NSE $2-బిలియన్ల DRHP దాఖలు చేసింది: భారతదేశ మూలధన మార్కెట్లకు ఇది ఒక ప్రధాన మైలురాయి

నేషనల్ స్టాక్ ఎక్స్ఛేంజ్ (NSE), SEBI వద్ద తన డ్రాఫ్ట్ రెడ్ హెరింగ్ ప్రాస్పెక్టస్ (DRHP)ను దాఖలు చేయడం ద్వారా పబ్లిక్ లిస్టింగ్ దిశగా దశాబ్ద కాలపు తన ప్రయాణాన్ని అధికారికంగా పునఃప్రారంభించింది. దాదాపు తొమ్మిదేళ్లపాటు నియంత్రణపరమైన అడ్డంకులను ఎదుర్కొన్న ఈ ఎక్స్ఛేంజ్‌కు, ఎంతో ఆసక్తిగా ఎదురుచూస్తున్న ఈ $2-బిలియన్ల ఇనిషియల్ పబ్లిక్ ఆఫరింగ్ (IPO) ఒక ముఖ్యమైన మలుపు కానుంది.

అంతర్జాతీయ మరియు దేశీయ దిగ్గజాలచే నడపబడుతున్న ఆఫర్ ఫర్ సేల్ (OFS)

ప్రతిపాదిత IPO పూర్తిగా ఆఫర్ ఫర్ సేల్ (OFS) రూపంలో రూపొందించబడింది, అంటే NSE స్వయంగా ఎటువంటి కొత్త మూలధనాన్ని పొందదు; బదులుగా, ఇప్పటికే ఉన్న వాటాదారులు తమ వాటాల్లో కొంత భాగాన్ని విక్రయిస్తున్నారు. DRHP ప్రకారం, ఒక్కో రూపాయి ముఖ విలువ కలిగిన 14.89 కోట్ల వరకు షేర్ల విక్రయాన్ని ప్రతిపాదిస్తున్నారు.

ఈ భారీ లిక్విడిటీ ఈవెంట్‌లో ప్రధాన అంతర్జాతీయ మరియు దేశీయ సంస్థలు పాల్గొననున్నాయి. టైగర్ గ్లోబల్ (Tiger Global) అతిపెద్ద విక్రయదారుగా అవతరించింది, ఇది మొత్తం ఆఫర్‌లో 13% కంటే ఎక్కువ వాటా కలిగిన 1.48 కోట్ల షేర్లను విక్రయించాలని ప్రతిపాదిస్తోంది. ఇతర ముఖ్యమైన అంతర్జాతీయ భాగస్వాములలో అరండా ఇన్వెస్ట్‌మెంట్స్ (మారిషస్) మరియు SAIF II-SE ఇన్వెస్ట్‌మెంట్స్ ఉన్నాయి.

దేశీయంగా, పలు ప్రముఖ ఆర్థిక సంస్థలు తమ వాటాలను తగ్గించుకుంటున్నాయి. IDBI బ్యాంక్ 74.15 లక్షల షేర్లను విక్రయించాలని యోచిస్తుండగా, దాని తర్వాత SBI 64.28 లక్షల షేర్లను మరియు SBI క్యాపిటల్ మార్కెట్స్ 53.62 లక్షల షేర్లను విక్రయించనున్నాయి. ఇతర ప్రముఖ విక్రయదారులలో IFCI, HDFC స్టాండర్డ్ లైఫ్, బజాజ్ హోల్డింగ్స్ & ఇన్వెస్ట్‌మెంట్ మరియు బ్యాంక్ ఆఫ్ బరోడా ఉన్నాయి.

వాల్యుయేషన్ మరియు మార్కెట్ పొజిషనింగ్

ప్రస్తుతం అన్‌లిస్టెడ్ మార్కెట్‌లో NSE భారీ వాల్యుయేషన్‌ను కలిగి ఉంది. షేరుకు రూ. 1,950 నుండి రూ. 2,050 మధ్య ఉన్న ప్రస్తుత ధరల ఆధారంగా, ఈ ఎక్స్ఛేంజ్ విలువ సుమారు రూ. 5 లక్షల కోట్లుగా ఉంది. ఈ వాల్యుయేషన్ దీనిని భారతదేశంలోని అత్యంత విలువైన లిస్టెడ్ ఆర్థిక సంస్థలలో ఒకటిగా నిలబెడుతుంది.

NSE వాల్యుయేషన్ ఎక్కువగా ఉన్నప్పటికీ—FY26 ఆదాయానికి 45 రెట్లు (45x) వద్ద ట్రేడ్ అవుతున్నప్పటికీ—ఇది తన తోటి సంస్థలతో పోలిస్తే సాపేక్షంగా ఆకర్షణీయంగా ఉందని పరిశ్రమ విశ్లేషకులు పేర్కొంటున్నారు. ఉదాహరణకు, బాంబే స్టాక్ ఎక్స్ఛేంజ్ (BSE) ఆదాయానికి సుమారు 70 రెట్లు (70x) వద్ద, మరియు మల్టీ కమోడిటీ ఎక్స్ఛేంజ్ (MCX) సుమారు 80 రెట్లు (80x) వద్ద ట్రేడ్ అవుతున్నాయి. దీర్ఘకాలికంగా కొనసాగుతున్న కో-లొకేషన్ వివాదం పరిష్కారం కావడంతో, గతంలో దీని లిస్టింగ్ అవకాశాలను అడ్డుకున్న నియంత్రణపరమైన "అనిశ్చితి" (overhang) తొలగిపోయింది.

రిస్క్‌లు మరియు నియంత్రణపరమైన అనుకూలతలు

ఆశావాద దృక్పథం ఉన్నప్పటికీ, ఎక్స్ఛేంజ్ కొన్ని నిర్దిష్ట రంగాల రిస్క్‌లను ఎదుర్కొంటోంది. NSE ఆదాయం డెరివేటివ్స్ ట్రేడింగ్ కార్యకలాపాలపై ఎక్కువగా ఆధారపడి ఉంటుందని, ఇవి సహజంగానే అస్థిరంగా ఉంటాయని విశ్లేషకులు హెచ్చరిస్తున్నారు. అంతేకాకుండా, ఫ్యూచర్స్ అండ్ ఆప్షన్స్ (F&O) విభాగంలో రిటైల్ భాగస్వామ్యాన్ని తగ్గించే లక్ష్యంతో SEBI తీసుకున్న ఇటీవలి చర్యలు ట్రేడింగ్ వాల్యూమ్స్‌పై మరియు తత్ఫలితంగా ఎక్స్ఛేంజ్ ఆదాయంపై ప్రభావం చూపవచ్చు.

అయితే, ఈ ఏడాది ప్రారంభంలో SEBI నుండి నో-అబ్జెక్షన్ సర్టిఫికేట్ వచ్చిన తర్వాత, DRHPని విజయవంతంగా దాఖలు చేయడం అనేది, 2015 కో-లొకేషన్ కేసు తర్వాత అవసరమైన గవర్నెన్స్ సంస్కరణలను ఎక్స్ఛేంజ్ విజయవంతంగా పూర్తి చేసిందని సూచిస్తోంది. రాబోయే నెలల్లో ఈ IPO భారతదేశ ప్రాథమిక మార్కెట్‌కు ఒక భారీ ఉత్ప్రేరకంగా మారుతుందని భావిస్తున్నారు.

ముఖ్య అంశాలు