NSE ২-বিলিয়ন ডলারের DRHP দাখিল করেছে: নয় বছর পর একটি যুগান্তকারী IPO

ন্যাশনাল স্টক এক্সচেঞ্জ (NSE) SEBI-এর কাছে তাদের ড্রাফট রেড হেরিং প্রসপেক্টাস (DRHP) দাখিল করার মাধ্যমে পাবলিক মার্কেটে তাদের দীর্ঘ প্রতীক্ষিত যাত্রা আনুষ্ঠানিকভাবে পুনরায় শুরু করেছে। প্রায় এক দশকের নিয়ন্ত্রক বিলম্বের পর, এই আনুমানিক ২-বিলিয়ন ডলারের ইনিশিয়াল পাবলিক অফারিং (IPO) ভারতের প্রধান এক্সচেঞ্জ অপারেটরের জন্য একটি উল্লেখযোগ্য প্রত্যাবর্তন।

২-বিলিয়ন ডলারের অফার ফর সেল (Offer for Sale)-এর বিস্তারিত বিবরণ

প্রস্তাবিত IPO-টি সম্পূর্ণভাবে একটি অফার ফর সেল (OFS) হিসেবে সাজানো হয়েছে, যার অর্থ হলো এই ইস্যু থেকে NSE নিজে কোনো অর্থ পাবে না; পরিবর্তে, বিদ্যমান শেয়ারহোল্ডাররা তাদের মালিকানার একটি অংশ বিক্রি করে দেবেন। DRHP-তে ১ টাকা অভিহিত মূল্যের (face value) ১৪.৮৯ কোটি শেয়ার পর্যন্ত বিক্রয়ের প্রস্তাব করা হয়েছে।

বিশ্বখ্যাত প্রতিষ্ঠান টাইগার গ্লোবাল (Tiger Global) এই প্রস্থানের ক্ষেত্রে বৃহত্তম অংশগ্রহণকারী হিসেবে আবির্ভূত হয়েছে, যারা ১.৪৮ কোটি শেয়ার বিক্রয়ের প্রস্তাব করেছে, যা মোট অফারের আকারের ১৩%-এর বেশি। অন্যান্য উল্লেখযোগ্য আন্তর্জাতিক বিনিয়োগকারী যারা তাদের অংশীদারিত্ব হ্রাস করছেন তাদের মধ্যে রয়েছে আরান্ডা ইনভেস্টমেন্টস (মরিশাস) এবং SAIF II-SE ইনভেস্টমেন্টস।

প্রধান দেশীয় প্রতিষ্ঠানগুলো প্রস্থানের জন্য প্রস্তুত

এই লিস্টিংয়ে ভারতের শীর্ষস্থানীয় ব্যাংকিং এবং আর্থিক প্রতিষ্ঠানগুলোর উল্লেখযোগ্য অংশগ্রহণ দেখা যাবে। দেশীয় ক্ষেত্রে, IDBI ব্যাংক ৭৪.১৫ লক্ষ শেয়ার বিক্রয়ের পরিকল্পনা করছে, অন্যদিকে স্টেট ব্যাংক অফ ইন্ডিয়া (SBI) ৬৪.২৮ লক্ষ শেয়ার ছাড়ার জন্য প্রস্তুত। SBI ক্যাপিটাল মার্কেটসও ৫৩.৬২ লক্ষ শেয়ার বিক্রয়ের মাধ্যমে এতে অংশগ্রহণ করছে।

অন্যান্য উল্লেখযোগ্য প্রাতিষ্ঠানিক বিক্রেতাদের মধ্যে রয়েছে IFCI, যারা ৩৪.৩১ লক্ষ শেয়ার ছাড়বে, সেইসাথে HDFC স্ট্যান্ডার্ড লাইফ, বাজাজ হোল্ডিংস অ্যান্ড ইনভেস্টমেন্ট এবং ব্যাঙ্ক অফ বরোদা। এই প্রস্থানের ব্যাপকতা এক্সচেঞ্জটির একটি তালিকাভুক্ত সত্তায় রূপান্তরের চারপাশে বিশাল তারল্য এবং আগ্রহকে নির্দেশ করে।

কো-লোকেশন বাধা এবং ভ্যালুয়েশন অতিক্রম করা

২০১৬ সালে ১০,০০০ কোটি টাকার মূল IPO প্রচেষ্টার সময় কো-লোকেশন বিতর্কের কারণে বাধাগ্রস্ত হওয়ার পর থেকে মার্কেটে NSE-এর পথ চ্যালেঞ্জের সম্মুখীন হয়েছে। নির্দিষ্ট কিছু অ্যালগরিদমিক ট্রেডারদের জন্য মার্কেট ডেটা বা বাজার তথ্যে অগ্রাধিকারমূলক অ্যাক্সেসের অভিযোগ জড়িত থাকা সেই কেলেঙ্কারিটি বছরের পর বছর তদন্ত এবং শাসন সংস্কারের (governance reforms) দিকে পরিচালিত করেছিল। SEBI এখন অনাপত্তি পত্র (no-objection certificate) প্রদান করার ফলে, শেষ বড় নিয়ন্ত্রক বাধাটি দূর হয়েছে।

বর্তমান আনলিস্টেড বাজার মূল্য প্রতি শেয়ারে ১,৯৫০ টাকা থেকে ২,০৫০ টাকার মধ্যে হওয়ায়, NSE-এর আনুমানিক মূল্য ৫ লক্ষ কোটি টাকা। বিশ্লেষকরা লক্ষ্য করেছেন যে, এক্সচেঞ্জটি FY26-এর আয়ের প্রায় ৪৫ গুণ (45x) উচ্চ মূল্যায়নে লেনদেন করা হলেও, এটি BSE (70x) এবং MCX (80x)-এর মতো প্রতিযোগীদের তুলনায় অনেক বেশি আকর্ষণীয় মূল্যে রয়েছে।

ঝুঁকি এবং বাজারের অস্থিরতা

এই উত্তেজনা সত্ত্বেও, এক্সচেঞ্জের আয়ের স্থিতিশীলতা নিয়ে বিশ্লেষকরা সতর্ক থাকার পরামর্শ দিচ্ছেন। NSE-এর রাজস্ব মূলত ডেরিভেটিভস ট্রেডিংয়ের ওপর নির্ভরশীল, যা অত্যন্ত অস্থির একটি খাত হতে পারে। তদুপরি, ফিউচারস অ্যান্ড অপশনস (F&O) বিভাগে রিটেইল অংশগ্রহণ কমানোর লক্ষ্যে SEBI-এর সাম্প্রতিক পদক্ষেপ ট্রেডিং ভলিউম এবং ফলস্বরূপ এক্সচেঞ্জের মোট রাজস্বকে প্রভাবিত করতে পারে।

মূল বিষয়সমূহ