Alan Greenspan 100 Yaşında Hayatını Kaybetti: Bir Merkez Bankacılığı Devinin Mirası
Küresel finans camiası, ABD Federal Rezerv'in (Fed) efsanevi eski Başkanı Alan Greenspan'in Pazartesi günü 100 yaşında hayatını kaybetmesinin yasını tutuyor. Onlarca yıllık küresel para politikasını şekillendiren bir figür olarak görev süresi, hem eşi benzeri görülmemiş ekonomik büyüme hem de 2008 finansal krizinin tartışmalı gölgeleriyle tanımlandı.
Dört ABD Başkanlığına Yayılan Bir Kariyer
Alan Greenspan'in ekonomik gücün zirvesine yükselişi, 1960'ların sonunda Richard Nixon'a danışmanlık yapmasıyla başladı. Gerald Ford döneminde Beyaz Saray ekonomik danışmanı olarak görev yaptıktan sonra, 1987 yılında Başkan Ronald Reagan tarafından enflasyonla mücadele eden Paul Volcker'ın yerine atandı.
Greenspan'in liderliği, siyasi uzun ömürlülüğü ile dikkat çekiyordu; Federal Rezerv'i dört farklı başkanlık dönemi boyunca yönetti: Ronald Reagan, George H.W. Bush, Bill Clinton ve George W. Bush. Görev süresi Ocak 2006'ya kadar sürerek, devasa teknolojik ve jeopolitik değişimlerin yaşandığı dönemlerde bir süreklilik duygusu sağladı.
Krizleri Yönetmek: Kara Pazartesi'den Dotcom Patlamasına
Greenspan'in liderliği, göreve gelir gelmez test edildi. Ekim 1987'deki "Kara Pazartesi"de, Dow Jones Sanayi Ortalaması tarihteki en büyük tek günlük yüzde düşüşünü kaydederek yaklaşık %23 oranında çakıldı. Greenspan'in kararlı eylemi —kısa bir destek açıklaması yayınlaması ve finansal sisteme likidite pompalaması— uzun süreli bir depresyonu önledi ve ona "Dünyayı Kurtaran Komite" lakabını kazandırdı.
Görev süresi boyunca Meksika ve Asya finansal krizlerini, dotcom patlamasını ve çöküşünü ve 11 Eylül 2001 saldırılarının ekonomik sonuçlarını başarıyla yönetti. Destekçileri, onun alışılmadık yaklaşımını, özellikle de işsizlik düşerken bile düşük faiz oranlarını sürdürme konusundaki istekliliğini övdü; bu durum, bu tür hamlelerin kontrol edilemez enflasyona yol açacağına dair geleneksel görüşe meydan okuyordu.
"Greenspan Put" ve 2008 Finansal Krizi
Muazzam etkisine rağmen, Greenspan'in mirası derin bir kutuplaşma içinde kalmaya devam ediyor. Serbest piyasaların verimliliğine ve finansal kurumların kendi kendini düzenleme yeteneğine sıkı sıkıya inanıyordu. Bu felsefe, "Greenspan put" olarak bilinen fenomene yol açtı; bu, varlıklar önemli düşüşlerle karşılaştığında Fed'in faizleri düşürerek her zaman müdahale edeceği yönündeki piyasa algısıydı.
Eleştirmenler, bu güvenin "tehlikeli derecede saf" olduğunu savunuyor. 1990'ların sonunda ABD konut piyasası yükselirken ve karmaşık ipotek teminatlı türev araçlar çoğalırken, Greenspan'in Fed'i daha sıkı düzenleyici koruma önlemleri uygulamaktan büyük ölçüde kaçındı. Bu algılanan eylemsizlik, risklerin bankacılık sektörü içinde birikmesine izin vererek sonunda 2008'deki felaket niteliğindeki küresel finansal çöküşe katkıda bulundu. Eski Fed Başkan Yardımcısı Alan Blinder, Greenspan'in büyüklüğünü kabul etse de, eski başkanın düzenleyici politika konusunda "görevinde gerçekten başarısız olduğunu" belirtti.
Önemli Çıkarımlar
- Eşsiz Uzun Ömürlülük: Greenspan, dört farklı başkan döneminde ABD ekonomisini birden fazla resesyon ve jeopolitik şoktan geçirerek yaklaşık yirmi yıl boyunca Fed Başkanı olarak görev yaptı.
- Kriz Yönetimi: 1987 borsa çöküşünün ardından hızlı likidite enjeksiyonları yoluyla ikinci bir Büyük Buhran'ı önlediği düşünülmektedir.
- Tartışmalı Felsefe: Piyasanın kendi kendini düzenlemesine ve "Greenspan put"a olan sarsılmaz inancı, 2008 finansal krizinin nedenlerine ilişkin ekonomistler arasındaki tartışmaların merkezinde yer almaya devam ediyor.