગાળાની અવધિ માટે નોંધપાત્ર હતું; તેમણે ચાર અલગ-અલગ રાષ્ટ્રપતિઓના શાસન દરમિયાન ફેડરલ રિઝર્વનું સંચાલન કર્યું હતું: રોનાલ્ડ રીગન, જ્યોર્જ એચ.ડબલ્યુ. બુશ, બિલ ક્લિન્ટન અને જ્યોર્જ ડબલ્યુ. બુશ. તેમનો કાર્યકાળ જાન્યુઆરી ૨૦૦૬ સુધી ચાલ્યો હતો, જેણે મોટા ટેકનોલોજીકલ અને ભૌગોલિક રાજકીય પરિવર્તનોના યુગમાં સાતત્યનો અહેસાસ કરાવ્યો હતો.

સંકટોનું સંચાલન: 'બ્લેક મન્ડે' થી લઈને 'ડોટકોમ બૂમ' સુધી

હોદ્દો સંભાળ્યા પછી તરત જ ગ્રીનસ્પાનના નેતૃત્વની કસોટી થઈ હતી. ઓક્ટોબર ૧૯૮૭ના "બ્લેક મન્ડે" ના દિવસે, ડાઉ જોન્સ ઇન્ડસ્ટ્રિયલ એવરેજ લગભગ ૨૩% ઘટી ગઈ હતી, જે ઇતિહાસમાં એક જ દિવસમાં થયેલો સૌથી મોટો ટકાવારીનો ઘટાડો હતો. ગ્રીનસ્પાનના નિર્ણાયક પગલાં—સમર્થનનું ટૂંકું નિવેદન બહાર પાડવું અને નાણાકીય પ્રણાલીમાં તરલતા (liquidity) વધારવી—એ લાંબા સમય સુધી ચાલે તેવા મંદીને રોકી અને તેમને "ધ કમિટી ટુ સેવ ધ વર્લ્ડ" નું બિરુદ અપાવ્યું.

તેમના કાર્યકાળ દરમિયાન, તેમણે મેક્સિકન અને એશિયન નાણાકીય સંકટો, ડોટકોમ બૂમ અને તે પછીનો ઘટાડો, અને ૧૧ સપ્ટેમ્બર, ૨૦૦૧ના હુમલા પછીના આર્થિક પરિણામોનું સફળતાપૂર્વક સંચાલન કર્યું હતું. તેમના સમર્થકોએ તેમના અપરંપરાગત અભિગમની પ્રશંસા કરી હતી, ખાસ કરીને બેરોજગારી ઘટવા છતાં વ્યાજ દર નીચા રાખવાની તેમની તૈયારીની, જે પરંપરાગત માન્યતાના વિરુદ્ધ હતી કે આવા પગલાં અનિયંત્રિત મોંઘવારી લાવી શકે છે.

"ગ્રીનસ્પાન પુટ" અને ૨૦૦૮નું નાણાકીય સંકટ

તેમના અપાર પ્રભાવ છતાં, ગ્રીનસ્પાનનો વારસો અત્યંત વિભાજિત રહ્યો છે. તેઓ મુક્ત બજારોની કાર્યક્ષમતા અને નાણાકીય સંસ્થાઓની સ્વ-નિયમન કરવાની ક્ષમતામાં દ્રઢ વિશ્વાસ ધરાવતા હતા. આ વિચારધારા "ગ્રીનસ્પાન પુટ" તરીકે ઓળખાતી ઘટના તરફ દોરી ગઈ—એવી બજારની માન્યતા કે જ્યારે પણ અસ્કયામતોમાં મોટો ઘટાડો થશે, ત્યારે ફેડ હંમેશા વ્યાજ દરમાં ઘટાડો કરીને હસ્તક્ષેપ કરશે.

ટીકાકારો દલીલ કરે છે કે આ આત્મવિશ્વાસ "ખતરનાક રીતે અણસમજદારીભર્યો" સાબિત થયો હતો. ૧૯૯૦ના દાયકાના અંતમાં જ્યારે યુએસ હાઉસિંગ માર્કેટમાં ઉછાળો આવ્યો અને જટિલ મોર્ગેજ-બેક્ડ ડેરિવેટિવ્સનો વ્યાપ વધ્યો, ત્યારે ગ્રીનસ્પાનના ફેડ દ્વારા કડક નિયમનકારી સુરક્ષા કવચ લાગુ કરવામાં મોટાભાગે સંકોચ રાખવામાં આવ્યો હતો. આ માનવામાં આવતી નિષ્ક્રિયતાએ બેંકિંગ ક્ષેત્રમાં જોખમો વધવા દીધા, જે અંતે ૨૦૦૮ના વિનાશક વૈશ્વિક નાણાકીય પતનમાં પરિણમ્યું. જોકે ફેડના પૂર્વ વાઇસ ચેર એલેન બ્લાઇન્ડરે ગ્રીનસ્પાનની મહાનતા સ્વીકારી હતી, પરંતુ તેમણે નોંધ્યું હતું કે નિયમનકારી નીતિના સંદર્ભમાં પૂર્વ ચેરમેન "ખરેખર પોતાની ફરજમાં નિષ્ફળ રહ્યા હતા."

મુખ્ય તારણો

• અજોડ લાંબા ગાળાની અવધિ: ગ્રીનસ્પાન લગભગ બે દાયકા સુધી ફેડ ચેર તરીકે સેવા આપ્યા હતા, અને ચાર અલગ-અલગ રાષ્ટ્રપતિઓના શાસન હેઠળ યુએસ અર્થતંત્રને અનેક મંદીઓ અને ભૌગોલિક રાજકીય આંચકાઓમાંથી પસાર કર્યું હતું.
• સંકટ વ્યવસ્થાપન: ૧૯૮૭ના શેરબજારના પતન પછી ઝડપી તરલતાના ઇન્જેક્શન દ્વારા બીજી મહામંદીને રોકવા માટે તેમને શ્રેય આપવામાં