آلن گرینسپن، معمار سیاستهای پولی مدرن ایالات متحده، در ۱۰۰ سالگی درگذشت
جامعه مالی جهانی در سوگ آلن گرینسپن، رئیس افسانهای سابق فدرال رزرو ایالات متحده، است که روز دوشنبه در سن ۱۰۰ سالگی درگذشت. گرینسپن به عنوان یکی از تأثیرگذارترین بانکداران مرکزی در تاریخ، دوران ریاست خود را صرف شکلدهی به دههها سیاست اقتصادی جهانی کرد و جهان را از میان دورانهای شکوفایی بیسابقه و بیثباتیهای فاجعهبار عبور داد.
میراثی از مدیریت بحران و ثبات
دوران حرفهای آلن گرینسپن با توانایی او در هدایت بزرگترین اقتصاد جهان از میان آبهای متلاطم تعریف شد. گرینسپن که در سال ۱۹۸۷ توسط رئیسجمهور رونالد ریگان برای جایگزینی پل ولکر منصوب شده بود، بلافاصله اولین آزمون بزرگ خود را در جریان «دوشنبه سیاه» تجربه کرد؛ زمانی که شاخص صنعتی داوجونز با سقوطی نزدیک به ۲۳ درصد مواجه شد. گرینسپن با تزریق نقدینگی به سیستم مالی، از یک رکود طولانیمدت جلوگیری کرد؛ اقدامی که برای او شهرت «دستِ مقتدر و باثبات» را به ارمغان آورد.
او در طول دوران رهبری تقریباً دو دههای خود، که دوران ریاستجمهوریهای ریگان، جورج اچ. دبلیو. بوش، بیل کلینتون و جورج دبلیو. بوش را در بر میگرفت، مجموعهای از تغییرات اقتصادی عظیم را مدیریت کرد. این تغییرات شامل بحرانهای مالی مکزیک و آسیا، رونق و سقوط حباب داتکام و پیامدهای حملات ۱۱ سپتامبر بود. توانایی او در حفظ رشد از طریق تنظیمات استراتژیک نرخ بهره، او را به چهرهای ثابت در راهروهای قدرت واشینگتن تبدیل کرد.
«گزینه گرینسپن» (Greenspan Put) و بحران مالی ۲۰۰۸
در حالی که بسیاری او را «کمیته نجات جهان» مینامیدند، میراث گرینسپن به شدت بحثبرانگیز و دوقطبی است. او به تمایل خود برای پایین نگه داشتن نرخ بهره، حتی زمانی که نرخ بیکاری کاهش مییافت، مشهور بود؛ اقدامی که با دانش اقتصادی مرسوم در مورد تورم در تضاد بود. این رویکرد باعث شکلگیری «گزینه گرینسپن» (Greenspan put) شد؛ یک باور در بازار مبنی بر اینکه فدرال رزرو همیشه با کاهش نرخ بهره برای محافظت از سرمایهگذاران در برابر رکود، مداخله خواهد کرد.
با این حال، این اتکا به نرخهای پایین و ایمان تزلزلناپذیر او به بازارهای بدون محدودیت، در نهایت انتقادات شدیدی را برانگیخت. منتقدان استدلال میکنند که رویکرد عدم مداخله او در بازار مسکن در اواخر دهه ۱۹۹۰، اجازه گسترش خطرناک مشتقات مبتنی بر وام مسکن را داد. گرینسپن به دلیل عدم اجرای چارچوبهای نظارتی قویتر، متهم شد که در مورد ریسکهای مواجهه بیش از حد بانکها با خطر، «به طرز خطرناکی سادهلوح» بوده است؛ شکستی که بسیاری معتقدند مستقیماً در فروپاشی مالی جهانی در سال ۲۰۰۸ نقش داشت.
یک نماد اقتصادی پیچیده
گرینسپن مردی متناقض بود: یک نابغه ریاضی که در ابتدا موسیقی خوانده بود، و سیاستگذاری که به دلیل «نثری مبهم و غیرقابل نفوذ» برای اجتناب از تعهدات قاطع شناخته میشد. در حالی که آلن بلیندر، اقتصاددان دانشگاه پرینستون، خاطرنشان کرد که گرینسپن «حق دارد ادعا کند که بزرگترین بانکدار مرکزی تاریخ بوده است»، او همچنین اذعان کرد که رئیس سابق فدرال رزرو در زمینه سیاستهای نظارتی «واقعاً در انجام وظیفه خود شکست خورد».
مرگ او نشاندهنده پایان یک دوران در بانکداری مرکزی است و درسی عمیق برای اقتصاددانان مدرن درباره تعادل ظریف میان آزادی بازار و نظارت نهادیِ لازم به جای میگذارد.
نکات کلیدی
- طول عمر و دوران خدمت بینظیر: گرینسپن از سال ۱۹۸۷ تا ۲۰۰۶ به عنوان رئیس فدرال رزرو خدمت کرد و ایالات متحده را در بحرانهای بزرگی مانند سقوط سال ۱۹۸۷ و حباب داتکام هدایت کرد.
- دکترین بحثبرانگیز: باور او به بازارهای خودتنظیمگر و «گزینه گرینسپن» سالها ثبات ایجاد کرد، اما متهم است که در ایجاد حباب مسکن در سال ۲۰۰۸ نقش داشته است.
- شکست نظارتی: با وجود موفقیت او در مدیریت نقدینگی، منتقدان او بر شکست قابل توجه در اجرای نظارتهای لازم برای جلوگیری از بحران وامهای مسکن با ریسک بالا (subprime) تأکید میکنند.