अ‍ॅलन ग्रीन्सपॅन यांचे निधन: शंभर वर्षांच्या फेड चेअरमनचा वारसा

अमेरिकेच्या फेडरल रिझर्व्हचे दिग्गज माजी अध्यक्ष अ‍ॅलन ग्रीन्सपॅन यांचे सोमवारी वयाच्या १०० व्या वर्षी निधन झाले असून, जागतिक वित्तीय क्षेत्रात शोककळा पसरली आहे. मध्यवर्ती बँकिंग क्षेत्रातील एक दिग्गज व्यक्तिमत्व असलेले ग्रीन्सपॅन यांचे कारकीर्द दशकांच्या अभूतपूर्व आर्थिक बदलांनी व्यापलेली होती. त्यांनी मागे सोडलेला वारसा हा कुशल संकट व्यवस्थापन आणि बाजार नियमनाबाबतच्या तीव्र वादाने परिभाषित केला आहे.

चार राष्ट्राध्यक्षांच्या कालावधीत विस्तारलेले कारकीर्द

जागतिक अर्थव्यवस्थेवर अ‍ॅलन ग्रीन्सपॅन यांचा प्रभाव खोलवर आणि दीर्घकाळ टिकणारा होता. महागाईविरोधी लढा देणारे पॉल व्हॉल्कर यांच्या जागी रिपब्लिकन राष्ट्राध्यक्ष रोनाल्ड रेगन यांनी १९८७ मध्ये ग्रीन्सपॅन यांची नियुक्ती केली होती. ग्रीन्सपॅन यांनी जानेवारी २००६ पर्यंत फेड चेअरमन म्हणून पद भूषवले. त्यांची कार्यकालावधी द्विपक्षीय सहिष्णुतेसाठी उल्लेखनीय होती, कारण त्यांनी चार वेगवेगळ्या अमेरिकन राष्ट्राध्यक्षांच्या अंतर्गत आर्थिक नेतृत्व प्रदान केले: रोनाल्ड रेगन, जॉर्ज एच.डब्ल्यू. बुश, बिल क्लिंटन आणि जॉर्ज डब्ल्यू. बुश.

न्यूयॉर्कचे रहिवासी असलेले ग्रीन्सपॅन यांनी संगीताचा अभ्यास करण्यापासून गणितीय अर्थशास्त्राचे तज्ज्ञ बनण्यापर्यंतचा प्रवास केला आणि राजकीय क्षेत्रात प्रगती केली. त्यांनी १९६० च्या दशकाच्या उत्तरार्धात रिचर्ड निक्सन यांना सल्लागार म्हणून सेवा दिली आणि नंतर जेराल्ड फोर्ड यांच्या अंतर्गत व्हाईट हाऊसचे आर्थिक सल्लागार म्हणून काम केले. वॉशिंग्टनच्या सत्तासंरचनेत त्यांच्या या खोलवर असलेल्या सहभागामुळे त्यांना जगातील सर्वात मोठ्या अर्थव्यवस्थेला ऐतिहासिक धक्क्यांच्या मालिकेमधून मार्गक्रमण करण्यास मदत झाली.

संकटांचे व्यवस्थापन आणि 'ग्रीन्सपॅन पुट' (Greenspan Put)

पदभार स्वीकारल्यानंतर लगेचच ग्रीन्सपॅन यांच्या नेतृत्वाची परीक्षा घेण्यात आली. ऑक्टोबर १९८७ च्या "ब्लॅक मंडे" क्रॅश दरम्यान, जेव्हा डाऊ जोन्स इंडस्ट्रियल एव्हरेज सुमारे २३% ने कोसळले, तेव्हा ग्रीन्सपॅन यांनी निर्णायक पावले उचलली. वित्तीय प्रणालीमध्ये तरलता (liquidity) पुरवून त्यांनी पूर्णपणे कोसळण्यापासून अर्थव्यवस्था वाचवली, ज्यामुळे बाजारपेठेला लवकर सावरण्यास मदत झाली आणि १९२९ च्या महामंदीची पुनरावृत्ती टाळली गेली.

त्यांच्या कार्यकाळात त्यांनी मेक्सिकन आणि आशियाई वित्तीय संकटे, डॉटकॉम बुम आणि त्याचा ऱ्हास, आणि ११ सप्टेंबरच्या हल्ल्यानंतरच्या परिस्थितीचे यशस्वीरीत्या व्यवस्थापन केले. ते इतके प्रभावशाली झाले की 'टाइम' (Time) मासिकाच्या मुखपृष्ठावर त्यांना "जगाला वाचवणारी समिती" (Committee to Save the World) चा भाग म्हणून संबोधले गेले. बेरोजगारी कमी असतानाही व्याजदर कमी करण्याचे त्यांचे धोरण त्यांना स्थिर आर्थिक विस्तार राखण्यासाठी ओळख मिळवून देणारे ठरले, परंतु यामुळे "ग्रीन्सपॅन पुट" (Greenspan put) ही संकल्पनाही जन्माला आली—म्हणजेच, किमती पडल्यास फेड नेहमीच हस्तक्षेप करेल, असा बाजारपेठेचा विश्वास.

विनियमन शिथिलतेवरील वाद आणि २००८ चे संकट

त्यांच्या प्रशंसेनंतरही, ग्रीन्सपॅन यांचा वारसा २००८ च्या जागतिक वित्तीय संकटाशी अविभाज्यपणे जोडलेला आहे. मुक्त बाजारपेठा स्वतःचे नियमन करण्यास सक्षम आहेत, या त्यांच्या अढळ विश्वासाने एक मोठी चूक केली, असा टीकाकारांचा युक्तिवाद आहे. १९९० च्या दशकाच्या उत्तरार्धात जेव्हा अमेरिकन गृहनिर्माण बाजार वेगाने वाढला आणि जटिल डेरिव्हेटिव्ह्जनी (derivatives) गृहकर्जातील जोखीम पॅकेजिंगला सुरुवात केली, तेव्हा फेडरल रिझर्व्ह मोठ्या प्रमाणावर तटस्थ राहिला.

त्यांच्या समर्थकांनी आर्थिक वाढीस प्रोत्साहन देण्याच्या त्यांच्या क्षमतेचे कौतुक केले, तर फेडचे माजी उपाध्यक्ष अ‍ॅलन ब्लिंडर यांच्यासह टीकाकारांनी असा युक्तिवाद केला की, नियामक धोरणांच्या बाबतीत ग्रीन्सपॅन "आपल्या कर्तव्यात अपयशी ठरले". गृहकर्ज बाजारपेठेत अधिक कडक नियम लागू करण्यास त्यांनी दाखवलेला संकोच, ही एक प्रमुख कारण मानली जाते ज्यामुळे प्रणालीगत जोखीम (systemic risks) टोकाला पोहोचली. तरलता व्यवस्थापनातील त्यांचे कौशल्य आणि बाजार देखरेखीबाबतची त्यांची कथित निष्पापता यातील तणाव आधुनिक आर्थिक अभ्यासाचा एक मुख्य विषय आहे.

महत्त्वाचे मुद्दे

• ऐतिहासिक कार्यकाळ: ग्रीन्सपॅन यांनी सुमारे १९ वर्षे (१९८७-२००६) फेडरल रिझर्व्हचे नेतृत्व केले आणि चार वेगवेगळ्या अमेरिकन राष्ट्राध्यक्षांच्या अंतर्गत सेवा दिली.
• संकट व्यवस्थापन: वित्तीय प्रणालीमध्ये आवश्यक तरलता पुरवून १९८७ च्या शेअर बाजार कोसळण्याच्या संकटातून यशस्वीरीत्या मार्ग काढल्याबद्दल त्यांचे श्रेय दिले जाते.
• वादग्रस्त वारसा: एक उत्कृष्ट मध्यवर्ती बँकर म्हणून त्यांचे कौतुक केले जात असले तरी, गृहकर्ज बाजार नियमनाबाबतच्या त्यांच्या 'हँड्स-ऑफ' (hands-off) दृष्टिकोनामुळे २००८ च्या वित्तीय संकटात भर पडल्याचा आरोप केला जातो.