NSE 2 ബില്യൺ ഡോളറിന്റെ DRHP സമർപ്പിച്ചു: ഇന്ത്യയുടെ മൂലധന വിപണികൾക്ക് ഒരു പ്രധാന നാഴികക്കല്ല്

നാഷണൽ സ്റ്റോക്ക് എക്സ്ചേഞ്ച് (NSE), സെബിയിൽ (SEBI) തങ്ങളുടെ ഡ്രാഫ്റ്റ് റെഡ് ഹെറിംഗ് പ്രോസ്പെക്റ്റസ് (DRHP) സമർപ്പിച്ചുകൊണ്ട് പബ്ലിക് ലിസ്റ്റിംഗിനായുള്ള പത്തു വർഷത്തെ യാത്ര ഔദ്യോഗികമായി പുനരാരംഭിച്ചു. ഏതാണ്ട് ഒൻപത് വർഷത്തോളം നിയന്ത്രണ തടസ്സങ്ങൾ നേരിട്ട എക്സ്ചേഞ്ചിനെ സംബന്ധിച്ചിടത്തോളം, ഏറെ പ്രതീക്ഷിക്കപ്പെടുന്ന ഈ 2 ബില്യൺ ഡോളറിന്റെ ഇനീഷ്യൽ പബ്ലിക് ഓഫറിംഗ് (IPO) ഒരു സുപ്രധാന വഴിത്തിരിവാണ്.

ആഗോള-ആഭ്യന്തര വമ്പൻമാരുടെ നേതൃത്വത്തിലുള്ള ഓഫർ ഫോർ സെയിൽ (OFS)

നിർദ്ദിഷ്ട IPO പൂർണ്ണമായും ഒരു ഓഫർ ഫോർ സെയിൽ (OFS) ആയിട്ടാണ് രൂപകൽപ്പന ചെയ്തിരിക്കുന്നത്, അതായത് NSE-യ്ക്ക് പുതിയ മൂലധനം ലഭിക്കില്ല; പകരം, നിലവിലുള്ള ഓഹരി ഉടമകൾ തങ്ങളുടെ ഓഹരികളുടെ ഒരു ഭാഗം വിൽക്കുകയാണ് ചെയ്യുന്നത്. ഓരോന്നും 1 രൂപ മുഖവിലയുള്ള 14.89 കോടി ഓഹരികൾ വരെ വിൽക്കാൻ DRHP നിർദ്ദേശിക്കുന്നു.

ഈ വൻകിട ലിക്വിഡിറ്റി ഇവന്റിൽ പ്രമുഖ അന്താരാഷ്ട്ര-ആഭ്യന്തര സ്ഥാപനങ്ങൾ പങ്കെടുക്കാൻ തയ്യാറെടുക്കുന്നു. ടൈഗർ ഗ്ലോബൽ (Tiger Global) ആണ് ഏറ്റവും വലിയ വിൽപനക്കാരനായി ഉയർന്നുവരുന്നത്; അവർ 1.48 കോടി ഓഹരികൾ വിൽക്കാൻ നിർദ്ദേശിക്കുന്നു, ഇത് ആകെ ഓഫറിന്റെ 13 ശതമാനത്തിലധികമാണ്. അരാണ്ട ഇൻവെസ്റ്റ്‌മെന്റ്‌സ് (മൗറീഷ്യസ്), SAIF II-SE ഇൻവെസ്റ്റ്‌മെന്റ്‌സ് എന്നിവയാണ് മറ്റ് പ്രധാന ആഗോള പങ്കാളികൾ.

ആഭ്യന്തര തലത്തിൽ, പ്രമുഖ സാമ്പത്തിക സ്ഥാപനങ്ങൾ തങ്ങളുടെ ഓഹരി പങ്കാളിത്തം കുറയ്ക്കുന്നു. IDBI ബാങ്ക് 74.15 ലക്ഷം ഓഹരികൾ വിൽക്കാൻ പദ്ധതിയിടുന്നു, തൊട്ടുപിന്നാലെ SBI 64.28 ലക്ഷം ഓഹരികളും SBI ക്യാപിറ്റൽ മാർക്കറ്റ്സ് 53.62 ലക്ഷം ഓഹരികളും വിൽക്കുന്നു. IFCI, HDFC സ്റ്റാൻഡേർഡ് ലൈഫ്, ബജാജ് ഹോൾഡിംഗ്സ് & ഇൻവെസ്റ്റ്‌മെന്റ്സ്, ബാങ്ക് ഓഫ് ബറോഡ എന്നിവയാണ് മറ്റ് ശ്രദ്ധേയരായ വിൽപനക്കാർ.

മൂല്യനിർണ്ണയവും വിപണിയിലെ സ്ഥാനവും

അൺലിസ്റ്റഡ് വിപണിയിൽ NSE നിലവിൽ വൻതോതിലുള്ള മൂല്യമാണ് (valuation) കൈവരിച്ചിരിക്കുന്നത്. ഓഹരിക്ക് 1,950 രൂപ മുതൽ 2,050 രൂപ വരെയുള്ള നിലവിലെ വിലയുടെ അടിസ്ഥാനത്തിൽ, എക്സ്ചേഞ്ചിന്റെ മൂല്യം ഏകദേശം 5 ലക്ഷം കോടി രൂപയാണ്. ഈ മൂല്യനിർണ്ണയം ഇന്ത്യയിലെ ഏറ്റവും മൂല്യമേറിയ ലിസ്റ്റഡ് സാമ്പത്തിക സ്ഥാപനങ്ങളിൽ ഒന്നായി ഇതിനെ എത്തിക്കും.

NSE-യുടെ മൂല്യനിർണ്ണയം ഉയർന്നതാണെങ്കിലും (FY26 വരുമാനത്തിന്റെ 45 മടങ്ങ് എന്ന നിലയിൽ വ്യാപാരം നടക്കുന്നു), മറ്റ് സമാന സ്ഥാപനങ്ങളുമായി താരതമ്യപ്പെടുത്തുമ്പോൾ ഇത് ആകർഷകമായി തുടരുന്നുവെന്ന് വ്യവസായ വിദഗ്ധർ നിരീക്ഷിക്കുന്നു. ഉദാഹരണത്തിന്, ബോംബെ സ്റ്റോക്ക് എക്സ്ചേഞ്ച് (BSE) വരുമാനത്തിന്റെ ഏകദേശം 70 മടങ്ങ് നിരക്കിലും, മൾട്ടി കമ്മോഡിറ്റി എക്സ്ചേഞ്ച് (MCX) ഏകദേശം 80 മടങ്ങ് നിരക്കിലുമാണ് വ്യാപാരം നടത്തുന്നത്. ദീർഘകാലമായി നിലനിന്നിരുന്ന കോ-ലൊക്കേഷൻ വിവാദത്തിന്റെ പരിഹാരം, ഇതിന്റെ ലിസ്റ്റിംഗ് സാധ്യതകളെ തടസ്സപ്പെടുത്തിയിരുന്ന നിയന്ത്രണപരമായ ആശങ്കകൾ നീക്കം ചെയ്തു.

റിസ്കുകളും നിയന്ത്രണപരമായ അനുകൂല സാഹചര്യങ്ങളും

ശുഭാപ്തിവിശ്വാസമുണ്ടെങ്കിലും, എക്സ്ചേഞ്ച് ചില പ്രത്യേക മേഖലകളിലെ റിസ്കുകൾ നേരിടുന്നുണ്ട്. NSE-യുടെ വരുമാനം ഡെറിവേറ്റീവ്സ് ട്രേഡിംഗ് പ്രവർത്തനങ്ങളെ വളരെയധികം ആശ്രയിച്ചിരിക്കുന്നുവെന്നും, ഇത് സ്വാഭാവികമായും അസ്ഥിരമാണെന്നും വിശകലന വിദഗ്ധർ മുന്നറിയിപ്പ് നൽകുന്നു. കൂടാതെ, ഫ്യൂച്ചേഴ്സ് ആൻഡ് ഓപ്ഷൻസ് (F&O) വിഭാഗത്തിലെ റീട്ടെയിൽ പങ്കാളിത്തം കുറയ്ക്കുന്നതിനായി SEBI അടുത്തിടെ നടപ്പിലാക്കിയ ഇടപെടലുകൾ ട്രേഡിംഗ് വോളിയത്തെയും തൽഫലമായി എക്സ്ചേഞ്ച് വരുമാനത്തെയും ബാധിച്ചേക്കാം.

എന്നിരുന്നാലും, ഈ വർഷം ആദ്യം SEBI-യിൽ നിന്ന് അനാക്ഷേപ പത്രം (no-objection certificate) ലഭിച്ചതിനെത്തുടർന്ന് DRHP വിജയകരമായി ഫയൽ ചെയ്തത്, 2015-ലെ കോ-ലൊക്കേഷൻ കേസിന് ശേഷം ആവശ്യമായി വന്ന ഭരണപരമായ പരിഷ്കാരങ്ങൾ എക്സ്ചേഞ്ച് വിജയകരമായി നടപ്പിലാക്കി എന്നതിന്റെ സൂചനയാണ്. വരും മാസങ്ങളിൽ ഇന്ത്യയുടെ പ്രൈമറി മാർക്കറ്റിന് ഈ IPO ഒരു വലിയ പ്രേരകശക്തിയായിരിക്കുമെന്ന് പ്രതീക്ഷിക്കുന്നു.

പ്രധാന കാര്യങ്ങൾ