NSE 2 ബില്യൺ ഡോളറിന്റെ DRHP സമർപ്പിച്ചു: ഒൻപത് വർഷത്തിന് ശേഷമുള്ള ഒരു ചരിത്രപരമായ IPO

നാഷണൽ സ്റ്റോക്ക് എക്സ്ചേഞ്ച് (NSE), സെബിയിൽ (SEBI) തങ്ങളുടെ ഡ്രാഫ്റ്റ് റെഡ് ഹെറിംഗ് പ്രോസ്പെക്റ്റസ് (DRHP) സമർപ്പിച്ചുകൊണ്ട് പൊതുവിപണിയിലേക്കുള്ള കാത്തിരിപ്പിലായിരുന്ന യാത്ര ഔദ്യോഗികമായി പുനരാരംഭിച്ചു. ഏകദേശം 2 ബില്യൺ ഡോളർ മൂല്യമുള്ള ഈ ഇനീഷ്യൽ പബ്ലിക് ഓഫറിംഗ് (IPO), ഏകദേശം ഒരു പതിറ്റാണ്ടോളം നീണ്ടുനിന്ന നിയന്ത്രണപരമായ കാലതാമസത്തിന് ശേഷം ഇന്ത്യയിലെ പ്രമുഖ എക്സ്ചേഞ്ച് ഓപ്പറേറ്ററുടെ ശ്രദ്ധേയമായ തിരിച്ചുവരവിനെ സൂചിപ്പിക്കുന്നു.

2 ബില്യൺ ഡോളറിന്റെ ഓഫർ ഫോർ സെയിൽ (Offer for Sale) സംബന്ധിച്ച വിവരങ്ങൾ

നിർദ്ദിഷ്ട IPO പൂർണ്ണമായും ഒരു ഓഫർ ഫോർ സെയിൽ (OFS) ആയിട്ടാണ് രൂപകൽപ്പന ചെയ്തിരിക്കുന്നത്. അതായത്, ഈ ഇഷ്യൂവിൽ നിന്ന് NSE-യ്ക്ക് നേരിട്ട് വരുമാനം ലഭിക്കില്ല; പകരം, നിലവിലുള്ള ഓഹരി ഉടമകൾ തങ്ങളുടെ ഓഹരികളുടെ ഒരു ഭാഗം വിൽക്കുകയാണ് ചെയ്യുന്നത്. ഓരോന്നിനും 1 രൂപ മുഖവിലയുള്ള 14.89 കോടി ഓഹരികൾ വരെ വിൽക്കാനാണ് DRHP നിർദ്ദേശിക്കുന്നത്.

ആഗോള ഭീമനായ ടൈഗർ ഗ്ലോബൽ (Tiger Global) ആണ് ഈ വിൽപനയിൽ ഏറ്റവും വലിയ പങ്കാളിയായി മാറിയിരിക്കുന്നത്. അവർ 1.48 കോടി ഓഹരികൾ വിൽക്കാൻ നിർദ്ദേശിക്കുന്നു, ഇത് ആകെ ഓഫർ വലുപ്പത്തിന്റെ 13 ശതമാനത്തിലധികമാണ്. തങ്ങളുടെ ഓഹരി പങ്കാളിത്തം കുറയ്ക്കുന്ന മറ്റ് പ്രധാന അന്താരാഷ്ട്ര നിക്ഷേപകരിൽ അരാൻഡ ഇൻവെസ്റ്റ്‌മെന്റ്‌സ് (മൗറീഷ്യസ്), SAIF II-SE ഇൻവെസ്റ്റ്‌മെന്റ്‌സ് എന്നിവരും ഉൾപ്പെടുന്നു.

പ്രധാന ആഭ്യന്തര സ്ഥാപനങ്ങൾ പിന്മാറുന്നു

ഇന്ത്യയിലെ പ്രമുഖ ബാങ്കിംഗ്, സാമ്പത്തിക സ്ഥാപനങ്ങളുടെ വലിയ പങ്കാളിത്തം ഈ ലിസ്റ്റിംഗിൽ ഉണ്ടാകും. ആഭ്യന്തര തലത്തിൽ, IDBI ബാങ്ക് 74.15 ലക്ഷം ഓഹരികൾ വിൽക്കാൻ പദ്ധതിയിടുന്നു, അതേസമയം സ്റ്റേറ്റ് ബാങ്ക് ഓഫ് ഇന്ത്യ (SBI) 64.28 ലക്ഷം ഓഹരികൾ വിൽക്കാൻ ഒരുങ്ങുന്നു. SBI ക്യാപിറ്റൽ മാർക്കറ്റ്‌സും 53.62 ലക്ഷം ഓഹരികൾ വിൽപനയിലൂടെ ഇതിൽ പങ്കുചേരുന്നു.

IFCI (34.31 ലക്ഷം ഓഹരികൾ), HDFC സ്റ്റാൻഡേർഡ് ലൈഫ്, ബജാജ് ഹോൾഡിംഗ്സ് ആൻഡ് ഇൻവെസ്റ്റ്‌മെന്റ്, ബാങ്ക് ഓഫ് ബറോഡ എന്നിവയും മറ്റ് ശ്രദ്ധേയമായ ഇൻസ്റ്റിറ്റ്യൂഷണൽ വിൽപനക്കാരാണ്. ഈ വിൽപനകളുടെ വ്യാപ്തി, എക്സ്ചേഞ്ച് ഒരു ലിസ്റ്റഡ് എൻ്റിറ്റിയായി മാറുന്നതിനെ ചുറ്റിപ്പറ്റിയുള്ള വൻതോതിലുള്ള ലിക്വിഡിറ്റിയും താൽപ്പര്യവും അടിവരയിടുന്നു.

കോ-ലൊക്കേഷൻ തടസ്സങ്ങളും മൂല്യനിർണ്ണയവും മറികടക്കുന്നു

2016-ൽ NSE നടത്തിയ 10,000 കോടി രൂപയുടെ ആദ്യത്തെ IPO ശ്രമം കോ-ലൊക്കേഷൻ വിവാദത്തിൽ തടസ്സപ്പെട്ടതിന് ശേഷം വിപണിയിലേക്കുള്ള അവരുടെ പാത വെല്ലുവിളികൾ നിറഞ്ഞതായിരുന്നു. ചില അൽഗോരിതമിക് ട്രേഡർമാർക്ക് വിപണി ഡാറ്റയിൽ മുൻഗണനാപരമായ ആക്സസ് നൽകിയെന്ന ആരോപണങ്ങൾ ഉൾപ്പെട്ട ആ വിവാദം വർഷങ്ങളോളം നീണ്ടുനിന്ന അന്വേഷണങ്ങൾക്കും ഭരണപരിഷ്കാരങ്ങൾക്കും കാരണമായി. സെബി ഇപ്പോൾ നോ ഒബ്ജക്ഷൻ സർട്ടിഫിക്കറ്റ് (NOC) നൽകിക്കഴിഞ്ഞതോടെ, അവസാനത്തെ പ്രധാന നിയന്ത്രണ തടസ്സവും നീങ്ങിയിരിക്കുകയാണ്.

നിലവിലെ അൺലിസ്റ്റഡ് മാർക്കറ്റ് വിലകൾ പ്രകാരം ഓഹരി başına 1,950 രൂപ മുതൽ 2,050 രൂപ വരെയാണ് നിരക്ക്. ഇതിന്റെ അടിസ്ഥാനത്തിൽ NSE-യുടെ മൂല്യം ഏകദേശം 5 ലക്ഷം കോടി രൂപയായി കണക്കാക്കപ്പെടുന്നു. എക്സ്ചേഞ്ചിന്റെ മൂല്യം FY26 വരുമാനത്തിന്റെ ഏകദേശം 45 മടങ്ങ് (45x) ആണെങ്കിലും, BSE (70x), MCX (80x) തുടങ്ങിയ എതിരാളികളെ അപേക്ഷിച്ച് ഇത് കൂടുതൽ ആകർഷകമായ വിലയിലാണെന്ന് വിശകലന വിദഗ്ധർ ചൂണ്ടിക്കാട്ടുന്നു.

റിസ്കുകളും വിപണിയിലെ ചാഞ്ചാട്ടവും

ഈ ആവേശം നിലനിൽക്കുമ്പോഴും, എക്സ്ചേഞ്ചിന്റെ വരുമാന സ്ഥിരതയെക്കുറിച്ച് വിശകലന വിദഗ്ധർ ജാഗ്രത പാലിക്കാൻ ആവശ്യപ്പെടുന്നു. NSE-യുടെ വരുമാനം പ്രധാനമായും ഡെറിവേറ്റീവ്സ് ട്രേഡിംഗിനെയാണ് ആശ്രയിച്ചിരിക്കുന്നത്, ഇത് അസ്ഥിരതയുള്ള ഒരു മേഖലയാണ്. കൂടാതെ, ഫ്യൂച്ചേഴ്സ് ആൻഡ് ഓപ്ഷൻസ് (F&O) വിഭാഗത്തിലെ റീട്ടെയിൽ പങ്കാളിത്തം നിയന്ത്രിക്കുന്നതിനായുള്ള സെബിയുടെ (SEBI) സമീപകാല ഇടപെടലുകൾ ട്രേഡിംഗ് വോളിയത്തെയും തൽഫലമായി എക്സ്ചേഞ്ചിന്റെ ആകെ വരുമാനത്തെയും ബാധിച്ചേക്കാം.

പ്രധാന കാര്യങ്ങൾ