درگذشت آلن گریناسپن: میراث یک اسطوره بانکداری مرکزی
جامعه مالی جهانی در سوگ آلن گریناسپن، رئیس افسانهای سابق فدرال رزرو ایالات متحده است که روز دوشنبه در سن ۱۰۰ سالگی درگذشت. دوران تصدی نزدیک به دو دههای او، عصری از گسترش بیسابقه اقتصادی آمریکا را تعریف کرد و نحوه واکنش بانکهای مرکزی به بحرانهای سیستماتیک را بازتعریف نمود.
شغلی تعریفشده با تلاطمهای اقتصادی
مسیر آلن گریناسپن از یک دانشجوی موسیقی تا تبدیل شدن به یک قدرت ریاضی در حوزه اقتصاد، او را به راهروهای نخبگان واشینگتن رساند. پس از فعالیت به عنوان مشاور ریچارد نیکسون و کار تحت نظر جرالد فورد، او در سال ۱۹۸۷ توسط رئیسجمهور جمهوریخواه، رونالد ریگان، برای جانشینی پل ولکر منصوب شد.
رهبری گریناسپن بلافاصله با «دوشنبه سیاه» در اکتبر ۱۹۸۷ مورد آزمایش قرار گرفت؛ زمانی که شاخص صنعتی داوجونز با سقوطی نزدیک به ۲۳ درصد مواجه شد. اقدام قاطع او برای تزریق نقدینگی به سیستم مالی، از تکرار «رکود بزرگ» جلوگیری کرد؛ حرکتی که در کنار وزیر خزانهداری، لقب «کمیته نجات جهان» را برای او به ارمغان آورد. او در طول ۱۹ سال بعد، از بحرانهای مالی مکزیک و آسیا، رونق و سقوط حباب داتکام و پیامدهای حملات ۱۱ سپتامبر عبور کرد.
«گریناسپن پات» و بازارهای بیقید و بند
یکی از مهمترین میراثهای دوران تصدی او، ظهور پدیده «گریناسپن پات» (Greenspan Put) بود؛ یعنی این تصور در بازار که فدرال رزرو هر زمان که بازارها با مشکل مواجه شوند، با کاهش نرخ بهره مداخله خواهد کرد. این باور باعث تشویق مشارکت گسترده در بازار شد، اما در عین حال نوعی احساس امنیت کاذب نیز ایجاد کرد.
گریناسپن معتقد راسخ به کارایی بازارها و توانایی نهادها برای خودتنظیمی بود. رویکرد غیرمتعارف او شامل پایین نگه داشتن نرخ بهره حتی با کاهش نرخ بیکاری بود که با خرد اقتصادی سنتی در مورد تورم در تضاد بود. در حالی که حامیان از مدیریت استوار و رفتار آرام او تمجید میکردند، منتقدان اغلب به «نثر غیرقابل نفوذ» او اشاره داشتند؛ سبکی که از آن برای اجتناب از تعهد به مسیرهای سیاستی مشخص در آینده استفاده میکرد.
جنجالها و بحران مالی ۲۰۰۸
با وجود اینکه برخی، مانند آلن بلیندر، نایبرئیس سابق فدرال رزرو، او را به عنوان بزرگترین بانکدار مرکزی تاریخ میشناسند، میراث گریناسپن عمیقاً با بحران مالی جهانی ۲۰۰۸ گره خورده است. بیمیلی او به اجرای چارچوبهای نظارتی قویتر در طول رونق مسکن در اواخر دهه ۱۹۹۰، همچنان موضوع بحثهای داغ میان اقتصاددانان است.
در حالی که از ابزارهای مشتقه برای بستهبندی وامهای مسکن و تورم بازار مسکن استفاده میشد، فدرال رزرو تا حد زیادی یک تماشاگر باقی ماند. منتقدان استدلال میکنند که ایمان او به خودتنظیمی بازار «به طرز خطرناکی سادهلوحانه» بود، زیرا او نتوانست بازارهای وام مسکن را پیش از رسیدن به اوجهای ناپایدار مهار کند. اگرچه او این پرسش را مطرح کرد که بانکها چگونه میتوانند از قرار گرفتن در معرض بیش از حد ریسک جلوگیری کنند، اما فقدان مداخله نظارتی او به عنوان عامل اصلی وقوع فروپاشی سیستماتیک شناخته میشود.
نکات کلیدی
- دوران تصدی بیسابقه: گریناسپن از سال ۱۹۸۷ تا ۲۰۰۶ به عنوان رئیس فدرال رزرو خدمت کرد و از چهار ریاستجمهوری مختلف آمریکا و چندین بحران اقتصادی جهانی عبور کرد.
- نیروی ثباتبخش: او به دلیل جلوگیری از فروپاشی کامل اقتصادی در جریان سقوط بازار سهام در سال ۱۹۸۷ از طریق تزریق سریع نقدینگی، مورد تقدیر قرار گرفته است.
- بحثهای نظارتی: میراث او میان موفقیت در مدیریت رشد و شکست در تنظیم مقررات بازارهای وام مسکن پیش از بحران ۲۰۰۸، دچار دوگانگی است.