ஆலன் கிரீன்ஸ்பனின் மறைவு: மத்திய வங்கித் துறையின் ஒரு வரலாற்றுச் சின்னத்தின் மரபு

அமெரிக்காவின் முன்னாள் ஃபெடரல் ரிசர்வ் தலைவரான புகழ்பெற்ற ஆலன் கிரீன்ஸ்பன் திங்கள்கிழமை தனது 100 வயதில் காலமானார். உலகளாவிய நிதிச் சமூகம் அவரது இழப்பால் துயரமடைகிறது. அவரது கிட்டத்தட்ட இரண்டு தசாப்த காலப் பதவிக்காலம், முன்னெப்போதும் இல்லாத அமெரிக்கப் பொருளாதார விரிவாக்கக் காலத்தை வரையறுத்ததுடன், முறையான நெருக்கடிகளை மத்திய வங்கிகள் எவ்வாறு கையாள வேண்டும் என்பதையும் மறுசீரமைத்தது.

பொருளாதாரத் தடுமாற்றங்களால் வரையறுக்கப்பட்ட ஒரு வாழ்க்கைப்பாதை

ஒரு இசை மாணவர் என்ற நிலையிலிருந்து கணித ரீதியான பொருளாதார வல்லுநராக மாறிய ஆலன் கிரீன்ஸ்பனின் பயணம், அவரை வாஷிங்டனின் உயர்மட்ட அதிகார வர்க்கத்திற்கு அழைத்துச் சென்றது. ரிச்சர்ட் நிக்சனுக்கு ஆலோசகராகப் பணியாற்றியதற்கும், ஜெரால்ட் ஃபோர்டின் கீழ் பணியாற்றியதற்கும் பிறகு, 1987-ல் ரிப்பப்ளிகன் அதிபர் ரொனால்ட் ரீகன் அவரை பால் வோல்கரின் வாரிசாக நியமித்தார்.

அக்டோபர் 1987-ல் டவ் ஜோன்ஸ் தொழில்துறை சராசரி (Dow Jones Industrial Average) கிட்டத்தட்ட 23% சரிந்த "பிளாக் மண்டே" (Black Monday) நிகழ்வின் போது கிரீன்ஸ்பனின் தலைமை உடனடியாகச் சோதிக்கப்பட்டது. நிதி அமைப்பில் பணப்புழக்கத்தை (liquidity) அதிகரிக்க அவர் எடுத்த தீர்க்கமான நடவடிக்கை, பெரும் பொருளாதார மந்தநிலையை (Great Depression) மீண்டும் ஏற்படாமல் தடுத்தது. இந்த நடவடிக்கையால், அவர் கருவூலச் செயலாளருடன் இணைந்து "உலகைக் காப்பாற்றும் குழு" (The Committee to Save the World) என்ற பட்டத்தைப் பெற்றார். அடுத்த 19 ஆண்டுகளில், அவர் மெக்சிகன் மற்றும் ஆசிய நிதி நெருக்கடிகள், டட்காம் (dotcom) எழுச்சி மற்றும் வீழ்ச்சி மற்றும் செப்டம்பர் 11 தாக்குதல்களின் விளைவுகளைக் கையாண்டார்.

"Greenspan Put" மற்றும் கட்டுப்பாடற்ற சந்தைகள்

அவரது பதவிக்காலத்தின் மிக முக்கியமான மரபுகளில் ஒன்று "Greenspan Put" உருவானது ஆகும். அதாவது, சந்தைகள் நெருக்கடியைச் சந்திக்கும் போதெல்லாம் ஃபெடரல் ரிசர்வ் வட்டி விகிதங்களைக் குறைப்பதன் மூலம் எப்போதும் தலையிடும் என்ற சந்தையின் நம்பிக்கையே இதுவாகும். இந்த நம்பிக்கை சந்தையில் பெரும் பங்கேற்பை ஊக்குவித்தது, ஆனால் அதே சமயம் ஒரு போலிப் பாதுகாப்பையும் உருவாக்கியது.

சந்தைகளின் செயல்திறன் மற்றும் நிறுவனங்கள் தங்களைத் தாங்களே முறைப்படுத்திக் கொள்ளும் திறன் ஆகியவற்றில் கிரீன்ஸ்பன் உறுதியாக நம்பினார். பணவீக்கம் குறித்த பாரம்பரிய பொருளாதாரக் கருத்துக்களுக்கு மாறாக, வேலையின்மை குறையும் போதும் வட்டி விகிதங்களை குறைவாக வைத்திருப்பது போன்ற அவரது வழக்கத்திற்கு மாறான அணுகுமுறை குறிப்பிடத்தக்கது. அவரது உறுதியான மற்றும் நிதானமான செயல்பாட்டை ஆதரவாளர்கள் பாராட்டினாலும், எதிர்காலக் கொள்கை பாதைகளில் உறுதியாகக் கூறுவதைத் தவிர்க்க அவர் பயன்படுத்திய "புரிந்துகொள்ள கடினமான நடை" (impenetrable prose) குறித்து விமர்சகர்கள் அடிக்கடி சுட்டிக்காட்டினர்.

சர்ச்சைகளும் 2008 நிதி நெருக்கடியும்

ஃபெடரல் ரிசர்வின் முன்னாள் துணைத் தலைவர் ஆலன் பிளைண்டர் போன்ற சிலர் அவரை வரலாற்றின் மிகச்சிறந்த மத்திய வங்கித் தலைவராகப் போற்றினாலும், கிரீன்ஸ்பனின் மரபு 2008 உலகளாவிய நிதி நெருக்கடியுடன் ஆழமாகத் தொடர்புடையது. 1990-களின் பிற்பகுதியில் ஏற்பட்ட வீட்டுவசதிச் சந்தை எழுச்சியின் போது, வலுவான ஒழுங்குமுறைத் தடுப்பு நடவடிக்கைகளைச் செயல்படுத்த அவர் காட்டிய தயக்கம் பொருளாதார வல்லுநர்களிடையே இன்றும் ஒரு தீவிர விவாதப் பொருளாக உள்ளது.

அடமானங்களை (mortgages) தொகுக்கவும் வீட்டுவசதிச் சந்தையை உயர்த்தவும் வழித்தோன்றல் நிதிப் பத்திரங்கள் (derivatives) பயன்படுத்தப்பட்டபோது, ஃபெடரல் ரிசர்வ் பெரும்பாலும் ஒரு பார்வையாளராகவே இருந்தது. சந்தை சுய-ஒழுங்குமுறை மீதான அவரது நம்பிக்கை "ஆபத்தான முறையில் அறியாமையானது" என்று விமர்சகர்கள் வாதிடுகின்றனர், ஏனெனில் அடமானச் சந்தைகள் நிலைக்க முடியாத உயரத்தை எட்டும் முன் அவற்றை அவர் கட்டுப்படுத்தத் தவறிவிட்டார். வங்கிகள் எவ்வாறு அபாயங்களுக்கு அதிகளவில் ஆளாகாமல் இருக்க முடியும் என்று அவர் கேள்வி எழுப்பிய போதிலும், அவரது ஒழுங்குமுறைத் தலையீடு இல்லாமைதான் முறையான பொருளாதாரச் சரிவு ஏற்பட முக்கியக் காரணமாகக் கருதப்படுகிறது.

முக்கியக் குறிப்புகள்

• முன்னெப்போதும் இல்லாத பதவிக்காலம்: கிரீன்ஸ்பன் 1987 முதல் 2006 வரை ஃபெடரல் ரிசர்வ் தலைவராகப் பணியாற்றினார், நான்கு வெவ்வேறு அமெரிக்கத் தலைவர்களின் ஆட்சிக்காலங்களிலும் பல உலகளாவிய பொருளாதார நெருக்கடிகளையும் அவர் கையாண்டார்.
• நிலைப்படுத்தும் சக்தி: 1987 பங்குச் சந்தை சரிவின் போது விரைவான பணப்புழக்கத்தை அளிப்பதன் மூலம் முழுமையான பொருளாதாரச் சரிவைத் தடுத்த பெருமை இவருக்கு உண்டு.
• ஒழுங்குமுறை விவாதம்: பொருளாதார வளர்ச்சியை நிர்வகிப்பதில் அவரது வெற்றி மற்றும் 2008 நெருக்கடிக்கு வழிவகுத்த அடமானச் சந்தைகளை ஒழுங்குபடுத்துவதில் அவரது தோல்வி ஆகியவற்றுக்கு இடையே அவரது மரபு பிளவுபட்டுள்ளது.