Alan Greenspan เสียชีวิตในวัย 100 ปี: มรดกของยักษ์ใหญ่แห่งวงการธนาคารกลาง
ชุมชนการเงินทั่วโลกกำลังไว้อาลัยต่อการจากไปของ Alan Greenspan อดีตประธานธนาคารกลางสหรัฐฯ (Federal Reserve) ผู้เป็นตำนาน ซึ่งเสียชีวิตเมื่อวันจันทร์ที่ผ่านมาในวัย 100 ปี ในฐานะบุคคลผู้มีบทบาทสำคัญในการกำหนดนโยบายการเงินโลกมานานหลายทศวรรษ วาระการดำรงตำแหน่งของเขาถูกนิยามด้วยทั้งการขยายตัวทางเศรษฐกิจอย่างที่ไม่เคยปรากฏมาก่อน และเงาแห่งความขัดแย้งจากวิกฤตการณ์ทางการเงินในปี 2008
เส้นทางอาชีพที่ครอบคลุมถึง 4 สมัยประธานาธิบดีสหรัฐฯ
การก้าวขึ้นสู่จุดสูงสุดของอำนาจทางเศรษฐกิจของ Alan Greenspan เริ่มต้นขึ้นในช่วงปลายทศวรรษ 1960 ในฐานะที่ปรึกษาของ Richard Nixon หลังจากดำรงตำแหน่งที่ปรึกษาด้านเศรษฐกิจประจำทำเนียบขาวภายใต้รัฐบาลของ Gerald Ford เขาได้รับการแต่งตั้งโดยประธานาธิบดี Ronald Reagan ในปี 1987 เพื่อดำรงตำแหน่งแทน Paul Volcker ผู้ซึ่งมีบทบาทสำคัญในการต่อสู้กับภาวะเงินเฟ้อ
ความเป็นผู้นำของ Greenspan นั้นโดดเด่นด้วยความยืนยาวทางการเมือง เขาได้นำพา Federal Reserve ผ่านพ้นรัฐบาลของประธานาธิบดีถึง 4 ท่าน ได้แก่ Ronald Reagan, George H.W. Bush, Bill Clinton และ George W. Bush วาระการดำรงตำแหน่งของเขายาวนานจนถึงเดือนมกราคม 2006 ซึ่งช่วยสร้างความต่อเนื่องท่ามกลางยุคสมัยแห่งการเปลี่ยนแปลงทางเทคโนโลยีและภูมิรัฐศาสตร์ครั้งใหญ่
การฝ่าวิกฤต: จาก Black Monday ถึงยุค Dotcom Boom
ความเป็นผู้นำของ Greenspan ถูกทดสอบเกือบจะทันทีที่เขาเข้ารับตำแหน่ง ในวัน "Black Monday" เมื่อเดือนตุลาคม 1987 ดัชนีเฉลี่ยอุตสาหกรรม Dow Jones ดิ่งลงเกือบ 23% ซึ่งเป็นการลดลงเป็นเปอร์เซ็นต์ต่อวันครั้งใหญ่ที่สุดในประวัติศาสตร์ การตัดสินใจที่เด็ดขาดของ Greenspan ทั้งการออกแถลงการณ์สนับสนุนอย่างกระชับและการอัดฉีดสภาพคล่องเข้าสู่ระบบการเงิน ได้ช่วยป้องกันไม่ให้เกิดภาวะเศรษฐกิจตกต่ำที่ยาวนาน และทำให้เขาได้รับฉายาว่า "The Committee to Save the World" (คณะกรรมการผู้กอบกู้โลก)
ตลอดระยะเวลาการดำรงตำแหน่ง เขาประสบความสำเร็จในการนำพาเศรษฐกิจผ่านพ้นวิกฤตการณ์ทางการเงินในเม็กซิโกและเอเชีย, ยุคเฟื่องฟูและฟองสบู่แตกของ dotcom, รวมถึงผลกระทบทางเศรษฐกิจหลังเหตุการณ์วินาศกรรม 11 กันยายน 2001 ผู้สนับสนุนของเขาต่างชื่นชมแนวทางที่ไม่เป็นไปตามขนบ โดยเฉพาะความเต็มใจที่จะคงอัตราดอกเบี้ยต่ำแม้ว่าอัตราการว่างงานจะลดลง ซึ่งเป็นการท้าทายความเชื่อดั้งเดิมที่ว่าการดำเนินการดังกล่าวจะกระตุ้นให้เกิดภาวะเงินเฟ้อที่ควบคุมไม่ได้
"Greenspan Put" และวิกฤตการณ์ทางการเงินปี 2008
แม้จะมีอิทธิพลอย่างมหาศาล แต่มรดกที่ Greenspan ทิ้งไว้ยังคงเป็นที่ถกเถียงอย่างหนัก เขาเป็นผู้ที่เชื่อมั่นอย่างแรงกล้าในประสิทธิภาพของตลาดที่ปราศจากการควบคุม และความสามารถของสถาบันการเงินในการกำกับดูแลตนเอง ปรัชญานี้ได้นำไปสู่ปรากฏการณ์ที่เรียกว่า "Greenspan put" ซึ่งเป็นความเชื่อของตลาดว่า Fed จะเข้าแทรกแซงด้วยการลดอัตราดอกเบี้ยเสมอเมื่อสินทรัพย์เผชิญกับการลดลงอย่างมีนัยสำคัญ
นักวิจารณ์โต้แย้งว่าความเชื่อมั่นนี้พิสูจน์แล้วว่า "ไร้เดียงสาอย่างอันตราย" ในขณะที่ตลาดอสังหาริมทรัพย์ของสหรัฐฯ พุ่งสูงขึ้นในช่วงปลายทศวรรษ 1990 และตราสารอนุพันธ์ที่มีสินเชื่อที่อยู่อาศัยเป็นหลักประกัน (mortgage-backed derivatives) ที่ซับซ้อนแพร่หลายมากขึ้น Fed ภายใต้การนำของ Greenspan ส่วนใหญ่กลับละเลยการบังคับใช้มาตรการกำกับดูแลที่เข้มงวดขึ้น การขาดการดำเนินการที่เห็นได้ชัดนี้ทำให้ความเสี่ยงสะสมอยู่ในภาคธนาคาร จนในที่สุดก็นำไปสู่การล่มสลายทางการเงินทั่วโลกในปี 2008 แม้ว่าอดีตรองประธาน Fed Alan Blinder จะยอมรับในความยิ่งใหญ่ของ Greenspan แต่เขาก็ตั้งข้อสังเกตว่าอดีตประธานผู้นี้ "ทำหน้าที่บกพร่องอย่างแท้จริง" ในด้านนโยบายการกำกับดูแล
สรุปประเด็นสำคัญ
- ความยืนยาวที่ไม่มีใครเทียบ: Greenspan ดำรงตำแหน่งประธาน Fed นานเกือบสองทศวรรษ โดยนำพาเศรษฐกิจสหรัฐฯ ผ่านพ้นภาวะเศรษฐกิจถดถอยและแรงกระแทกทางภูมิรัฐศาสตร์หลายครั้งภายใต้ประธานาธิบดี 4 ท่าน
- การจัดการวิกฤต: เขาได้รับเครดิตในการป้องกันไม่ให้เกิดภาวะเศรษฐกิจตกต่ำครั้งใหญ่ (Great Depression) ครั้งที่สอง หลังจากการพังทลายของตลาดหุ้นในปี 1987 ผ่านการอัดฉีดสภาพคล่องอย่างรวดเร็ว
- ปรัชญาที่เป็นข้อถกเถียง: ความเชื่อมั่นอย่างไม่สั่นคลอนในการกำกับดูแลตนเองของตลาดและ "Greenspan put" ยังคงเป็นประเด็นหลักในการถกเถียงในหมู่นักเศรษฐศาสตร์เกี่ยวกับสาเหตุของวิกฤตการณ์ทางการเงินปี 2008