অ্যালান গ্রিনস্প্যানের প্রয়াণ: কেন্দ্রীয় ব্যাংকিং জগতের এক আইকনিক ব্যক্তিত্বের উত্তরাধিকার

বিশ্বব্যাপী আর্থিক মহল মার্কিন ফেডারেল রিজার্ভের কিংবদন্তি প্রাক্তন চেয়ারম্যান অ্যালান গ্রিনস্প্যানের মৃত্যুতে শোকাহত, যিনি সোমবার ১০০ বছর বয়সে প্রয়াত হয়েছেন। তাঁর প্রায় দুই দশকের কার্যকাল মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের অভূতপূর্ব অর্থনৈতিক সম্প্রসারণের একটি যুগকে সংজ্ঞায়িত করেছে এবং পদ্ধতিগত সংকটে কেন্দ্রীয় ব্যাংকগুলো কীভাবে প্রতিক্রিয়া জানাবে তা নতুন রূপ দিয়েছে।

অর্থনৈতিক অস্থিরতা দ্বারা সংজ্ঞায়িত একটি কর্মজীবন

একজন সঙ্গীত শিক্ষার্থী থেকে গাণিতিক অর্থনীতির এক শক্তিশালী ব্যক্তিত্বে পরিণত হওয়ার যাত্রা অ্যালান গ্রিনস্প্যানকে ওয়াশিংটনের অভিজাত মহলে পৌঁছে দিয়েছিল। রিচার্ড নিক্সনের উপদেষ্টা হিসেবে কাজ করার পর এবং জেরাল্ড ফোর্ডের অধীনে কাজ করার পর, ১৯৮৭ সালে রিপাবলিকান প্রেসিডেন্ট রোনাল্ড রেগান তাঁকে পল ভলকারের স্থলাভিষিক্ত হিসেবে নিযুক্ত করেন।

১৯৮৭ সালের অক্টোবরে "ব্ল্যাক মানডে"-র মাধ্যমে গ্রিনস্প্যানের নেতৃত্ব তাৎক্ষণিকভাবে পরীক্ষিত হয়েছিল, যখন ডাও জোন্স ইন্ডাস্ট্রিয়াল অ্যাভারেজ প্রায় ২৩% হ্রাস পেয়েছিল। আর্থিক ব্যবস্থায় দ্রুত তারল্য সরবরাহের তাঁর সিদ্ধান্ত গ্রেট ডিপ্রেশন বা মহামন্দার পুনরাবৃত্তি রোধ করেছিল, যা তাঁকে ট্রেজারি সেক্রেটারির পাশাপাশি "দ্য কমিটি টু সেভ দ্য ওয়ার্ল্ড" উপাধি এনে দিয়েছিল। পরবর্তী ১৯ বছর ধরে তিনি মেক্সিকান ও এশীয় আর্থিক সংকট, ডটকমের উত্থান ও পতন এবং ১১ সেপ্টেম্বরের হামলার পরবর্তী পরিস্থিতি মোকাবিলা করেছেন।

"গ্রিনস্প্যান পুট" এবং অবাধ বাজার

তাঁর কার্যকালের অন্যতম উল্লেখযোগ্য উত্তরাধিকার ছিল "গ্রিনস্প্যান পুট"-এর উদ্ভব—অর্থাৎ বাজারের এই ধারণা যে, বাজার যখনই সংকটে পড়বে, ফেডারেল রিজার্ভ সুদের হার কমিয়ে সর্বদা হস্তক্ষেপ করবে। এই বিশ্বাস বাজারে ব্যাপক অংশগ্রহণকে উৎসাহিত করেছিল, তবে এটি নিরাপত্তার একটি কৃত্রিম বোধও তৈরি করেছিল।

গ্রিনস্প্যান বাজারের দক্ষতা এবং প্রতিষ্ঠানগুলোর স্ব-নিয়ন্ত্রণের ক্ষমতার ওপর দৃঢ় বিশ্বাসী ছিলেন। মুদ্রাস্ফীতি সংক্রান্ত প্রথাগত অর্থনৈতিক জ্ঞানকে উপেক্ষা করে বেকারত্ব কমলেও সুদের হার কম রাখা ছিল তাঁর একটি অপ্রচলিত পদ্ধতি। যদিও সমর্থকরা তাঁর স্থিরতা এবং শান্ত স্বভাবের প্রশংসা করেছেন, সমালোচকরা প্রায়শই তাঁর "দুর্বোধ্য গদ্যের" (impenetrable prose) কথা উল্লেখ করেন, যা তিনি ভবিষ্যতের নির্দিষ্ট নীতিগত পথ সম্পর্কে প্রতিশ্রুতি এড়াতে ব্যবহার করতেন।

বিতর্ক এবং ২০০৮ সালের আর্থিক সংকট

ফেডারেল রিজার্ভের প্রাক্তন ভাইস চেয়ার অ্যালান ব্লিন্ডারের মতো কেউ কেউ তাঁকে ইতিহাসের অন্যতম শ্রেষ্ঠ কেন্দ্রীয় ব্যাংকার হিসেবে অভিহিত করলেও, গ্রিনস্প্যানের উত্তরাধিকার ২০০৮ সালের বৈশ্বিক আর্থিক সংকটের সাথে গভীরভাবে জড়িত। ১৯৯০-এর দশকের শেষের দিকে আবাসন খাতের উত্থানের সময় শক্তিশালী নিয়ন্ত্রণমূলক ব্যবস্থা গ্রহণে তাঁর অনীহা অর্থনীতিবিদদের মধ্যে তীব্র বিতর্কের বিষয় হয়ে রয়েছে।

যখন ডেরিভেটিভস ব্যবহার করে মর্টগেজ প্যাকেজ করা হচ্ছিল এবং আবাসন বাজারকে কৃত্রিমভাবে ফুলিয়ে তোলা হচ্ছিল, তখন ফেডারেল রিজার্ভ অনেকটা দর্শক হিসেবেই ছিল। সমালোচকরা যুক্তি দেন যে বাজারের স্ব-নিয়ন্ত্রণের ওপর তাঁর বিশ্বাস ছিল "বিপজ্জনকভাবে সরল," কারণ তিনি মর্টগেজ বাজারগুলো টেকসই উচ্চতায় পৌঁছানোর আগেই সেগুলোকে নিয়ন্ত্রণে আনতে ব্যর্থ হয়েছিলেন। যদিও তিনি প্রশ্ন তুলেছিলেন যে ব্যাংকগুলো কীভাবে ঝুঁকির অতিরিক্ত সংস্পর্শ এড়াতে পারে, তবে তাঁর নিয়ন্ত্রণমূলক হস্তক্ষেপের অভাবকে একটি প্রাথমিক কারণ হিসেবে দেখা হয় যা পদ্ধতিগত ধস ঘটাতে সাহায্য করেছিল।

মূল বিষয়সমূহ

• অভূতপূর্ব কার্যকাল: গ্রিনস্প্যান ১৯৮৭ থেকে ২০০৬ সাল পর্যন্ত ফেডারেল রিজার্ভের চেয়ারম্যান হিসেবে দায়িত্ব পালন করেছেন, এই সময়ে তিনি চারটি ভিন্ন মার্কিন প্রেসিডেন্সি এবং একাধিক বৈশ্বিক অর্থনৈতিক সংকট মোকাবিলা করেছেন।
• স্থিতিশীলকারী শক্তি: ১৯৮৭ সালের শেয়ার বাজারের ধসের সময় দ্রুত তারল্য সরবরাহের মাধ্যমে সম্পূর্ণ অর্থনৈতিক ধস রোধ করার কৃতিত্ব তাঁকে দেওয়া হয়।
• নিয়ন্ত্রণমূলক বিতর্ক: তাঁর উত্তরাধিকার একদিকে অর্থনৈতিক প্রবৃদ্ধি ব্যবস্থাপনায় সাফল্য এবং অন্যদিকে ২০০৮ সালের সংকটের আগে মর্টগেজ বাজার নিয়ন্ত্রণে ব্যর্থতার কারণে মেরুকৃত।