NSE نے 2 ارب ڈالر کا DRHP فائل کیا: بھارت کی کیپیٹل مارکیٹس کے لیے ایک اہم سنگ میل

نیشنل اسٹاک ایکسچینج (NSE) نے SEBI کے پاس اپنا ڈرافٹ ریڈ ہیرنگ پراسپیکٹس (DRHP) فائل کر کے عوامی لسٹنگ کی جانب اپنے دہائی پر محیط سفر کا باضابطہ آغاز کر دیا ہے۔ یہ انتہائی منتظر 2 ارب ڈالر کا ابتدائی عوامی پیشکش (IPO) ایکسچینج کے لیے ایک اہم موڑ ہے، جسے تقریباً نو سال تک ریگولیٹری رکاوٹوں کا سامنا رہا ہے۔

عالمی اور مقامی اداروں کے زیر اثر 'آفر فار سیل' (OFS)

مجوزہ IPO مکمل طور پر 'آفر فار سیل' (OFS) کے طور پر ترتیب دیا گیا ہے، جس کا مطلب ہے کہ NSE کو خود کوئی نئی سرمایہ کاری حاصل نہیں ہوگی؛ اس کے بجائے، موجودہ شیئر ہولڈرز اپنے حصص کا کچھ حصہ فروخت کر رہے ہیں۔ DRHP میں 1 روپے کی فیس ویلیو کے حامل 14.89 کروڑ تک شیئرز کی فروخت کی تجویز دی گئی ہے۔

بڑے بین الاقوامی اور مقامی ادارے اس بڑے لیکویڈیٹی ایونٹ میں حصہ لینے کے لیے تیار ہیں۔ Tiger Global سب سے بڑے فروخت کنندہ کے طور پر ابھرا ہے، جس نے 1.48 کروڑ شیئرز فروخت کرنے کی تجویز دی ہے، جو کل پیشکش کے 13 فیصد سے زیادہ ہے۔ دیگر اہم عالمی شرکاء میں Aranda Investments (Mauritius) اور SAIF II-SE Investments شامل ہیں۔

مقامی سطح پر، کئی ممتاز مالیاتی ادارے اپنے حصص کم کر رہے ہیں۔ IDBI Bank 74.15 لاکھ شیئرز فروخت کرنے کا ارادہ رکھتا ہے، جس کے بعد SBI 64.28 لاکھ شیئرز اور SBI Capital Markets 53.62 لاکھ شیئرز کے ساتھ ہے۔ دیگر نمایاں فروخت کنندگان میں IFCI، HDFC Standard Life، Bajaj Holdings & Investment، اور Bank of Baroda شامل ہیں۔

ویلیویشن اور مارکیٹ پوزیشننگ

NSE اس وقت غیر لسٹڈ مارکیٹ میں ایک بہت بڑی ویلیویشن حاصل کیے ہوئے ہے۔ فی شیئر 1,950 روپے سے 2,050 روپے کے درمیان موجودہ قیمتوں کی بنیاد پر، ایکسچینج کی مالیت تقریباً 5 لاکھ کروڑ روپے ہے۔ یہ ویلیویشن اسے بھارت کے مہنگے ترین لسٹڈ مالیاتی اداروں میں شامل کر دے گی۔

صنعت کے تجزیہ کاروں کا کہنا ہے کہ اگرچہ NSE کی ویلیویشن زیادہ ہے—جو FY26 کی آمدنی کے 45 گنا کے قریب ٹریڈ کر رہی ہے—لیکن یہ اپنے ہم پلہ اداروں کے مقابلے میں نسبتاً پرکشش ہے۔ سیاق و سباق کے لیے، بمبئی اسٹاک ایکسچینج (BSE) تقریباً 70 گنا آمدنی پر ٹریڈ کرتا ہے، جبکہ ملٹی کموڈٹی ایکسچینج (MCX) تقریباً 80 گنا پر ٹریڈ کرتا ہے۔ طویل عرصے سے جاری کو-لوکیشن تنازعہ کے حل نے اس ریگولیٹری "اوور ہینگ" (overhang) کو ختم کر دیا ہے جس نے پہلے اس کی لسٹنگ کے امکانات کو دبا رکھا تھا۔

خطرات اور ریگولیٹری سازگار حالات

اس خوش فہمی کے باوجود، ایکسچینج کو مخصوص شعبہ جاتی خطرات کا سامنا ہے۔ تجزیہ کاروں نے خبردار کیا ہے کہ NSE کی آمدنی کا زیادہ تر انحصار ڈیریویٹوز ٹریڈنگ کی سرگرمیوں پر ہے، جو کہ اپنی نوعیت میں غیر مستحکم ہوتی ہیں۔ مزید برآں، فیوچرز اینڈ آپشنز (F&O) سیکٹر میں ریٹیل سرمایہ کاروں کی شرکت کو کم کرنے کے لیے SEBI کی حالیہ مداخلتیں ٹریڈنگ والیومز اور نتیجے کے طور پر ایکسچینج کی آمدنی کو متاثر کر سکتی ہیں۔

تاہم، اس سال کے شروع میں SEBI سے عدم اعتراض کا سرٹیفکیٹ ملنے کے بعد DRHP کی کامیاب فائلنگ اس بات کا اشارہ ہے کہ ایکسچینج نے 2015 کے کو-لوکیشن کیس کے بعد درکار گورننس اصلاحات کو کامیابی سے مکمل کر لیا ہے۔ توقع ہے کہ یہ IPO آنے والے مہینوں میں بھارت کی پرائمری مارکیٹ کے لیے ایک بڑا محرک ثابت ہوگا۔

اہم نکات